何世代にもわたって家族の資産を築きながら、キャピタルゲイン税を一銭も支払わないことを想像してみてください。これは、香港の賢い投資家にとって現実です。キャピタルゲイン税が存在しない香港は、資産の蓄積と保全において比類のない機会を創出しています。しかし、重要な注意点があります。すべての投資利益が同じように扱われるわけではありません。キャピタルゲインと売買益の決定的な違いを理解し、ファミリー投資ビークル（FIHV）制度を活用し、香港のユニークな税制を最大限に利用することが、非課税での資産成長と予期せぬ納税義務の違いを生み出します。本記事では、香港の税制がファミリー投資にどのように機能するか、そして資産戦略を最適化する方法について解説します。

香港のキャピタルゲイン税免除：基本原則

基本原則：キャピタルゲイン税は存在しない

香港は、源泉地主義（テリトリアルベース）の課税と、他の地域では一般的な複数の税目が存在しないことによって特徴づけられる、世界で最も競争力のある税制の一つを採用しています。最も注目すべきは、香港ではキャピタルゲイン税が課されないという点です。つまり、資本資産の譲渡から生じる利益や利得は、原則として課税対象となりません。この原則は、個人、法人、パートナーシップ、信託のいずれにも適用されます。

キャピタルゲインの非課税は、投資家に大きな利点をもたらします：

• 株式・証券売却益は非課税： 投資として保有する株式、債券、投資信託などの売却益は課税されません。
• 不動産価格上昇益は非課税： 長期投資として保有する不動産の価格上昇益は、売却時に課税されません。
• 事業譲渡益は非課税： 事業または会社の持分の売却が資本的性格を持つ場合、納税義務は発生しません。
• 相続税・贈与税はありません： 相続や贈与による資産移転は課税されず、世代を超えた資産計画が容易になります。

この免税措置は、投資家が香港居住者か非居住者か、また資産が香港にあるか海外にあるか（特定の法人については後述するFSIE制度の対象となります）に関わらず適用されます。

重要な区別：キャピタルゲイン vs. 売買益

香港のキャピタルゲイン免除は広範ですが、重要な条件が一つあります。それはキャピタルゲインと売買益（トレーディング・プロフィット）の区別です。『税務条例』（Inland Revenue Ordinance）の下では、香港で行われる事業、専門職、または業務から生じる利益は、事業所得税（利得税）の対象となります。税率は法人の場合16.5%（二段階税率制度下では最初の200万香港ドルは8.25%）、非法人事業の場合15%（最初の200万香港ドルは7.5%）です。

香港税務局（IRD）は、譲渡益が資本的性格（非課税）か売買的性格（事業所得として課税）かを判断するために「売買の特徴（badges of trade）」テストを適用します。このコモン・ロー上のテストでは、以下の複数の要素を検討します。

税務確実性向上スキーム

「売買の特徴」分析に内在する不確実性を認識した香港政府は、2023年12月15日に発効した『2023年税務（改正）条例』により、国内譲渡益に対する税務確実性向上スキームを導入しました。このスキームは、2024年1月1日以降に行われる譲渡に適用されます。

このスキームの下では、以下の条件をすべて満たす場合、持分の譲渡による国内利益は自動的に資本的性格（したがって非課税）とみなされます：

1. 最低保有割合： 投資家事業体が、被投資事業体の総持分の少なくとも15%を保有していたこと。
2. 最低保有期間： 譲渡日の直前の少なくとも連続24ヶ月間にわたり、上記15%の基準を満たしていたこと。
3. 適格投資家： 投資家事業体が指定された条件を満たし、証券売買事業に従事していないこと。

ファミリー投資ビークル（FIHV）制度

ファミリーオフィスにとってのゲームチェンジャー

香港がアジアにおけるファミリーオフィスの主要拠点としての地位を確立するための戦略的取り組みの一環として、政府は2023年5月19日に施行された『2023年税務（改正）（ファミリー投資ビークルに対する税制優遇）条例』を通じて、ファミリー投資ビークル（FIHV）に対する事業所得税の優遇措置を導入しました。

FIHV制度は、適格取引および付随取引から生じる課税対象利益に対して0%の事業所得税率を適用します。特筆すべきは、この優遇措置が2022/23課税年度に遡って適用される点です。つまり、2022年4月1日以降の取引が対象となります。

FIHVの適格要件

FIHV税制優遇を受けるためには、事業体は以下の要件を満たす必要があります：

1. ファミリー所有： 単一家族の1人以上の構成員が、基準期間中を通じて、FIHVの受益的権益（直接的または間接的）の少なくとも95%を保有していること。
2. 適格シングルファミリーオフィス（SFO）による管理： FIHVは、単一家族の資産と投資を管理するために香港で運営される適格なSFOによって管理されなければなりません。
3. 最低資産基準： FIHVは、2億4,000万香港ドルという所定の最低資産価値を満たし、実質的な投資ビークルであることを示さなければなりません。
4. 香港での管理・支配： FIHVは通常、香港で管理または支配されている必要があり、真の管理活動が香港で行われていることを確保します。
5. 香港における経済的実質： FIHVは、その中核的収益創出活動（CIGA）を香港で行い、適格従業員および運営経費に関する最低要件を満たさなければなりません。

