홍콩과 중국 본토 간 크로스보더 투자를 고려 중이신가요? 2023년부터 2024년에 걸쳐 양 지역의 인지세(Stamp Duty) 제도가 극적으로 변화하며 투자자에게 새로운 기회와 동시에 고려해야 할 복잡성을 안겨주었습니다. 홍콩이 모든 부동산 경기 완화 조치를 폐지하고, 양 관할구역 모두 주식 거래세를 인하하는 가운데, 투자 전략을 최적화하기 위해서는 이렇게 다른 두 제도를 정확히 이해하는 것이 그 어느 때보다 중요합니다.

주식 양도 인지세: 두 가지 시스템 비교

주식 시장 투자와 관련하여 홍콩과 중국 본토는 거래 비용을 줄이기 위해 서로 다른 길을 걸었습니다. 양측 모두 2023년 하반기에 중대한 세율 인하를 시행했지만, 그 접근 방식은 시장 과세와 투자자 행동에 대한 근본적으로 다른 철학을 반영합니다.

홍콩의 양측 과세 방식

홍콩은 2023년 11월 17일, 주식 양도 거래 시 적용되는 인지세율을 당사자당 0.13%에서 0.1%로 인하하는 획기적인 조치를 시행했습니다. 2023년 시정연설에서 발표되고 입법회를 통과한 이 인하 조치는 홍콩의 주식 인지세를 2021년 8월 이전 수준으로 되돌렸습니다.

연간 약 141억 홍콩달러의 세수 손실이 예상됨에도 불구하고 인지세를 인하한 정부의 결정은 홍콩이 세계에서 가장 경쟁력 있는 주식 시장 중 하나로서의 지위를 유지하려는 의지를 보여줍니다. 이 인하는 개인 투자자부터 기관 트레이더까지 모든 시장 참여자에게 혜택을 줍니다.

중국 본토의 매도자 단독 과세 시스템

중국 본토는 2023년 8월 28일, 15년 만에 처음으로 주식 인지세를 절반으로 줄였습니다. 재정부와 국가세무총국은 세율을 0.1%에서 0.05%로 인하하면서, 2008년 9월부터 시행되어 온 매도자에게만 적용하는 방식을 유지했습니다.

이 매도자 단독 구조는 매수자에게 진입 시 인지세 비용이 전혀 발생하지 않아 심리적, 재정적으로 상당한 이점을 창출합니다. 이번 인하는 자본 시장을 활성화하고 투자자 신뢰를 높이기 위한 목적이었으며, 발표 당일 주요 지수는 2% 이상 급등했습니다.

스톡커넥트: 크로스보더 인지세 적용 방식

상하이-홍콩 스톡커넥트와 선전-홍콩 스톡커넥트 프로그램은 독특한 크로스보더 거래 메커니즘을 만들어내며, 투자자로 하여금 자신의 거래에 어느 관할구역의 인지세가 적용되는지 이해할 것을 요구합니다. 규칙은 명확하지만 비용 최적화를 위해서는 매우 중요합니다.

북향거래 (홍콩/해외 투자자 → 본토 주식)

홍콩 및 해외 투자자가 스톡커넥트를 통해 상하이증권거래소(SSE) 또는 선전증권거래소(SZSE) 상장 증권을 거래할 때:

• 홍콩 인지세: 적용되지 않음 (SSE 및 SZSE 증권은 인지세 조례상 홍콩 주식이 아님)
• 본토 인지세: 매도자만 0.05% 적용 (국내 본토 투자자와 동일)
• 실효 세율: 매도 시 0.05%; 매수 시 0%

남향거래 (본토 투자자 → 홍콩 주식)

본토 투자자가 스톡커넥트를 통해 홍콩증권거래소(SEHK) 상장 증권을 거래할 때:

• 홍콩 인지세: 당사자당 0.1% 적용 (SEHK 증권은 인지세 조례상 홍콩 주식)
• 본토 인지세: 적용되지 않음
• 실효 세율: 총 0.2% (매수자 0.1% + 매도자 0.1%)

부동산 인지세: 홍콩의 극적인 자유화 조치

홍콩은 2024년 광범위한 부동산 인지세 개혁을 시행하여 주택 부동산 세제를 근본적으로 재편했습니다. 2024년 2월 28일, 정부는 지난 10년간 도입된 모든 수요관리 조치를 폐지하여 아시아에서 가장 자유로운 부동산 시장 중 하나를 만들었습니다.

