香港は、税制の効率性、洗練された規制環境、そしてグローバルなネットワークを兼ね備えたアジア随一のファミリーオフィス拠点として台頭しています。2023年に導入された「ファミリー投資ビークル（FIHV）税制優遇制度」は、シングルファミリーオフィス（SFO）とマルチファミリーオフィス（MFO）を明確に区別し、香港の資産運用環境を大きく変えました。本記事では、この競争力のある金融エコシステムにおいて、二つの異なる構造の間で選択を行うご家族に向けて、税制優遇措置、適格要件、そして戦略的考慮点を詳しく解説します。

FIHV制度：シングルファミリーオフィス向けの香港の革新的税制

2023年5月19日に公布された「2023年税務（改正）（ファミリー投資ビークルに対する税制優遇）条例」は、香港のファミリーオフィス政策における最も重要な取り組みの一つです。この画期的な法制度は、適格なシングルファミリーオフィスに対し、適格な投資所得に対する利得税を実質0%とする優遇措置を提供し、シンガポールの可変資本会社（VCC）制度など、アジア太平洋地域の他の資産管理拠点に対抗する競争力を香港に与えました。

FIHV税制優遇の核心となる適格要件

FIHV制度の下で0%税率を適用するためには、ファミリーオフィスが、真の経済的実質と家族所有を保証するいくつかの相互に関連する要件を満たす必要があります。

• 95%の家族所有： 単一または複数の家族構成員が、基準期間中を通じて、FIHVの少なくとも95%の受益権（直接的または間接的）を保有していること。
• 2億4,000万香港ドルの最低運用資産： 香港の適格なSFOが管理する資産の総価値が2億4,000万香港ドルに達していること。
• 香港における実質的活動： FIHVが基準期間中、香港において「通常管理または支配」されていること。
• 2名の常勤従業員： 中核的な収益創出活動を行うために、香港において少なくとも2名の適格な常勤従業員を雇用していること。
• 年間200万香港ドルの経費支出： 香港において年間最低200万香港ドルの運営経費を支出していること。

適格取引と所得の種類

FIHV制度は、特定の資産における「適格取引」から生じる利益に対して免税を提供します。これらの資産には以下が含まれます。

マルチファミリーオフィス：代替的な税務ルートと戦略的考慮点

FIHV制度がマルチファミリーオフィスを明示的に除外している一方で、香港はMFOとそのクライアントビークルに対しても、実行可能な税制効率化の道筋を提供しています。重要な違いは、MFOの商業的な性質にあります。MFOは、銀行、プライベートバンク、資産運用会社と本質的に変わらない事業を営んでおり、純粋な家族所有構造と同じ優遇措置を与えると競争上の歪みが生じる可能性があります。

統一基金免税制度（UFE）という代替案

マルチファミリーオフィスとそのクライアントビークルは、香港の統一基金免税制度を通じて税制効率を達成することができます。この制度は、適格な投資ビークルに対して免税への代替的な道筋を提供します。

1. ファンドの適格性： 投資ビークルが「税務条例」に基づく「ファンド」の定義を満たしていること。
2. ライセンス会社の関与： 取引が、香港において証券先物委員会（SFC）のライセンス会社によって行われ、または手配されること。
3. ポートフォリオの分散： ファンドが分散要件を満たすか、特定の免除規定に該当すること。
4. 租税回避防止措置への対応： 特定の「指定人物」がファンドの30%超を保有していないこと。

比較分析：SFO対MFOの税務メリット

構造の柔軟性：オフショア法人の利用が可能

SFOとMFOの両構造にとって大きな利点は、香港の税法が、家族信託、ファミリーオフィス法人、または投資ビークルが香港で設立されていることを要求していない点です。英領ヴァージン諸島、ケイマン諸島、バミューダなどの法域で設立されたオフショア信託や会社を利用することが可能です。ただし、その管理・支配要件と実質的活動テストが香港で満たされている必要があります。

