香港を通じて世界の市場に投資し、得られた大きな利益に対して現地の税金を支払わずに済む――これは税制の抜け穴ではなく、香港の「源泉地主義」税制の基本原理です。国際的な投資家にとって、香港はオフショア・ポートフォリオを管理する上で世界でも最も有利な環境の一つを提供しており、明確なルールが確実性と節税の可能性をもたらします。では、この仕組みは具体的にどのように機能し、2024-2025年度にそのメリットを最大限に活かすためには何を知っておく必要があるのでしょうか。

香港の源泉地主義税制を理解する

香港は「源泉地主義」に基づく課税を行っており、これは香港に源泉がある利益のみを課税対象とすることを意味します。この原則は『税務条例』に明記されており、オフショア源泉所得に対する自然な免税を生み出しています。投資家にとって、これは強力なアドバンテージとなります。つまり、香港の外で行われ、管理された投資から生じる利益は、一般的に香港の事業所得税（利得税）の対象外となるのです。

重要なのは、利益が「オンショア（香港源泉）」か「オフショア（外国源泉）」かを区別することです。投資活動（調査研究、意思決定、執行など）が主に香港の外で行われ、かつ対象資産が香港の外に所在する場合、その結果として得られた利益はオフショア源泉とみなされ、香港での課税を免れます。

香港が課税「しない」もの

香港の税制は、何を課税するかと同じくらい、何を課税「しない」かで注目されます。これらの免税項目を理解することは、効果的な投資構造を組む上で極めて重要です。

• キャピタルゲイン税： 独立したキャピタルゲイン税は存在しません（ただし、資産売買事業から生じる利益は事業所得として課税対象となる可能性があります）。
• 配当金： 香港企業が支払う配当金に対する源泉徴収税はありません。
• 利子： ほとんどの利子所得は源泉徴収税の対象外です。
• 相続税/遺産税： 2006年に廃止されました。
• 消費税/付加価値税（VAT）/物品サービス税（GST）： 付加価値税や物品サービス税はありません。

外国源泉所得免税（FSIE）制度

2024年1月、香港は外国源泉所得免税（FSIE）制度の対象を外国資産の譲渡益にまで拡大しました。この発展は、オフショア投資家にとって特に重要です。外国源泉のキャピタルゲインを香港の事業所得税から免税するための明確な枠組みを提供するからです。

経済的実質要件とは、FSIE免税を主張する企業が、所得創出活動に相応しい十分なレベルの従業員数、運営経費、物理的な事業所を香港に有していなければならないことを意味します。これは、香港が国際的な税務基準に準拠しつつ、競争力を維持することを確保するための措置です。

実践的応用：オフショア投資の構造化

国際的な投資家にとって、香港のキャピタルゲインに関するメリットを最大化する鍵は、適切な構造化にあります。2024-2025年度における実践的な考慮点は以下の通りです。

1. 投資の性質を判断する： あなたは受動的な投資家として投資していますか、それとも投資事業を営んでいますか？受動的な投資家は一般的にキャピタルゲインの免税を受けられますが、投資事業からの利益は事業所得として課税される可能性があります。
2. オフショア活動を文書化する： 投資の意思決定、調査、執行が香港の外で行われていることを示す明確な記録を維持してください。この文書は、税務局があなたの利益のオフショア性に疑問を呈した場合に極めて重要です。
3. FSIE制度を考慮する： オフショア投資に香港法人を使用する場合、譲渡益に対するFSIE免税の適用資格を得るために経済的実質要件を満たしていることを確認してください。
4. 租税条約を確認する： 香港は45以上の税務管轄区域と包括的租税協定を締結しており、二重課税に対する追加的な保護を提供する可能性があります。

一般的なシナリオと税務上の取扱い

異なる投資シナリオが香港税法の下でどのように扱われるかを理解することは、投資家が情報に基づいた意思決定を行うのに役立ちます。

最近の動向とコンプライアンス上の考慮点

香港の税務環境は、国際基準に合わせて進化し続けています。2024-2025年度にオフショア投資家に影響を与える2つの重要な動向があります。

グローバル最低税（第2の柱）

香港は2025年6月6日にグローバル最低税の枠組みを可決し、2025年1月1日から施行します。これは連結収益が7億5,000万ユーロ以上の多国籍企業グループに適用されます。この制度には所得合算ルール（IIR）および香港最低補足税（HKMTT）が含まれており、15%の最低実効税率を課します。

記録の保存と文書化

オフショア源泉所得の免税主張を支持するためには、投資家は少なくとも7年間、包括的な記録を維持する必要があります。重要な文書には以下が含まれます。

• 香港の外で行われた投資調査・分析
• 香港の外で開催された意思決定会議の記録
• 海外の証券会社やアドバイザーとの通信記録
• 投資資金がどこで保有・管理されているかの証拠
• FSIEの経済的実質主張を支持する文書

香港のキャピタルゲイン課税へのアプローチは、国際的な競争力を維持することとグローバルな税務基準に準拠することとの間の戦略的バランスを表しています。オフショア投資家にとって、香港は明確で予測可能な枠組みを提供し、国際的なポートフォリオの税引き後リターンを大幅に向上させる可能性があります。しかし、FSIE制度やグローバル最低税のような取り組みとともに規制環境が進化する中、投資家は情報を入手し続け、コンプライアンスを維持しながらメリットを最大化するために適切な構造化を確保しなければなりません。成功の鍵は、利用可能な免税を理解するだけでなく、それを支持する文書化と実質要件を理解することにあります。