동일한 기업의 주식을 홍콩과 중국 본토에서 거래할 때 발생하는 거래 비용이 극적으로 다를 수 있다는 사실을 알고 계셨나요? 복잡한 이중상장 증권 시장을 탐색하는 투자자에게 인지세의 영향을 이해하는 것은 정확한 비용 계산과 전략적 투자 계획 수립에 필수적입니다. 홍콩과 중국 본토 모두 2023년 시장 경쟁력을 높이기 위해 세율을 대폭 인하했지만, 두 지역의 인지세 제도는 구조, 세율, 적용 방식에서 상당한 차이를 보입니다. 본 가이드는 이중상장 기업에 대한 인지세에 관한 모든 것을 분석하며, 홍콩과 중국 본토 제도를 비교하고, A주와 H주의 처리를 검토하며, 스톡커넥트 거래의 세무적 영향을 설명합니다.

현행 인지세율 비교: 홍콩 vs 중국 본토

홍콩 증권 인지세

2023년 정책 연설에 따라 홍콩은 증권 거래 인지세율을 0.13%에서 당사자당 0.1%로 인하하였으며, 이는 2023년 11월 17일부터 시행되었습니다. 2023년 인지세(개정)(주식 양도) 법안은 2023년 11월 15일 입법회를 통과하여 홍콩의 금융 허브로서의 경쟁력을 강화하는 중요한 조치로 기록되었습니다.

홍콩 인지세의 주요 특징:

• 세율: 매수자 및 매도자 각 0.1% (거래당 총 0.2%)
• 과세표준: 주식의 대금 또는 시장 가치 중 높은 금액 기준 계산
• 홍콩 주식 정의: 양도가 홍콩 특별행정구에 등록되어야 하는 주식
• 납부 의무: 매수자와 매도자 모두 책임 있음
• 정액 인지세: 문서당 5 홍콩달러 정액 인지세 별도 부과

중국 본토 증권 거래 인지세

2023년 8월 28일, 중국 재정부와 국가세무총국은 증권 거래 인지세를 0.1%에서 0.05%로 반감하였으며, 이는 2008년 이후 첫 번째 인하입니다. 이 전략적 조치는 어려운 경제 상황에서 자본 시장을 활성화하고 투자자 신뢰를 높이기 위해 시행되었습니다.

중국 본토 인지세의 주요 특징:

• 세율: 거래 금액의 0.05%
• 납부 의무자: 매도자만 (2008년 9월 이후 단일 징수)
• 적용: 상하이 및 선전 증권거래소에서 거래되는 A주에 적용
• 역사적 배경: 15년 만의 첫 인하; 2008년부터 2023년까지 0.1% 유지

비교 분석: 홍콩 vs 중국 본토

홍콩 주식 정의 이해하기

홍콩 인지세의 적용 여부는 증권이 인지세 조례(제117장) 제2조에 따른 “홍콩 주식”에 해당하는지 여부에 달려 있습니다. 이 정의는 과세 의무를 결정하는 데 중요합니다.

홍콩 주식의 정의:

• 양도가 홍콩 특별행정구에 등록되어야 하는 주식
• 홍콩에 설립된 회사의 주식 포함
• 홍콩에 주주 명부를 유지하는 외국 회사의 주식 포함
• 홍콩 증권거래소에 상장된 중국 본토 기업의 H주 포함

홍콩 주식으로 간주되지 않는 경우:

• 상하이 증권거래소(SSE) 또는 선전 증권거래소(SZSE)에서 거래되는 A주
• 홍콩 외부에 등록된 주식 (홍콩 중개인을 통해 거래되더라도)

이중상장 기업: A+H 주식 구조

중국 본토와 홍콩에 이중상장된 기업(일반적으로 “A+H” 기업)은 서로 다른 특징과 세무 처리를 가진 두 가지 별개의 주식 종류를 발행합니다.

