📋 重點速覽
- 要點一： 香港股票印花稅為買賣雙方各0.1%（合共0.2%），內地則為賣方單邊0.05%。
- 要點二： 港股通（南向交易）適用香港印花稅，滬深股通（北向交易）適用內地印花稅。
- 要點三： 香港已於2024年2月28日全面撤銷所有住宅物業需求管理措施（BSD、SSD、NRSD）。
- 要點四： 香港物業從價印花稅（AVD）採用累進稅率，最高為4.25%；內地則為契稅（3-5%）加印花稅（0.1%）。
作為穿梭於香港與內地市場的投資者，你是否清楚兩地印花稅制度的重大變化？2023至2024年間，兩地相繼下調股票交易稅，香港更全面撤銷樓市「辣招」，為跨境投資帶來新機遇與挑戰。深入了解這些差異，是優化你投資策略、控制交易成本的關鍵一步。
股票印花稅：兩種截然不同的制度
在降低股市交易成本方面，香港與內地採取了不同的路徑。兩地均在2023年下半年下調了稅率，但其背後的稅制理念和對投資者行為的影響卻大相逕庭。
香港的「雙邊徵收」模式
香港於2023年11月17日起，將股票轉讓印花稅稅率由0.13%下調至0.1%。此項由2023年《施政報告》提出並經立法會通過的調整，將稅率恢復至2021年8月前的水平。
儘管此舉預計令政府每年減少約141億港元稅收，但反映了香港維持其作為全球最具競爭力股票市場之一的決心。這次減稅惠及所有市場參與者，從散戶到機構投資者均能受惠。
內地的「賣方單邊」模式
內地則於2023年8月28日起，將證券交易印花稅減半，這是15年來的首次下調。財政部及國家稅務總局將稅率從0.1%下調至0.05%，並維持自2008年9月起實施的僅向賣方徵收的結構。
這種「賣方單邊」結構為買方帶來了顯著的心理及財務優勢，因為他們在買入股票時無需支付印花稅。此舉旨在激活資本市場、提振投資者信心，消息公布當日主要指數升幅超過2%。
| 項目 | 香港 | 中國內地 |
|---|---|---|
| 現行稅率 | 買賣雙方各0.1% | 賣方單邊0.05% |
| 總交易成本 | 0.2% | 0.05% |
| 生效日期 | 2023年11月17日 | 2023年8月28日 |
| 繳稅方 | 買方及賣方 | 僅賣方 |
| 調整前稅率 | 買賣雙方各0.13%（共0.26%） | 賣方單邊0.1% |
股票互聯互通：釐清跨境印花稅規則
滬深港通機制創造了獨特的跨境交易渠道，投資者必須清楚了解其交易適用哪一方的印花稅規則。相關規定直接影響交易成本，不容忽視。
北向交易（香港/海外投資者 → 內地A股）
當香港及海外投資者透過互聯互通買賣上海或深圳證券交易所的證券時：
- 香港印花稅： 不適用（根據《印花稅條例》，上交所及深交所證券不屬於「香港股票」）。
- 內地印花稅： 適用賣方單邊0.05%（與內地本地投資者相同）。
- 實際稅率： 賣出時為0.05%；買入時為0%。
南向交易（內地投資者 → 香港股票）
當內地投資者透過互聯互通買賣香港交易所的證券時：
- 香港印花稅： 適用，稅率為買賣雙方各0.1%（根據《印花稅條例》，港交所證券屬於「香港股票」）。
- 內地印花稅： 不適用。
- 實際稅率： 總成本為0.2%（買方0.1% + 賣方0.1%）。
| 交易方向 | 適用印花稅 | 稅率 | 繳稅方 |
|---|---|---|---|
| 北向交易（買A股） | 中國內地印花稅 | 0.05% | 僅賣方 |
| 南向交易（買港股） | 香港印花稅 | 買賣雙方各0.1% | 買方及賣方 |
物業印花稅：香港市場的全面鬆綁
香港在2024年實施了徹底的物業印花稅改革，重塑了住宅物業稅制。2024年2月28日起，政府撤銷了過去十多年來推出的所有需求管理措施，創造了亞洲最開放的物業市場之一。
現行香港物業從價印花稅（AVD）稅率
香港現時對所有住宅物業交易統一採用單一的累進稅率（第2標準稅率），不論買家的居民身份或已持有物業數量：
| 物業售價或價值（以較高者為準） | 印花稅稅率 |
|---|---|
| 不超過300萬港元 | 100港元 |
| 300萬至352.8萬港元 | 100港元 + 超出部分的10% |
| 352.8萬至450萬港元 | 1.5% |
