香港股票印花税

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了解香港股票交易印花税

香港金融市场涉及各项交易成本，其中股票交易印花税是所有市场参与者必须考虑的一项基本要素。该税项由税务局根据《印花税条例》征收，专门适用于香港联合交易所（SEHK）上市股票的所有权转让。

2023 年 10 月，香港特区政府宣布大幅下调印花税税率，以提升市场竞争力并降低投资者的交易成本。这一调整体现了政府维持香港作为领先国际金融中心地位的决心。

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现行印花税税率

自 2023 年 11 月 17 日起，股票转让印花税税率下调至买卖双方各 0.1%，使总实际税率降至 0.2%。这相较于此前买卖双方各 0.13%（合计 0.26%）的税率有所降低。

期间	买卖各方税率	总税率
2021年8月1日之前	0.1%	0.2%
2021年8月1日 - 2023年11月16日	0.13%	0.26%
2023年11月17日起（现行）	0.1%	0.2%

印花税的计算方式

印花税按以下两者的较高者计算：

• 为股份支付的代价（购买价格），或
• 所转让股份的市场价值

投资者务必注意，该税费适用于交易的双方。买方就买进单据缴纳0.1%，卖方就卖出单据缴纳0.1%。在实践中，虽然法律义务是分别指定的，但交易双方通常同意平摊总计0.2%的费用。

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每位投资者都应了解的主要印花税豁免项目

了解印花税豁免政策可为从事特定类型交易的投资者节省可观的税费。香港税务局根据《印花税条例》提供了多项豁免。

1. 交易所买卖基金（ETF）

香港于2015年免征了所有ETF的印花税，以提升与其他全球金融市场的竞争力。该豁免适用于：

• 在香港交易所上市的所有ETF
• 杠杆及反向产品
• 香港股票价值不超过标的投资组合总价值40%的ETF
• 代币化ETF（截至2024年，以支持数字资产发展）

该项豁免助力香港成为全球最大的证券化衍生品交易中心，以及亚太地区ETF期权交易量的领先市场。

2. 第45条集团内部宽免

《印花税条例》第45条为同一企业集团内有关联的法人团体之间的股份转让提供了豁免。此项宽免旨在促进企业重组，同时避免施加不必要的税收负担。

资格要求

要符合第45条宽免资格，必须满足以下条件：

条件	要求
关联关系	一家法人团体必须是另一家法人团体不少于90%已发行股本的实益拥有人，或者第三方法人团体拥有各方至少90%的已发行股本
期限	转让人与受让人在转让后必须保持至少两年的关联关系
对价	转让的任何对价均不得直接或间接由非关联方提供或收取

股本要求 两家实体均须拥有已发行股本（终审法院于2025年确立的关键限制）

2025年重要法院裁决

2025年6月，香港终审法院在 John Wiley & Sons UK2 LLP and Wiley International LLC v The Collector of Stamp Revenue [2025] HKCFA 11 案中作出一项具有里程碑意义的裁决，对第45条宽免的适用范围作出了重大澄清。

法院一致裁定：

• 第45条宽免仅适用于拥有已发行股本的相联法人团体
• “已发行股本”一词必须在公司法背景下赋予其通常且自然的含义
• 英国有限责任合伙（LLP）、美国有限责任公司（LLC）以及类似的混合实体不符合第45条宽免的资格，因为它们缺乏已发行股本
• 仅类似于股份的成员出资或参与权益并不符合该定义

3. 做市商豁免

做市商在维持市场流动性方面发挥着至关重要的作用。为支持其业务活动，香港提供了特定的印花税豁免。

ETF做市商

自2020年8月1日起，在分配和赎回香港上市ETF股份或单位的过程中，涉及ETF做市商活动的香港股票买卖可获豁免印花税。该豁免通过《2020年印花税条例（修订附表8）规例》正式确立。

