패밀리 오피스 포트폴리오에서 홍콩 비과세 채권의 역할

홍콩은 유리한 세제 혜택과 결합된 정교한 자산 보존 전략을 추구하는 초고액 자산가 가문들을 유치하며 아시아 최고의 패밀리 오피스 허브로 부상했습니다. 많은 패밀리 오피스 포트폴리오의 핵심에는 면세 채권이 자리 잡고 있으며, 이는 홍콩의 속지주의 과세 제도 및 특화된 패밀리 오피스 세제 혜택 하에서 원금 보존, 예측 가능한 수익원, 유리한 세제 혜택의 독보적인 조합을 제공합니다.

2023년 5월에 도입된 가문소유 투자지주회사(FIHV) 제도와 홍콩의 오랜 적격채무증서(QDI) 제도 및 속지주의 과세 원칙이 결합되어, 패밀리 오피스가 면세 채권을 핵심 포트폴리오 자산으로 편입할 수 있는 매력적인 환경이 조성되었습니다. 2024년 11월에 발표된 5% 부수적 소득 한도 폐지를 목표로 하는 개선안이 추진됨에 따라, 채권(고정수익) 및 사모신용 전략에 대한 투자 환경은 더욱 매력적으로 변모하고 있습니다.

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홍콩의 면세 채권 프레임워크 이해하기

홍콩 정부 국채

홍콩 정부 채권 프로그램(Government Bond Programme)은 패밀리 오피스를 위한 가장 직관적인 면세 채권 옵션입니다. 이 프로그램에 따라 발행된 모든 정부 채권은 이윤세와 인지세가 전액 면제됩니다. 이러한 포괄적인 면세 혜택은 투자자의 지위와 무관하게 적용되므로, 절세 효과와 함께 원금 보존을 추구하는 보수적인 패밀리 오피스 자산 배분에 특히 매력적입니다.

홍콩금융관리국(HKMA)은 채권 시장을 적극적으로 육성해 왔으며, 2024-25 예산안을 통해 2027년까지 연장된 녹색·지속가능 금융 보조금 제도(Green and Sustainable Finance Grant Scheme) 등 다양한 정책을 도입했습니다. 이 제도는 적격 녹색 및 지속가능 채권 발행에 보조금을 지급함으로써, 지속가능 금융을 촉진하고 채권 시장의 저변과 깊이를 확대하려는 정부의 의지를 반영하고 있습니다.

적격채무증서(QDI) 제도

1996년 도입된 이래, QDI(적격채무증권) 제도는 홍콩이 주요 채권 발행 중심지로 자리매김하는 데 결정적인 역할을 해왔습니다. 이 제도는 상당한 발전을 거쳤으며, 특히 2018년 4월 1일 정부가 만기 기간과 관계없이 모든 적격채무증권을 대상으로 면세 혜택을 확대한 가장 큰 폭의 개혁이 이루어졌습니다.

현행 QDI 프레임워크에 따르면, 2018년 4월 1일 이후 발행된 적격채무증권에서 발생하는 이자수익과 매매차익은 모두 이윤세가 전액 면제됩니다. 적격을 충족하기 위해 채무증권은 다음 요건을 갖추어야 합니다.

• HKMA(홍콩금융관리국)가 운영하는 CMU(Central Moneymarkets Unit)에 예탁 및 결제되거나,
• 홍콩 내 공인 증권거래소에 상장되어 있을 것

단, 중요한 예외 조항이 적용됩니다. 이자수익 또는 매매차익을 수취하거나 발생한 시점에 투자자가 채권 발행인의 특수관계인인 경우 면세 혜택을 받을 수 없습니다. 이 남용 방지 조항은 특수관계자 간 거래를 통한 조세 혜택 편취를 방지합니다.

2018년 4월 1일 이전에 발행된 QDI의 경우 발행일과 만기 기간에 따라 서로 다른 규정이 적용됩니다. 2003년 3월 5일 이후에 발행된 원래 만기 7년 이상의 장기 채무증권은 계속해서 이윤세 면제 혜택을 받으며, 그 외 2018년 이전 QDI에는 표준 이윤세율의 50% 수준인 우대세율이 적용될 수 있습니다.