ファミリーオフィスに対する香港の広範な税務メリット

専門的なFIHVおよびUFE制度に加えて、香港の基本的な税制構造自体が、SFOとMFOの両方に大きなメリットを提供しています。

• 源泉地主義課税： 香港源泉所得のみが課税対象であり、外国源泉の投資所得は一般的に免税です。
• キャピタルゲイン税なし： 投資による評価益は課税されません（ただし、取引が事業とみなされる場合を除く）。
• 配当課税なし： 配当所得は香港では一般的に課税されません。
• 相続税なし： 相続税または遺産税は2006年に廃止されました。
• 源泉徴収税なし： 外国法人への配当や利子の支払いに対する源泉徴収税はありません。

資本投資者移住計画（CIES）との統合

2024年3月に開始された香港の新資本投資者移住計画は、FIHV制度とシームレスに統合されています。FIHVの下にあるファミリー投資ビークルまたはファミリー特別目的会社が保有する許容投資は、その構造が2億4,000万香港ドルの閾値と200万香港ドルの経費要件を満たす適格なシングルファミリーオフィスによって管理されている場合、申請者の投資枠に算入されます。

戦略的意思決定の枠組み：SFO対MFO

シングルファミリーオフィス構造を選択すべき場合

FIHV制度の下で最適化されたシングルファミリーオフィスは、以下の場合に有利です。

• 家族資産が2億4,000万香港ドルの閾値を超えている場合。
• 投資戦略と運営に対する排他的な管理を希望する場合。
• 機密性とプライバシーが最も重要な関心事である場合。
• 家族が経済的に実質的活動要件を満たすことができる場合。
• 投資戦略がFIHV免税の対象となる適格資産に焦点を当てている場合。
• 規制の簡素さを重視する場合（SFCライセンスの複雑さを避けたい場合）。

マルチファミリーオフィス構造を検討すべき場合

マルチファミリーオフィスまたは商業志向の構造は、以下の場合により適している可能性があります。

• 複数の無関係な家族がインフラと専門知識を共有したい場合。
• 専門スタッフとシステムにおける規模の経済が重要である場合。
• ファミリーオフィスが外部クライアントにサービスを提供することで専門知識を収益化したい場合。
• 個々の家族資産がFIHVの2億4,000万香港ドルの閾値を下回っている場合。
• より大きな資金プールを必要とする機関投資家向けの投資機会へのアクセスを求めている場合。
• 事業承継計画に外部クライアントサービスへの移行の可能性が含まれる場合。

実務的なコンプライアンスと管理

FIHV制度の重要な管理上の利点は、事前承認プロセスがないことです。家族は自己評価により適格性を判断し、税務申告書で免税を請求します（税務局による審査の可能性はあります）。これは、事前裁定を必要とする制度と比較して管理負担を軽減しますが、コンプライアンスを確保する責任は家族とアドバイザーに委ねられます。

投資適格性テストとモニタリング

非公開会社投資に適用される様々なテストを理解することは、コンプライアンス上極めて重要です。

1. 不動産テスト： FIHVが、資産の10%超を香港の不動産（インフラを除く）に保有する非公開会社に投資した場合、このテストに不合格となり、その投資から生じる利益に対して課税されます。
2. 保有期間テスト： 2年未満保有される投資については、FIHVは支配テスト（所有権50%以下）と短期資産テスト（被投資会社の短期資産が総資産の50%以下）の両方を満たす必要があります。

香港がシングルファミリーオフィスとマルチファミリーオフィスに対して異なる税務取扱いを設けていることは、純粋な家族資産管理構造には最大限の税務メリットを提供しつつ、商業的サービス提供者に対しては適切な区別を維持するという意図的な政策選択を反映しています。2億4,000万香港ドルの閾値を満たし、実質的活動要件を充足できるご家族にとっては、FIHV制度の下でのSFO構造が、比類のない税制効率性と規制の簡素さを提供します。マルチファミリーオフィスは、FIHV制度からは除外されていますが、代替ルートを通じて依然として税制効率を達成することが可能です。最終的な選択は、家族資産、管理とプライバシーに対する選好、そして長期的な戦略的目標によって決まります。香港がファミリーオフィスの枠組みを洗練させ続ける中、税務ポジションを最適化しコンプライアンスを確保するためには、規制動向への継続的な関与と専門家の助言が不可欠です。