香港目前有超過2,700個單一家族辦公室營運,其中超過一半管理的資產超過5,000萬美元,該城市已成為亞洲首屈一指的財富管理中心。但當這些精明的投資者想要在其投資組合中加入加密貨幣時會發生什麼?答案揭示了全球對數碼資產最進步的稅務框架之一,結合了香港的傳統稅務優勢與尖端的監管創新。

香港對加密貨幣的基本稅務立場

黃金法則:無資本增值稅

香港的地域來源稅制,加上完全沒有資本增值稅,為加密貨幣投資者創造了極其有利的環境。與美國(聯邦資本增值稅20%加州稅)、英國(最高20%)或澳洲(最高45%)不同,香港對以投資為目的持有的數碼資產的資本增值不徵稅。

這一原則同樣適用於傳統證券和虛擬資產。當加密貨幣被收購並作為長期投資持有時——構成家族辦公室資本結構的一部分而非交易存貨——處置時實現的任何利潤完全不在香港利得稅徵收範圍內。

關鍵的交易與投資區別

香港加密貨幣稅務的基石在於區分資本投資和交易活動。這一區別基於完善的普通法原則,稱為「交易標記」(badges of trade),決定加密貨幣收益是否需要繳納標準利得稅。

稅務局在確定加密貨幣活動是否構成交易時會考慮幾個因素:

• 交易的頻率和數量
• 數碼資產的持有期
• 組織程度和業務基礎設施
• 收購時的原始意圖
• 附屬活動(質押、借貸、收益農業)
• 用於收購的資金來源

遊戲規則改變者:家族投資控權工具擴展至虛擬資產

2024年11月25日,香港財經事務及庫務局發布了劃時代的建議,可能改變家族辦公室構建其加密貨幣持有的方式。該諮詢文件於2025年1月3日截止,代表香港對新加坡和瑞士在全球財富管理領域競爭壓力的戰略回應。

家族投資控權工具制度目前提供什麼

香港的家族投資控權工具(FIHV)制度,追溯至2022年4月1日或之後開始的課稅年度生效,對從指定資產的合資格交易中賺取的應評稅利潤提供0%優惠利得稅率。該制度以統一基金豁免(UFE)制度為藍本,最初涵蓋傳統資產類別,包括證券、期貨合約、外匯合約和存款。

虛擬資產的建議改進

2024年11月的諮詢建議若干轉型性變革:

1. 虛擬資產納入合資格資產: 根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》定義的「虛擬資產」將被添加到符合家族投資控權工具稅務寬免的指定資產清單中。
2. 取消附帶收入5%門檻: 以往,附帶交易受5%門檻限制。建議取消該限制為家族辦公室提供了顯著增強的靈活性。
3. 私人投資公司架構優惠: 通過私人投資公司進行虛擬資產投資的交易利潤可從家族投資控權工具制度中受益,即使處置測試未完全滿足。

家族投資控權工具優惠的資格要求

要符合家族投資控權工具的稅務優惠,家族辦公室必須滿足若干條件:

虛擬資產牌照:家族辦公室需要知道什麼

香港對虛擬資產服務提供者(VASP)的全面牌照制度為家族辦公室帶來重要問題。好消息是,大多數進行被動投資的家族辦公室不需要虛擬資產服務提供者牌照。

何時不需要牌照

• 為家族投資目的直接購買和持有加密貨幣
• 通過持牌平台投資,如受監管的交易所
• 託管自有資產,而不向第三方提供服務
• 被動投資策略,不經營交易平台

何時需要牌照

• 經營虛擬資產交易平台,為香港客戶提供服務
• 向第三方提供虛擬資產交易或諮詢服務
• 為他人的虛擬資產提供託管服務
• 以商業規模從事自營交易、算法交易或做市

境外收入豁免制度:跨國家族辦公室的關鍵

香港的境外收入豁免(FSIE)制度,於2024年1月1日起擴大生效,現涵蓋處置所有類型資產的境外來源收益——包括虛擬資產。這對構成跨國企業(MNE)集團一部分的家族辦公室尤其重要。

經濟實質要求

根據境外收入豁免制度,境外指明收入(包括加密貨幣處置收益)將被視為源自香港並須繳納利得稅,除非滿足豁免條件。對於虛擬資產處置收益,經濟實質要求通常適用:

• 關於資產收購、持有和處置的戰略決策必須在香港作出
• 主要風險必須在香港管理和承擔
• 足夠數量的合資格員工必須在香港進行這些活動
• 必須在香港為這些經濟活動產生足夠的營運開支

家族辦公室的策略考慮

基於香港目前和建議的框架,家族辦公室應考慮以下策略方法:

1. 清楚記錄投資意圖: 維持書面投資政策,闡明虛擬資產的長期目標。如果稅務局質疑交易與投資的性質劃分,這些文件是您的第一道防線。
2. 評估家族投資控權工具架構潛力: 一旦增強的家族投資控權工具制度生效(預計2025年),評估是否在家族投資控權工具內重組加密貨幣持有能提供最佳稅務效率,特別是如果您已達到2.4億港元資產門檻。
3. 考慮私人投資公司分層: 對於虛擬資產投資,利用私人投資公司架構可能在建議的家族投資控權工具改進下優化稅務處理。
4. 維持經濟實質: 跨國企業集團內的家族辦公室必須確保在香港有足夠的經濟實質,以滿足境外收入豁免要求。這意味著在香港有真正的決策權、風險管理職能和合資格人員。
5. 保持全面記錄: 記錄加密貨幣的收購日期、成本、持有目的和處置交易。這創建了支持有利稅務性質劃分的審計軌跡。

對區域中心的競爭定位

香港建議的加密貨幣稅務寬免必須在亞太區財富管理競爭格局中來看。新加坡的可變資本公司(VCC)制度——自2020年以來已建立超過1,000家可變資本公司——提供了強大的競爭。

2024年11月的建議代表香港的戰略回應,可能將該城市定位為持有加密貨幣的家族辦公室的亞洲首屈一指司法管轄區。結合以下因素:

• 無資本增值稅
• 涵蓋虛擬資產的增強家族投資控權工具寬免
• 完善的監管基礎設施
• 強大的法治和金融體系

……為考慮以香港為基地的家族辦公室創造了令人信服的價值主張。

香港對加密貨幣持有的稅務處理代表全球家族辦公室最進步的框架之一。完全沒有資本增值稅的基本原則,加上建議的涵蓋虛擬資產的家族投資控權工具寬免,將香港定位為精明加密貨幣投資者的首屈一指司法管轄區。隨著監管環境持續發展——預計2025年實施增強的家族投資控權工具制度——積極主動地考慮這些發展來構建其加密貨幣投資的家族辦公室將最能優化稅務效率,同時維持完全的監管合規。