다자개발은행 채권

지정된 다자개발은행(MDB)이 발행한 홍콩달러 표시 채무증권에서 발생하는 소득은 자동으로 이윤세가 면제됩니다. 적격 MDB에는 다음이 포함됩니다.

• 아시아개발은행(ADB)
• 유럽투자은행(EIB)
• 국제부흥개발은행(세계은행/IBRD)
• 아시아인프라투자은행(AIIB)

이러한 금융 상품은 홍콩 내에서 완전한 세제 효율성을 유지하는 동시에 패밀리 오피스에 AAA 등급 또는 고품질의 초국가기관 채권에 대한 익스포저를 제공합니다. 이러한 증권은 일반적으로 아시아 전역 및 전 세계의 인프라 및 개발 프로젝트에 자금을 조달하므로, 재무적 수익과 많은 패밀리 오피스의 투자 위임 요건에 부합하는 임팩트 투자 특성을 모두 제공합니다.

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FIHV 제도 및 채권 투자

FIHV 세제 혜택 개요

2023년 5월 19일부터 시행된 「2023년 세무(개정)(가족 소유 투자 지주회사를 위한 세제 혜택) 조례」는 홍콩 패밀리 오피스 업계에 중대한 전환점을 제시합니다. 이 제도는 홍콩의 단일 패밀리 오피스(Single Family Office)가 관리하는 적격 가족 소유 투자 지주회사(FIHV)가 창출하는 적격 소득에 대해 전액 사업소득세 면제(0% 세율)를 제공합니다.

중요한 점은 이 세제 혜택이 2022년 4월 1일 이후 시작되는 과세연도에 소급 적용되어 적격 패밀리 오피스에 즉각적인 혜택을 제공한다는 것입니다. 이러한 소급 적용으로 인해 홍콩은 소급 혜택 없이 패밀리 오피스를 위한 가변자본기업(VCC) 제도를 도입한 싱가포르와 같은 경쟁 관할 구역에 비해 특히 매력적인 투자처로 부상했습니다.

FIHV 지위 적격 요건

FIHV 세제 혜택을 받기 위해 가족 소유 투자 기구는 다음과 같은 몇 가지 요건을 충족해야 합니다.

• 법인 구조: FIHV는 일반 상업 또는 산업 목적의 사업체가 아닌 실체(홍콩 내외 설립 무관)여야 합니다.
• 가족 소유권: 1인 이상의 가족 구성원이 과세 기준 기간 동안 항상 FIHV 실질 지분(직접 또는 간접)의 최소 95% 이상을 보유해야 합니다.

특히 현지 투자 요건이 없어 FIHV는 전 세계에 자유롭게 투자할 수 있으며, 이는 해외 포트폴리오를 보유한 가문에 매우 유연한 제도로 작용합니다. 이 제도는 사전 승인을 요구하지 않는 자진 신고(self-assessment) 방식으로 운영되지만, 세무 준수를 위해서는 적절한 증빙 서류를 유지하는 것이 필수적입니다.

FIHV 제도상 적격 자산으로서의 채권

홍콩 세무조례(Inland Revenue Ordinance) 부속서 16C(Schedule 16C)는 FIHV 제도에 따라 비과세 혜택을 받을 수 있는 적격 자산을 명시하고 있습니다. 이 포괄적인 목록에는 고액 자산가 가문이 흔히 보유하는 대부분의 금융 상품이 포함되어 있습니다:

• 유가증권, 지분, 주식 및 사채(debentures)
• 비상장 기업의 대출 채권(loan stocks), 채권(bonds) 및 어음(notes)
• 국채 및 회사채
• 거래소 상장 원자재(Exchange-traded commodities)
• 외화 및 장외(OTC) 파생상품
• 집합투자기구(펀드)

이러한 자산에 대한 적격 거래는 FIHV에 비과세 소득을 창출합니다. 여기에는 자본이득(홍콩의 일반 원칙상 이미 비과세 대상)뿐만 아니라, 채권 포트폴리오에 특히 중요한 채권 및 기타 채무증권에서 발생하는 이자 소득도 포함됩니다.

