あなたの香港の持株会社は、戦略的資産でしょうか、それともコンプライアンス上の負債でしょうか？ 長年にわたり、香港の有利な中国本土との租税協定とシンプルな源泉地主義税制は、対中投資のデフォルトのゲートウェイとして機能してきました。しかし現在、二つの大きな潮流がこの状況を一変させています。それは、中国の厳格な租税回避防止措置の強化と、香港自身が採用したグローバルな透明性基準です。「名目だけ」または「郵便受け」会社の時代は決定的に終わりを告げました。本記事では、香港と本土の間で事業を展開するすべての事業体が、実質、戦略、持続可能な税務計画について根本的な見直しを迫られている現状を考察します。

新たなコンプライアンスの現実：二つの管轄区域、共通の「実質」要求

香港法人を活用する戦略的計算は根本的に変化しました。今や、中国本土の国家税務総局（STA）のルールを理解するだけでは不十分です。香港自身の進化する国際的な税務コミットメントにも従わなければなりません。両管轄区域を結ぶ核心的な原則は、「実質的な経済活動」です。

香港自身の新ルール：FSIE制度とグローバル最低税

香港も静観しているわけではありません。国際基準に準拠するため、持株会社や投資構造に直接影響を与える重要な改革を実施しています。

これらのルールは、ある事業体が中国の税務ルールをうまく乗り切ったとしても、香港自身の実質性要件の下でその存在と利益帰属を正当化しなければならないことを意味します。国境の両側でゴールポストが動いたのです。

中国の進化する租税回避防止措置

中国の国家税務総局（STA）は、OECDのBEPS（税源浸食と利益移転）原則に沿って、そのツールキットを体系的に強化しています。主な措置は以下の通りです。

• 受益者所有者評価： 香港の納税者居住証明書は、もはや単なる出発点に過ぎません。STAは、その事業体が受け取る所得を真に所有・管理するための人的、運営的、財務的リソースを有しているかどうかを評価します。
• 移転価格（TP）調査： 利益が価値創造と整合しているかどうかに焦点を当てます。実質的な機能、資産、リスクを持たない単なる通過点である香港事業体は、調整の主要な対象となります。
• 外国支配会社（CFC）ルール： これにより、中国居住者によって支配され、かつ低い実効税率が適用されている外国事業体（香港子会社など）の未分配利益に対して、中国が課税できるようになります。
• 間接譲渡ルール： オフショア事業体の価値が主に中国資産に由来する場合、その売却益に対してSTAが課税できる可能性があります。

実務への影響：防御可能な香港拠点の構築

解決策は香港を放棄することではなく、その役割を戦略的に「導管」から「司令塔」へと再構築することです。実質は、実証可能で、文書化され、商業的実態と整合している必要があります。

戦略的転換：租税裁定から価値創造へ

先見の明のある企業は、このコンプライアンス上の要請を競争優位に変えつつあります。香港事業体に真の地域機能を持たせることで、持続可能な構造を創り出しているのです。

例えば、多国籍企業は、香港のペーパーカンパニーを本物のアジア太平洋地域のトレジャリーセンターに変革し、地域の流動性、通貨リスク、グループ内金融を管理する現地の財務専門家を雇用することができます。これにより、移転価格ルールの下でその利益率を正当化する実質が生まれ、租税協定上の優遇措置を主張する根拠も強まります。同様に、デューデリジェンスの実施、取引交渉、ポートフォリオ資産の管理を香港で行う地域の持株・投資管理ハブは、FSIEコンプライアンスと中国のCFCルールに対する防御の両方のための強固な基盤を築きます。

国際税務の地殻変動は起きています。香港を通じた受動的な租税最適化の旧来モデルは時代遅れです。未来は、透明性、具体的な経済活動、そして地域の商業的実態との戦略的整合性に基づいて構築された構造に属します。香港と中国本土の間で事業を展開する企業にとって、取るべき道は明確です。実質を構築し、入念に文書化し、税務戦略を真の事業目的と整合させましょう。