香港は、洗練された一連の税制優遇措置を通じて、アジアにおけるファミリーオフィスと投資ファンドの主要拠点として戦略的に位置づけられています。統一基金免税制度、専用のファミリー投資ビークル（FIHV）優遇措置、そして強化されたキャリー・インタレスト規定により、香港はこの地域で最も競争力のある資産運用環境の一つを提供しています。本ガイドでは、これらの制度と、2024年末に提案された香港のグローバルなファミリーオフィスに対する魅力を再形成する可能性のある変革的な拡充案について詳しく解説します。

香港の統一基金免税制度（UFE）：基盤となる枠組み

2019年4月1日に発効した統一基金免税制度（UFE）は、香港で活動するすべてのファンドに対する包括的な税務枠組みを提供します。この画期的な法規は、以前は断片的だった免税制度を単一の統一システムに統合し、オンスホア・オフショアファンドに等しく適用され、適格取引に対して実効税率0%を提供します。

免税を受けるための適格条件

UFE制度による0%の事業所得税（利得税）の恩恵を受けるためには、ファンドは課税年度を通じて以下の3つの核心的条件を満たす必要があります。

1. ファンドの定義： 当該法人は、『税務条例』に基づく「ファンド」の法定定義を満たす必要があります。これには、投資目的のために投資家の資本をプールする集合投資スキームが含まれます。
2. 適格取引： 課税対象となる利益は、指定資産（別表16C資産）における適格取引から生じるものでなければなりません。付随的取引は総収入の5%以内に収める必要があります。
3. 香港との関連性： 適格取引は、「指定者」（通常は証券先物委員会（SFC）のライセンスを持つ法人）によって香港で行われ、または手配されなければなりません。あるいは、ファンドが特定の投資家要件と資本拠出要件を満たす「適格投資ファンド」として認められる必要があります。

2024年提案拡充案：投資対象の拡大

2024年11月、財経事務及庫務局は、UFE制度に対する変革的な改善策を詳細に記した包括的な諮問文書を公表しました。これらの提案された変更は、香港の税務枠組みを近代化し、シンガポールなどの地域ライバルに対する競争力を高めることを目的としています。

提案されている主な拡充点は以下の通りです：

• 拡大された適格投資対象： プライベート・クレジット投資、仮想資産、オフショア不動産、カーボン・クレジット、保険連動証券、非会社形態のプライベート事業体への持分を含むように範囲を拡大。
• 特別目的会社（SPE）の柔軟性強化： 特別目的会社の許可活動を、投資先の非上場会社および他のSPEの取得、保有、管理、処分を含むように拡大。
• 5%閾値の撤廃： 付随的取引の閾値を撤廃し、適格投資からのすべての収入を非課税とする。
• 新たな実質的活動要件： FIHV制度と同様の必須要件を導入：香港における少なくとも2名の適格従業員と、年間最低200万香港ドルの運営経費。
• 報告要件の強化： ファンドおよびSPEが、コンプライアンスを証明する特定の会計データを提出することを求める新たな税務報告メカニズム。

ファミリー投資ビークル（FIHV）税制優遇措置

資産運用における単一家族オフィスの重要性の高まりを認識し、香港は2023年5月19日に施行され、2022年4月1日以降に開始する課税年度に遡って適用される法規を通じて、専用の税制優遇措置を導入しました。

FIHVの適格要件

FIHV制度は、適格なファミリー所有ビークルが得た投資利益が、事前承認プロセスなしに0%の優遇税率で事業所得税（利得税）を免除されることを確実にします。

運営の柔軟性とグローバル投資の自由

FIHV制度は、以下のような重要な運営上の柔軟性を提供します。

• 現地投資要件なし： 単一家族オフィスは、制限なくグローバルに投資できます。
• 柔軟な雇用： 従業員が香港市民または永住者である必要はありません。
• 外部委託許可： 中核的収益創出活動は、適格な単一家族オフィスに外部委託することができます。
• SFCライセンス不要： 家族構成員にのみサービスを提供する単一家族オフィスの場合。

ファンド構造：OFC対LPF

香港は、免税の対象となる2つの主要なファンド構造を提供しています：オープンエンド型ファンド会社（OFC）と有限責任パートナーシップ・ファンド（LPF）です。それぞれが、投資戦略と運営要件に応じて異なる利点を提供します。

キャリー・インタレスト税制優遇措置：提案されている改革

キャリー・インタレスト（ファンドマネージャーが投資利益の一部として受け取る成功報酬型の報酬）は、プライベート・エクイティおよびオルタナティブ資産運用会社の報酬における重要な要素です。香港の提案されている改革は、適格なキャリー・インタレストに対する0%税率をよりアクセスしやすく、実用的なものにすることを目的としています。

提案されている主な変更点

• 適用範囲の拡大： プライベート・エクイティ取引のみから、UFE制度下のすべての種類の適格資産をカバーするように拡大。
• HKMA認証の撤廃： 煩雑な香港金融管理局（HKMA）認証要件および監査報告書の要件を撤廃。
• 支払いの柔軟性向上： キャリー・インタレストが「適格者」を通じて分配される必要があるという要件を撤廃。
• 最低収益率（ハードルレート）の撤廃： 投資家が達成しなければならない必須の優先収益率の閾値を撤廃。
• 遡及適用： 2025年に法律として成立した後、遡って適用される見込み。

コンプライアンスと実務上の考慮事項

外国源泉所得免税（FSIE）制度

2023年1月1日発効（2024年1月1日に対象拡大）の香港のFSIE制度は、クロスボーダー所得の流れを慎重に分析する必要があります。この制度は、配当、利息、株式持分の譲渡益、知的財産所得を対象としています。UFEまたはFIHV制度の恩恵を受けるファンド構造は一般的に免税の対象となりますが、専門家の助言が不可欠です。

複数家族オフィス（MFO）の考慮事項

複数の無関係な家族グループの資産を管理する複数家族オフィス（MFO）は、税制効率性を達成するために異なる経路をたどります。MFOはFIHV制度（単一家族構造向けに設計）にアクセスできませんが、適格取引がSFCライセンスを持つ法人によって香港で行われ、または手配される場合、UFE制度の事業所得税（利得税）免除を利用することができます。

再ドミシリエーション（移転登録）の機会

OFCとLPFの両制度は、外国投資ファンドの香港への再ドミシリエーションを許可しています。税務上、再ドミシリエーションは資産の譲渡または実質的所有権の変更とはみなされず、香港の印紙税の影響を回避します。これは、香港の納税地を確立しようとする既存のオフショアファンドにとって魅力的な機会を創出します。

香港のファミリーオフィス投資ファンドに対する包括的な税務取扱いは、グローバルな資産運用活動を誘致・維持するために設計された、洗練された国際競争力のある枠組みを表しています。統一基金免税制度、専用のFIHV優遇措置、キャリー・インタレスト規定、そして2024年に提案された拡充案の組み合わせは、世界中のファミリーオフィスと投資ファンドにとって最も有利な税務環境の一つを創り出しています。2025年にかけて立法改革が進展するにつれ、香港はアジアにおける家族資産管理とオルタナティブ資産投資の主要拠点としての地位を固める準備が整っています。