5% 부수 소득 한도 과제

기존 FIHV 제도 하에서는 채권 비중이 높은 포트폴리오에 중대한 제한 사항이 적용되었는데, 바로 5%의 부수적 소득 한도였습니다. 세무국(Inland Revenue Department)은 오랫동안 채권 이자 소득을 적격 자산 보유로 인해 발생하는 "부수적 소득"으로 분류해 왔습니다. 이러한 부수적 소득은 면세 대상이었으나, 적격 자산에서 발생한 총수입의 5%를 초과할 수 없었습니다.

5% 한도를 초과할 경우, FIHV 제도 하에서 부수적 소득 전액이 비과세 자격을 상실하게 되어 잠재적인 '절벽 효과(cliff effect)'가 발생했습니다. 이는 특히 다음과 같은 경우에 상당한 어려움을 초래했습니다.

• 채권 배분 비중이 상당한 고정수익(fixed-income) 중심 패밀리 오피스
• 상당한 이자 소득을 창출하는 사모 신용 펀드 및 전략
• 자본 차익보다 소득 창출을 강조하는 보수적 포트폴리오
• 안정적인 현금 흐름이 필요한 분배 단계의 패밀리 오피스

이러한 규제는 이와 같은 한도가 없는 관할권에 비해 불리한 경쟁 환경을 조성했으며, 소득 안정성을 우선시하는 가문의 최적 포트폴리오 구성을 저해하는 요인이 되었습니다.

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2024년 11월 제안된 개선안: 채권 포트폴리오를 위한 판도 변화

5% 부수적 소득 한도 폐지

2024년 11월 25일, 재무제경국(FSTB)은 FIHV 프레임워크를 포함한 홍콩의 우대 세제 제도에 대한 대대적인 개선안을 제시하는 종합 자문 문서를 발표했습니다. 의견 수렴 기간은 2025년 1월 3일까지이며, 이후 입법 회기에서 시행될 것으로 예상됩니다.

채권 중심의 패밀리 오피스에 가장 큰 영향을 미치는 제안된 변경 사항은 5% 부수적 소득 한도의 완전한 폐지입니다. 채권 이자를 제한이 적용되는 부수적 소득으로 취급하는 대신, 제안된 개정안은 비과세 소득의 정의를 "적격 거래에서 발생하는 모든 소득"을 포함하도록 확장합니다.

이러한 확대 범위에는 구체적으로 다음 항목이 포함됩니다:

• 채권 및 시장성 있는 채무증권에서 발생하는 이자 소득
• 대출 및 사모 신용(private credit) 투자에서 발생하는 이자
• 적격 자산으로 보유된 기타 채무증서에서 발생하는 수익

개선된 제도는 백분율 기준치 대신 비과세 혜택이 적용되지 않는 특정 소득 유형을 명시하는 제외 목록(exclusion list)을 도입할 예정입니다. 이러한 접근 방식은 명확성을 높이고 5% 기준치 모니터링과 관련된 불확실성 및 규제 준수 부담을 해소합니다.

가상자산으로의 범위 확대

제안된 개선안에는 홍콩이 선도적인 가상자산 허브로 도약하겠다는 의지를 반영하여 적격 자산의 범위를 가상자산까지 확대하는 내용도 포함되어 있습니다. 이는 전통적인 채권과 직접적인 관련은 없으나, 정부의 미래 지향적인 접근 방식을 보여주며 패밀리 오피스가 토큰화 채권 및 디지털 증권을 세제 효율적인 구조에 통합할 수 있는 기회를 창출합니다.