현행 홍콩 부동산 종가인지세(AVD) 세율

홍콩은 이제 모든 주택 부동산 거래에 대해 단일 누진세율 표(표 2)를 적용하며, 이는 구매자의 거주 상태나 기존 보유 부동산 수와 관계없이 동일합니다.

이 새로운 제도는 영주권자와 비영주권자, 그리고 기존에 소유한 부동산 수와 관계없이 모든 구매자에게 균일하게 적용됩니다. 이번 개혁은 홍콩 부동산 시장을 활성화하고 국제 투자를 유치하기 위한 극적인 자유화 조치를 의미합니다.

중국 본토의 이중 과세 시스템

중국 본토는 부동산 거래에 인지세와 증서세를 결합한 이중 과세 시스템을 사용합니다.

• 증서세: 3% ~ 5% (성 정부가 설정), 매수자가 납부
• 부동산 인지세: 당사자당 0.05% (매수자 및 매도자 모두), 총 0.1%
• 총 거래 비용: 일반적으로 3.1% ~ 5.1%
• 최근 면제 조치: 기업 구조조정(합병, 분할, 청산) 및 그룹 내 이전 시 부동산 이전

전략적 투자 시사점

주식 시장 투자자를 위한 시사점

1. 북향거래의 이점: 스톡커넥트를 통해 본토 주식에 접근하는 홍콩 투자자는 초저렴한 매도자만 0.05%의 세율을 누리며, 이는 A주에 노출되는 가장 비용 효율적인 경로입니다.
2. 빈번한 거래자: 홍콩의 23% 인하(총 0.26% → 0.2%)는 활발한 트레이더에게 상당한 혜택이지만, 고빈도 전략에는 본토의 0.05% 세율이 여전히 유리합니다.
3. 장기 투자자: 본토의 매도자 단독 구조는 특히 초기 매수 시 인지세 비용이 없는 매수 후 보유 전략 투자자에게 유리합니다.

부동산 투자자를 위한 시사점

• 외국인 투자자: BSD 폐지로 비영주권자에 대한 15%의 불이익이 사라져 홍콩 부동산이 모든 이에게 동등하게 접근 가능해졌습니다.
• 포트폴리오 유연성: SSD(보유기간세) 폐지로 패널티 없이 더 큰 포트폴리오 재조정이 가능해졌습니다.
• 비용 비교: 홍콩의 최고 세율 4.25%는 본토의 상한선 5.1%에 비해 유리하지만, 면제 조치로 본토의 실효세율은 낮아질 수 있습니다.
• 법인 구조: 본토의 구조조정 면제는 법인 부동산 투자자에게 기회를 창출합니다.

2023-2024년 사이 홍콩과 중국 본토 간 인지세 환경은 근본적으로 변화하여 크로스보더 투자자에게 새로운 기회를 창출했습니다. 홍콩의 극적인 부동산 시장 자유화와 양 관할구역의 주식 거래세 인하는 더 큰 시장 경쟁력을 향한 지역적 전환을 의미합니다. 이러한 서로 다른 제도를 이해하고 스톡커넥트와 같은 메커니즘을 전략적으로 활용함으로써, 투자자는 아시아에서 가장 역동적인 두 시장에서 거래 비용을 최소화하면서 크로스보더 포트폴리오를 최적화할 수 있습니다.