双柜台做市商

双柜台做市商进行的涉及双柜台股票的股份转让，在满足指定条件的情况下，可免征印花税。

期权做市商

根据《条例》，期权做市商的证券经销业务同样有资格获得印花税豁免。

4. 股票借贷宽免

某些股票借贷交易可免征印花税。该项宽免有利于开展对卖空和市场流动性至关重要的证券借贷活动。必须符合所有法定条件方可享受此项豁免。

5. 配偶间转让

合法已婚配偶之间的股份转让通常免征印花税。此项豁免有利于配偶之间进行简便的资产管理和财富转移，避免仅因配偶之间的所有权变更而增加额外税收负担。

6. 继承股份与遗产分配

在满足特定条件的情况下，遗产代理人（遗嘱执行人或遗产管理人）根据遗嘱或无遗嘱继承法向受益人进行的转让通常免征印花税。该转让必须代表合法的遗产资产分配，而非变相出售。

7. 强制性公积金计划

强制性公积金（强积金）计划下的基金单位转让文书免征印花税，以支持香港的退休储蓄体系。

8. 单位信托计划与开放式基金

印花税豁免适用于与以下各项的间接配发或赎回相关的转让文书：

• 单位信托计划下的单位
• 开放式基金下的股份

9. 伊斯兰金融工具

在符合指定条件的情况下，《印花税条例》第47E、47F及47G条对在伊斯兰金融结构下发行或执行的债券及某些文书的转让提供印花税宽免，而此类文书在传统债券情况下通常无须提供。

10. 房地产投资信托基金（REIT）股份或单位

根据《印花税条例》中概述的具体条件，房地产投资信托基金（REIT）股份或单位的转让可获豁免印花税。

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豁免摘要

豁免类型	关键条件	生效日期
ETF	在香港交易所上市；包括杠杆/反向产品	2015年
第45条 集团内部转让	90%所有权；持有期2年；需有已发行股本	现行有效
ETF做市商	配发/赎回ETF单位	2020年8月1日

配偶间转让 合法已婚配偶 持续有效 继承股份 通过遗嘱或无遗嘱继承进行的遗产分配 持续有效 强积金计划 强积金单位转让 持续有效 证券借贷 符合法定条件 持续有效 伊斯兰金融 符合第47E条至47G条规定的条件 持续有效

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合规与罚则

对股份转让文件进行规范加盖印花是香港的一项法律要求。投资者及其顾问必须确保履行所有加盖印花的义务。

逾期加盖印花罚款

逾期加盖印花的后果可能非常严重。逾期加盖印花的罚款最高可达原印花税额的10倍，因此及时合规至关重要。股份转让文件通常应在签署后30天内加盖印花。

申请豁免

如需申请印花税豁免，纳税人必须：

• 向印花税署提交合规证明文件
• 证明已满足所有法定条件
• 妥善保存支持豁免申请的记录
• 遵守所有申报要求

对于第45条集团内部宽免，应特别注意在整整两年的期限内保持符合关联要求，因为未能做到这一点将导致宽免被追回（clawback）。

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投资者的战略考量

了解印花税豁免使投资者能够以更高的税务效率构建交易架构。关键战略考量包括：

• 投资组合构建：在适当情况下考虑利用 ETF，以消除交易中的印花税成本
• 企业重组：谨慎规划集团内部转让，确保符合第45条的要求，并留意股本限制
• 遗产规划：构建遗产分配方案，以最大化利用现有豁免
• 做市活动：了解专业交易活动可适用的豁免
• 国际架构：需注意，根据2025年的法院判决，混合实体（LLP、LLC）不符合第45条宽免资格

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最新动态与未来展望

2023年11月的印花税税率下调表明了香港致力于保持在全球金融市场竞争力的决心。税率回调至2021年8月之前的每方0.1%（合计0.2%）水平，直接回应了商界关于交易成本的反馈。

政府在2024年将印花税豁免延伸至代币化 ETF，标志着香港成为领先数字资产枢纽的雄心。这一政策导向预计将吸引外国机构投资者并推动金融创新。

然而，终审法院2025年6月就第45条宽免作出的裁决凸显了香港印花税制度中可能存在的脱节。随着全球商业架构越来越多地使用 LLP 和 LLC 等混合实体，对《条例》进行现代化立法改革的理由可能十分充分。例如，新加坡早在《2008年印花税（修订）法案》中就已明确将集团内部宽免扩大至有限责任合伙（LLP）。