통합 펀드 면세 및 성과보수(Carried Interest) 제도와의 일관성 확보

본 협의 문서는 통합 펀드 면세(Unified Fund Exemption, UFE) 제도 및 성과보수 세제 혜택(Carried Interest Tax Concession)에 존재하는 유사한 한계점들도 다루고 있습니다. 이러한 병행 개혁은 다양한 투자 비히클(투자 기구) 유형 전반에 걸쳐 응집력 있는 세제 체계를 구축하여 패밀리 오피스, 사모 펀드 및 펀드 매니저 모두가 채권 이자 소득에 대한 일관된 세제 혜택을 누릴 수 있도록 보장합니다.

이러한 일관성 확보는 직접 보유와 함께 펀드 구조를 활용하거나 사모 신용 및 고정 수입(fixed-income) 전략에서 기관 펀드와 공동 투자할 수 있는 패밀리 오피스에 특히 유의미합니다.

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해외 원천 이자 소득: 속지주의 조세 제도의 이점

홍콩의 속지주의 과세 원칙

특정 FIHV 및 QDI 제도 외에도, 홍콩의 기본적인 속지주의 과세 제도는 해외 채권에 투자하는 패밀리 오피스에 상당한 이점을 제공합니다. 이 원칙에 따라 홍콩 내에서 발생한 소득에 대해서만 이윤세가 부과됩니다. 홍콩 외에서 발생한 소득은 홍콩으로 송금되어 수령되더라도 일반적으로 과세되지 않습니다.

홍콩 세무국(Inland Revenue Department)은 홍콩 외부에 위치한 법인이 발행한 채무증권으로 정의되는 해외 채무증권에서 발생하는 이자 소득은 일반적으로 해외원천소득으로 간주된다고 명확히 밝혔습니다. 이 범주에는 다음이 포함됩니다.

• 외국 정부가 발행한 국채
• 해외 기업이 발행한 회사채
• 국제기구에서 발행한 초국가기관 채권
• 해외 지방채 및 정부기관 증권

과세 여부 분석은 신용 제공이 어디에서 발생하는지에 중점을 둡니다. 해당 대출이나 채권이 홍콩 외부에서 신용이 제공되는 단순 대여를 수반하는 경우, 발생하는 이자 소득은 일반적으로 해외원천으로 간주되어 홍콩 이윤세 과세 범위에서 제외됩니다.

해외원천소득 면세(FSIE) 제도 고려 사항

홍콩의 속지주의 과세 제도에 대한 유럽연합의 우려에 대응하여, 홍콩 정부는 2023년 1월 1일부터 시행된 해외원천소득 면세(FSIE) 제도를 도입했습니다. 이 개선된 프레임워크 하에서는 특정 상황에서 다음 네 가지 유형의 역외 소득이 홍콩에서 발생한 것으로 간주됩니다.

• 이자 소득
• 배당 소득
• 지분 처분 이익
• 지식재산권 소득

2024년 1월 1일부터는 적용 범위가 확대되어 지분 외에 기타 자산 유형에 대한 처분 이익도 포함됩니다.

그러나 FSIE 제도에는 특정 면제 조항이 포함되어 있어, 특정 적격 요건을 충족하는 소득은 계속해서 이윤세가 면제됩니다. 우대 세제 혜택을 받는 FIHV 및 펀드의 경우, 모든 요건이 충족된다면 FSIE 규정과 해당 특정 제도 조항 간의 상호작용을 통해 해외 원천 이자 소득에 대한 비과세 혜택이 일반적으로 계속 유지됩니다.

FSIE 제도의 복잡성은 패밀리 오피스에 있어 적절한 구조화와 전문적인 세무 자문의 중요성을 강조합니다. 그러나 이 제도가 경제적 실질 요건을 인정하는 방식은 FIHV 제도 자체의 실질 요건과 잘 부합하여, 규정을 준수하는 패밀리 오피스를 위한 일관성 있는 프레임워크를 형성합니다.

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패밀리 오피스를 위한 전략적 고려사항

포트폴리오 구성 및 세금 최적화

FIHV 제도에 따라 포트폴리오를 구성하는 패밀리 오피스의 경우, 비과세 채권은 다음과 같은 강력한 이점을 제공합니다:

1. 세금 유출 없는 소득 창출: 제안된 2024년 11월 개편안이 시행되면 채권 이자 소득은 전체 포트폴리오 수익에서 차지하는 비중과 관계없이 전액 면세됩니다. 이를 통해 자산 분배 단계에 있는 가문은 생활비, 자선 활동 또는 재투자를 위한 세금 효율적인 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.

