長年にわたり、国際的な企業にとって中国本土へのゲートウェイとして香港を利用することは、ほぼ当然の選択でした。しかし、今日の複雑な地政学的・規制環境において、これは依然として最適な戦略でしょうか？その答えには、微妙な分析が必要です。香港の中核的な制度的優位性は強力に残っていますが、それを効果的に活用するには、これまで以上に鋭く、情報に基づいたアプローチが求められます。本記事では、戦略的な判断基準を分解し、永続的な利点と新たに生じる課題を分けて解説します。

香港の持続的な戦略的優位性

香港の価値は、単なる低税率というラベルをはるかに超えています。それは、制度的な強みが収束し、中国関連事業のための比類なく効率的なビジネスエコシステムを創出する場を表しています。

有利でシンプルな税制

香港の源泉地主義税制は、その魅力の礎石です。利益は香港源泉の場合にのみ課税されます。重要なのは、この制度はキャピタルゲイン、配当金、利子所得を課税対象としないことです（ただし、新しいFSIEルールの対象となります）。法人利得税の最高税率は16.5%ですが、二段階税率制度により中小企業には大幅な軽減が図られています。

重要な租税条約（DTA）ネットワーク

香港は45以上の包括的租税協定（CDTA）ネットワークを有しており、これは強力なツールです。中でも中国本土との協定は、ゲートウェイ事業にとって最も戦略的に重要です。2019年に改定されたこの協定は、越境支払いに対する優遇源泉徴収税率を定めています。

制度的・運営上の強み

税制を超えて、香港は本土の都市がまだ発展途上にあるビジネス環境を提供します。そのコモンロー制度は、国際契約や紛争解決に法的予測可能性をもたらします。外国為替規制のない資本の自由な移動は、効率的な地域資金管理を可能にします。さらに、深い資本市場、専門サービスセクター、ビジネスにおける英語の使用は、多国籍企業にとって馴染みやすく効率的なプラットフォームを提供します。

新たな複雑さと課題への対応

状況は静的なものではありません。企業は現在、香港の本土との政治的統合における重要な変化と、「名目上の存在」以上のものを要求する新世代のグローバル税務ルールを考慮に入れる必要があります。

実質の要請：FSIEとグローバル最低税

実質的な活動のない受動的な持株会社の時代は終わりました。現在、二つの主要な制度が経済的実質を義務付けています：

1. 外国源泉所得免税（FSIE）制度： 2023年から施行（2024年に適用範囲拡大）。外国源泉の配当、利子、譲渡益、または知的財産所得を受け取る香港事業体が免税を受けるには、「経済的実質要件」を満たす必要があります。これは、それらの資産を管理するために、香港において適切な数の資格ある従業員を有し、適切な運営経費を負担することを意味します。
2. グローバル最低税（第2の柱）： 2025年6月に可決され、2025年1月1日から施行。このOECD主導のルールは、大規模な多国籍企業グループ（収益7.5億ユーロ以上）に15%の最低実効税率を課します。香港は国内の香港最低補足税（HKMTT）を導入しました。これは、低税率地域への利益移転のインセンティブを減らし、真の実質の必要性を強化します。

規制の収束と運営上の摩擦

香港の中国本土との統合の深化は、広東・香港・マカオ大湾区（グレーターベイエリア）での機会を創出する一方で、複雑さももたらします。金融機関は中国関連取引に対するコンプライアンスチェックを強化しており、プロセスが遅延する可能性があります。データガバナンスなどの分野における進化する規制は、本土の基準により近く準拠していくかもしれません。企業は機敏に対応し、10年前には存在しなかった潜在的な行政上の摩擦を考慮に入れる必要があります。

現代的なゲートウェイ戦略：ハイブリッドかつ精密なアプローチ

今日最も成功している企業は、単純な「香港持株会社」モデルを超えています。彼らは、特定の役割を香港に割り当てながら、現地事業には中国本土の事業体（WFOE：外商独資企業など）を使用する、ハイブリッドで精密な構造を採用しています。

香港は中国へのゲートウェイとしての役割を失ったわけではありません。むしろ、そのゲートウェイはより洗練されたものになりました。それはもはやデフォルトの選択肢ではなく、戦略的な選択肢です。その独自の強みをより広範な中国戦略に慎重に統合し、同時に新たな実質要件を厳格に満たす企業にとって、香港は世界第2位の経済大国での成功のための強力で、潜在的に不可欠なプラットフォームを提供し続けています。