外国源泉所得免税（FSIE）制度

背景：国際基準への対応

香港の伝統的な源泉地主義税制では、海外源泉所得は事業所得税から免除されていました。しかし、国際的な税務ガバナンス基準に対応するため、香港は2023年1月1日に発効した外国源泉所得免税（FSIE）制度を実施しました。この制度は、特定の免除要件を満たさない限り、多国籍企業（MNE）事業体が香港で受け取る特定の外国源泉所得は香港源泉（したがって課税対象）とみなされるという洗練された枠組みを導入しました。

FSIE制度の適用範囲

FSIE制度は、多国籍企業（MNE）事業体、すなわち複数の管轄区域で事業を行う多国籍企業グループの一部である事業体にのみ適用されます。個人および純粋な国内会社はFSIE制度の対象外です。

FSIE制度は、以下の種類の外国源泉所得を対象とします：

• 利息（2023年1月1日より）
• 配当金（2023年1月1日より）
• 持分譲渡益（2023年1月1日より）
• 知的財産所得（2023年1月1日より）
• その他すべての資産の譲渡益（2024年1月1日より、拡大されたFSIE 2.0制度の下で）

免税要件

FSIE制度の対象となる外国源泉所得は、以下のいずれかの要件を満たす場合、事業所得税が免除されます：

1. 経済的実質要件： 納税者が、当該所得の創出に直接関連する実質的な経済活動を香港で行い、適切な適格従業員と運営経費を有していること。
2. 参加要件： 持分からの配当金および譲渡益については、納税者が当該所得を生み出す事業体の実質的な持分（配当金の場合は少なくとも5%、持分譲渡益の場合は少なくとも15%）を保有していること。
3. ネクサス要件： 知的財産所得については、納税者が香港で行う研究開発活動と受け取る知的財産所得との間に結びつき（ネクサス）があることを証明すること。

ファミリー投資に対する実践的示唆

税効率性の高い家族資産の構築

投資資産を有する高資産家家族にとって、香港の税制枠組みは、税効率の高い資産管理と世代間移転のための卓越した機会を提供します：

• 個人投資家： 長期のキャピタルゲインを目的として証券、不動産、その他の資産に投資する個人は、キャピタルゲイン税の完全な免除の恩恵を受けます。
• ファミリー投資会社： 家族は、投資ポートフォリオを保有するために香港会社を設立できます。長期投資ビークル（売買事業体ではない）として構築された場合、譲渡益はキャピタルゲイン税から免除されます。
• 実質的な家族資産のためのFIHV： 2億4,000万香港ドルの基準を満たす資産を有する家族は、適格取引に対して0%の事業所得税が適用されるFIHVを、適格なSFOによって管理することを検討すべきです。

リスク管理：売買とみなされないための対策

キャピタルゲインの扱いを維持し、事業所得税を回避するために、ファミリー投資事業体は、投資（売買ではない）としての性格を強化する実践を実施すべきです：

• 投資意図を文書化： 長期投資意図を示す取締役会議事録、投資方針、文書を維持する。
• 取引頻度を制限： 体系的な売買を示唆する可能性のある過度なポートフォリオの回転を避ける。
• 合理的な保有期間を維持： 投資を実質的な期間（数ヶ月ではなく、理想的には数年）保有する。
• 売買活動と投資活動を分離： 両方に従事する場合は、明確な境界を設けて別々の事業体に分離することを検討する。

地域比較：香港の競争優位性

キャピタルゲイン税ゼロ、低い所得税率、広範な租税条約ネットワーク、源泉徴収税の不在という組み合わせにより、香港はファミリー投資にとってアジアで最も税効率の高い管轄区域としての地位を確立しています。

香港のキャピタルゲイン税免除は、FIHV制度、FSIE枠組み、税務確実性向上スキームと組み合わさることで、世界で最も魅力的なファミリー投資環境の一つを創り出しています。キャピタルゲイン税の不在により、資産は非課税で複利成長することができ、FIHV制度は機関的なファミリーオフィスに投資所得に対する0%の税率を提供します。これらの枠組みを活用する家族にとって、重要な考慮事項は、明確な投資としての性格を維持すること、実質的な資産に対するFIHV構築を評価すること、そして国際的な税務基準への遵守を確保することです。香港がファミリーオフィス・エコシステムを洗練させ続ける中で、アジアにおける家族資産管理の主要拠点としての地位を確固たるものにしています。