2. 성장 잠재력을 갖춘 원금 보존: 우량 채권은 수익을 창출하는 동시에 원금을 보호해 줍니다. 자본이득세가 부과되지 않으므로 (금리 하락 또는 신용 스프레드 축소로 인한) 채권 가치 상승분을 비과세로 실현할 수 있습니다.

3. 다각화 이점: 채권은 일반적으로 주식과 낮거나 음(-)의 상관관계를 보여 포트폴리오의 안정성을 제공합니다. 채권 수익에 대한 비과세 혜택은 다각화된 자산 배분의 위험 조정 효율성을 높여줍니다.

4. 통화 유연성: 다양한 통화로 표시된 외화 채권을 통해 패밀리 오피스는 통화 익스포저를 헤지하고 금리 차이를 통한 캐리 수익을 창출하며 지정학적 리스크를 다변화할 수 있습니다. 이 모든 과정에서 해외 원천 이자 소득에 대한 세제 혜택이 적용됩니다.

사모 신용 및 직접 대출 기회

5%의 부수적 소득 한도가 폐지됨에 따라 패밀리 오피스는 전 세계적으로 폭발적인 성장을 거듭하고 있는 사모 신용(Private Credit) 시장에 참여할 수 있는 중요한 기회를 확보하게 되었습니다. 직접 대출, 메자닌 파이낸싱, 부실채권(Distressed Debt), 특수 금융을 포함한 사모 신용 전략은 주로 이자 소득을 창출하므로, 이전의 FIHV 제도상 부수적 소득 제한 규정 하에서는 투자가 까다로웠습니다.

제안된 변경 사항에 따라, 투자가 해당 제도의 요건을 충족하는 한 패밀리 오피스는 완전한 비과세 혜택을 받으며 이러한 고수익 신용 기회(일반적으로 연 8~15% 이상의 수익률 제공)에 접근할 수 있게 되었습니다. 이를 통해 홍콩 패밀리 오피스의 투자 가능 범위가 전통적인 유통 채권을 넘어 크게 확장됩니다.

자본투자자 유치계획(CIES)과의 연계

2025년 3월 1일부터 적격 단일 패밀리 오피스가 운용하는 FIHV 또는 패밀리 소유 특수목적법인(FSPE)이 보유한 허용 투자는 신규 자본투자자 유치계획(CIES)에 따른 요건으로 인정됩니다. 이 제도는 신청자가 홍콩 거주권을 취득하기 위해 3,000만 홍콩달러(HK$)를 투자하도록 요구합니다.

이 제도는 2024년 3월 1일 이후 첫 10개월 동안 이미 240건의 승인 사례를 기록했습니다. FIHV 구조와의 연계는 자산가 가문이 세제 혜택을 받는 패밀리 오피스를 설립하는 동시에 홍콩 거주권을 취득할 수 있음을 의미합니다. 이를 통해 채권 포트폴리오는 비과세 수익 창출과 이민을 위한 투자 요건 충족이라는 두 가지 목적을 모두 달성할 수 있습니다.

규정 준수 및 문서화 요건

FIHV 제도는 사전 승인 요건 없이 자체 평가 방식으로 운영되지만, 패밀리 오피스는 견고한 컴플라이언스 인프라를 유지해야 합니다:

• 경제적 실질 요건 문서화: 홍콩 내 자격을 갖춘 정규직 직원 2명 및 연간 HK$2 million의 운영 지출 증빙
• 핵심 소득 창출 활동(CIGA): 투자 관리 활동이 홍콩에서 수행됨을 입증하는 기록
• 가족 소유권 기록: 상시 95% 이상의 가족 실질 소유권을 증명하는 문서
• 자산 평가: AUM이 HK$240 million 기준치를 초과함을 정기적으로 확인
• 적격 거래 분석: 투자가 적격 자산에 대한 적격 거래에 해당하는지 확인하기 위한 추적 관리

특히 채권 포트폴리오의 경우, 홍콩 원천 이자 소득과 해외 원천 이자 소득을 구분하여 기록을 유지하고, 채권 발행사와의 특수관계(해당 시 QDI 면제 자격 박탈)를 추적하며, 모든 이자 수령의 원천 및 성격을 문서화함으로써 원활한 세무 컴플라이언스를 확보할 수 있습니다.