| 450萬至493.5萬港元 | 1.5%至2.25% |
| 493.5萬至600萬港元 | 2.25% |
| 600萬至664.3萬港元 | 2.25%至3% |
| 664.3萬至900萬港元 | 3% |
| 900萬至1,008萬港元 | 3%至3.75% |
| 1,008萬至2,000萬港元 | 3.75% |
| 2,000萬至2,173.9萬港元 | 3.75%至4.25% |
| 超過2,173.9萬港元 | 4.25% |
這項新制度平等適用於所有買家——無論是香港永久性或非永久性居民，亦不論其已持有多少物業。此改革旨在重振香港物業市場並吸引國際投資。
內地的「雙稅並行」制度
內地物業交易採用契稅加印花稅的雙重稅制：
- 契稅： 稅率為3%至5%（由各省政府制定），由買方支付。
- 物業印花稅： 買賣雙方各0.05%，合共0.1%。
- 總交易成本： 通常為3.1%至5.1%。
- 近期豁免： 企業重組（合併、分立、清算）過程中的物業轉讓，以及集團內轉讓可獲豁免。
| 稅項類別 | 香港 | 中國內地 |
|---|---|---|
| 主要轉讓稅 | 從價印花稅（AVD）：100港元至4.25% | 契稅：3%至5% |
| 印花稅 | 已包含在AVD內 | 買賣雙方各0.05%（共0.1%） |
| 繳稅方 | 買方支付AVD | 買方支付契稅；雙方支付印花稅 |
| 典型總成本 | 1.5%至4.25% | 3.1%至5.1% |
| 近期改革 | 撤銷BSD、SSD、NRSD（2024年2月） | 企業重組豁免（2024年10月） |
對投資策略的啟示
對股票投資者而言
印花稅差異創造了清晰的策略優勢：
- 北向交易優勢： 香港投資者透過互聯互通投資A股，可享受超低的0.05%賣方單邊稅率，這是獲取A股敞口最具成本效益的途徑。
- 頻繁交易者： 香港印花稅總成本下調23%（從0.26%降至0.2%），對活躍交易者有利，但內地0.05%的稅率對高頻交易策略仍更為有利。
- 長線投資者： 內地的賣方單邊結構對「買入並持有」的投資者特別有利，因為他們在首次買入時無需支付印花稅。
對物業投資者而言
香港物業市場的鬆綁創造了前所未有的機遇：
- 海外投資者： 撤銷買家印花稅（BSD）移除了對非永久性居民15%的額外稅項，令所有人士均可平等地投資香港物業。
- 投資組合靈活性： 撤銷額外印花稅（SSD）意味著物業在持有期內轉售無需繳付額外稅項，方便投資者更靈活地調整物業組合。
- 成本比較： 香港最高4.25%的稅率，相較於內地上限5.1%的總稅率具有優勢，但內地的豁免政策可能降低其實際稅率。
- 公司架構： 內地對企業重組的豁免，為以公司形式持有物業的投資者創造了機會。
✅ 重點總結
- 股票印花稅優勢： 內地0.05%的賣方單邊稅率，比香港0.2%的總成本低75%，為北向投資者帶來顯著節省。
- 近期減稅： 兩地均在2023年下半年下調股票印花稅，香港減幅23%，內地減幅50%。
- 互聯互通效率： 北向交易享有最低0.05%的印花稅成本，而南向交易則適用香港較高的0.2%稅率。
- 物業市場變革： 香港2024年2月的改革撤銷了所有需求管理措施（BSD、SSD、NRSD），大幅降低了海外及多物業投資者的入市門檻。
- 物業成本比較： 內地的契稅加印花稅（3.1-5.1%）通常高於香港的從價印花稅（最高4.25%），但豁免政策可能大幅降低內地的實際稅率。
- 政策方向： 兩地均通過降低交易稅展現提升市場競爭力的決心，但雙邊與單邊徵稅的結構性差異依然存在。
- 投資策略： 跨境投資者應善用互聯互通進行股票投資，並仔細評估物業收購架構，以優化印花稅效率。
2023至2024年間，香港與內地的印花稅格局發生了根本性轉變，為跨境投資者開闢了新機遇。香港物業市場的全面鬆綁，以及兩地股票交易稅的下調，標誌著區域市場正朝著更具競爭力的方向發展。透徹理解這兩套不同的稅制，並策略性地運用如互聯互通等機制，投資者將能在亞洲兩個最具活力的市場中，優化其跨境投資組合，同時有效控制交易成本。
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