A주 (중국 본토 상장)

• 상하이 또는 선전 증권거래소 상장
• 인민폐(RMB) 표시
• 중국 본토 인지세 적용: 매도자 단독 0.05%
• 역사적으로 본토 투자자에게 제한됨 (현재 스톡커넥트를 통해 접근 가능)

H주 (홍콩 상장)

• 홍콩 증권거래소 상장
• 홍콩달러(HKD) 표시
• 홍콩 인지세 적용: 매수자 0.1% + 매도자 0.1% = 총 0.2%
• 국제 및 홍콩 투자자에게 자유롭게 접근 가능

인지세 처리: 별도 적용

이중상장 기업의 경우, 인지세는 거래가 발생한 거래소를 기준으로 별도로 적용됩니다. 이는 투자자가 고려해야 할 상당한 비용 차이를 만들어 냅니다.

스톡커넥트: 크로스보더 거래 인지세

상하이-홍콩 스톡커넥트(2014년 출범)와 선전-홍콩 스톡커넥트(2016년 출범)는 크로스보더 증권 거래를 허용합니다. 북상거래와 남하거래에 대한 인지세 처리는 크게 다릅니다.

북상거래 (홍콩/해외 투자자의 본토 주식 매수)

홍콩 인지세: 적용되지 않음

• 상하이 및 선전 증권거래소 증권은 인지세 조례상 “홍콩 주식”이 아님
• 거래는 홍콩 인지세 과세 대상이 아님

중국 본토 인지세: 적용됨

• 매도자가 본토 당국에 0.05% 인지세 납부
• 매수자는 면제 (본토 규칙과 일치)
• 스톡커넥트 거래 메커니즘을 통해 징수

남하거래 (본토 투자자의 홍콩 주식 매수)

홍콩 인지세: 적용됨

• 홍콩 증권거래소 증권은 인지세 조례상 “홍콩 주식”임
• 매수자와 매도자 모두 0.1% 인지세 납부 (총 0.2%)
• 인지세 징수관과의 기존 징수 협정에 따라 홍콩 증권거래소를 통해 징수

스톡커넥트 인지세 요약

투자자를 위한 실용 가이드

비용 비교 예시: 1,000,000 USD 거래

이중상장 투자 전략적 고려사항

1. 인지세 기반 거래소 선택: A주는 인지세 비용이 현저히 낮습니다(총 0.05% vs 0.2%). 그러나 기관 투자자는 인지세, 중개 수수료, 거래소 수수료, 환전 비용을 포함한 총 거래 비용을 모델링해야 합니다.
2. 스톡커넥트 장점: 북상거래는 직접 A주 거래와 동일한 인지세 처리를 제공합니다. 남하거래는 직접 홍콩 증권거래소 거래에 비해 장점 없이 홍콩 인지세가 적용됩니다.
3. 왕복 거래: 적극적 거래 전략의 경우, 본토 A주는 인지세 비용이 8배 더 낮습니다(왕복 0.05% vs 홍콩 0.4%).
4. 장기 투자자: 매수 후 보유 전략의 경우, 일회성 인지세 비용은 덜 중요합니다. 기업 지배 구조, 배당 정책, 통화 선호도와 같은 기본적 요인에 집중하십시오.

면제 및 특별 사례

홍콩 인지세 면제 (일부 목록):

• 상장지수펀드(ETF) – 2015년부터 면제
• 부동산투자신탁(REIT) – 2024년 12월 21일부터 면제
• 관련 법인 간 양도 (조건 충족 시)
• ETF 시장 조성자의 할당/상환 활동
• 차익 거래 및 유동성 공급을 위한 듀얼 카운터 시장 조성자
• 주식 차입 및 대여 거래 (조건 충족 시)

홍콩과 중국 본토 시장 간 투자를 고려하신다면, 인지세 비용 차이는 중요한 의사 결정 요소가 될 수 있습니다. 거래 전략, 투자 기간, 통화 선호도를 종합적으로 평가하고, 특히 이중상장 기업의 주식을 거래할 때는 어떤 시장에서 거래하는지에 따라 세무 결과가 달라진다는 점을 명심하시기 바랍니다. 복잡한 크로스보더 거래의 경우 세무 전문가와의 상담을 통해 규정 준수와 세무 효율성을 확보하시는 것이 좋습니다.