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지역별 비교 관점

홍콩 vs. 싱가포르

싱가포르는 아시아 최고의 패밀리 오피스 허브 자리를 두고 홍콩과 오랫동안 경쟁해 왔습니다. 싱글 및 멀티 패밀리 오피스를 대상으로 하는 싱가포르의 섹션 13O 및 13U 세제 혜택 제도는 적격 소득에 대해 유사한 면세 혜택을 제공합니다. 그러나 최근 홍콩의 제도 개선 및 제안된 개혁안은 몇 가지 이점을 제공합니다:

• 소급 적용: 싱가포르의 제도는 장래에 대해서만 적용되는 반면, 홍콩의 FIHV 제도는 2022년 4월 1일부터 소급 적용됩니다
• 승인 절차 불필요: 홍콩의 자체 평가 방식은 싱가포르의 신청 및 승인 절차보다 간단합니다
• 소득 기준치 폐지: 제안된 5% 부수 소득 기준치 폐지는 싱가포르의 현행 프레임워크보다 더 큰 유연성을 제공합니다
• 더 낮은 AUM 기준: 2억 4,000만 홍콩 달러(약 3,066만 미국 달러)는 싱가포르의 일반적인 요건인 5,000만 싱가포르 달러보다 진입 장벽이 낮습니다

특히 채권 중심의 패밀리 오피스의 경우, 홍콩의 포괄적인 QDI 제도 및 정부 채권 비과세 혜택이 FIHV 제도와 결합되어 매우 유리한 환경을 조성합니다.

대중화권(Greater China) 맥락에서의 기회

대중화권 지역 내 홍콩의 독보적인 입지는 중국 채권 및 신용 시장에 투자하는 패밀리 오피스에 차별화된 이점을 제공합니다. 채권퉁(Bond Connect) 제도를 통해 해외 투자자는 홍콩 인프라를 거쳐 중국 본토 온쇼어 채권 시장에 접근할 수 있으며, 홍콩 자체의 딤섬 본드 시장(홍콩에서 발행되는 위안화 표시 채권)은 홍콩 제도의 세제 혜택과 함께 중국 통화 및 신용에 대한 익스포저를 제공합니다.

중국 기업들의 국제화가 지속되고 중국 패밀리들이 자산을 역외로 다각화함에 따라, 동양과 서양을 잇는 가교로서의 홍콩의 역할은 세제 효율적인 채권 프레임워크와 결합되어 대중화권 패밀리 오피스 자금 흐름 유치에 있어 독보적인 위치를 차지합니다.

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향후 전망: 패밀리 포트폴리오 내 비과세 채권의 미래

2024년 11월 협의 문서는 글로벌 패밀리 오피스 허브의 선두 자리를 유지하겠다는 홍콩의 의지를 보여줍니다. 제안된 부수 소득 기준치 폐지는 주요 경쟁력 약점을 해결하며, 이전에 다른 관할권을 선호했던 채권 및 사모 신용 중심의 패밀리 오피스를 홍콩으로 유치할 수 있는 입지를 마련합니다.

홍콩 패밀리 오피스 포트폴리오에서 비과세 채권의 역할을 형성할 몇 가지 주요 트렌드는 다음과 같습니다:

사모 신용(Private Credit) 배분 증가: 세제 장벽이 해소됨에 따라, 비과세 혜택을 유지하면서 전통적인 채권보다 높은 수익률을 제공하는 사모 신용, 직접 대출 및 특수 금융 전략으로 상당한 자금이 유입될 것으로 예상됩니다.

