株券貸借とレポ取引における印紙税：香港トレーダーが知っておくべき隠れたコスト

📋 ポイント早見 現在の印紙税率： 香港株式譲渡に対する税率は、2023年11月17日より売買双方各0.1%（合計0.2%）です。 株式貸借の免税措置： 適切なSBLA（株式貸借契約）を登録することで、証券貸借取引は印紙税が免除されます。 REITsの免税： 不動産投資信託（REIT）の株式・口数の譲渡は、2024年12月より印紙税が非課税となりました。 登録が必要： 株式貸借契約（SBLA）は、税務局のe-Taxシステムを通じて電子申請する必要があります。 前払い徴収： 証券会社は当初、印紙税を前払いで徴収し（借入時・返却時各0.1%）、税務局の承認後に返金します。 香港で空売りを行うトレーダーの方、必要以上の印紙税を最大50%も支払っている可能性があることをご存知でしょうか？多くの投資家が見落としがちなのが、株式貸借や現先取引に伴う隠れたコスト、特に収益性に大きな影響を与える複雑な印紙税の義務です。香港のダイナミックな金融市場において、これらのコストを理解することは、単なるコンプライアンス遵守以上の意味を持ちます。それは競争優位性と最終的な利益に直結する重要な知識です。 香港における株式貸借と現先取引の理解 証券貸借（株式借入）および現先取引（リポ）は、香港の金融市場における基本的なメカニズムであり、空売り、ヘッジ戦略、流動性管理を可能にします。しかし、これらの取引には多くのトレーダーが見落としがちな隠れたコスト、特に収益性に大きな影響を与える印紙税の義務が伴います。 証券貸借（株式借入） 証券貸借とは、一方の当事者（貸し手）が証券を他方の当事者（借り手）に担保と引き換えに譲渡し、借り手が将来の指定日に同等の証券を返却することを約束する取引です。貸し手は証券を提供する対価として貸借手数料を受け取ります。 借り手が担保を提供（通常は時価の102〜105%） 貸し手が貸借手数料を受け取る（通常は年間ベーシスポイントで表示） 空売りやヘッジ戦略を可能にする 法的所有権の移転が発生する（ただし、受益権は異なる） 現先取引（リポ） 現先取引とは、一方の当事者が証券を他方に売却すると同時に、将来の指定日に指定価格で同じ証券を買い戻す契約を結ぶ取引です。経済的には担保付きローンに類似しており、短期資金調達に広く利用されています。 売り手は証券への経済的エクスポージャーを保持する 買い手が合意されたリポレートで資金を提供する 主に債券市場で使用される