녹색 및 ESG 채권 집중: 홍콩의 '녹색 및 지속가능 금융 보조금 제도(Green and Sustainable Finance Grant Scheme)'가 2027년까지 연장된 점과 임팩트 투자에 대한 패밀리 오피스의 관심 증대가 맞물려, 다양한 제도를 통해 비과세 혜택을 받을 수 있는 녹색채권, 사회적채권 및 지속가능연계채권에 대한 배분이 증가할 것으로 보입니다.

디지털 채권의 통합: 적격 디지털 채권 발행당 최대 250만 홍콩 달러를 지원하는 HKMA의 '디지털 채권 보조금 제도(Digital Bond Grant Scheme)'와 FIHV 제도에 가상자산을 포함하도록 제안된 개정안이 결합되어, 패밀리 오피스의 토큰화 채권 및 블록체인 기반 채무 증권 도입이 가속화될 수 있습니다.

다통화 채권 전략: 지정학적 파편화와 통화 변동성이 지속됨에 따라, 패밀리 오피스는 통화 위험을 헤지하고 지정학적 익스포저를 다변화하며 국가 간 금리 차이를 활용하기 위해 비과세 해외 채권 포트폴리오를 점점 더 많이 활용할 것입니다.

세대 간 부의 이전: 아시아 1세대 기업가들의 고령화로 인해 패밀리 오피스는 부의 보존 및 이전에 점차 초점을 맞추게 될 것입니다. 비과세 채권 포트폴리오는 자산 축적 및 분배 단계 전반에서 세금 누출을 최소화하는 동시에 여러 세대에 걸쳐 예측 가능하고 지속 가능한 소득 흐름을 제공합니다.

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결론

정부 채권, 적격 채무 증서, 다자개발은행 유가증권, FIHV 제도 내에서 보유한 채권 등을 포괄하는 홍콩의 비과세 채권 프레임워크는 패밀리 오피스에 세금 효율적인 부의 보존 및 수익 창출을 위한 정교한 툴킷을 제공합니다. 자본이득세의 부재, 역외 원천 소득에 유리한 속지주의 과세 원칙, 다양한 채권 범주에 대한 포괄적인 면세 혜택은 채권(fixed-income) 전략의 세후 수익률을 최적화할 수 있는 환경을 조성합니다.

2024년 11월에 제안된 개선안, 특히 5% 부수 소득 한도 폐지는 채권 중심의 패밀리 오피스에 상당한 새로운 기회를 열어줄 획기적인 개혁입니다. 홍콩은 채권 이자 소득을 한도가 적용되는 부수 소득이 아닌 적격 소득으로 취급함으로써 최적의 포트폴리오 구성을 가로막던 주요 장벽을 제거하고, 사모 신용 및 채권 전략으로 유입되는 글로벌 자금 흐름을 확보할 수 있는 입지를 다지고 있습니다.

홍콩을 패밀리 오피스 허브로 고려하는 초고액 자산가 가문에게 정치적 안정성, 법치주의, 정교한 금융 시장, 아시아 성장 엔진과의 근접성, 그리고 이제 채권 소득에 대한 최고 수준의 세제 혜택의 결합은 매우 매력적인 가치 제안을 형성합니다. 협의 절차가 마무리되고 제안된 개선안이 2025년에 법제화되면, 홍콩은 세금 효율적인 채권 중심 투자 전략을 추구하는 패밀리 오피스를 위한 아시아 최고의 목적지로서의 입지를 더욱 공고히 할 것으로 기대됩니다.

패밀리 오피스는 적격 세무 자문가 및 법률 고문과 긴밀히 협력하여 보유 자산을 적절히 구조화하고, 경제적 실질 요건 준수를 보장하며, 진화하는 홍콩 세제 프레임워크의 혜택을 극대화해야 합니다. 기회는 상당하지만, 이를 실현하기 위해서는 신중한 계획, 적절한 문서화, 그리고 이 역동적이고 빠르게 진화하는 환경에서의 규제 동향에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.