港股交易成本

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認識港股交易成本

投資於充滿活力的香港股票市場，除了緊貼股價走勢外，交易者和投資者還必須妥善管理直接影響整體回報的各項交易成本。從一開始便充分了解這些開支，對於準確進行財務規劃及評估投資回報率至關重要。除了股票價格本身之外，主要成本通常包括印花稅、經紀佣金以及各項監管徵費，每項費用均具有其獨特特徵和計算方法。

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港股交易成本完整拆解

1. 印花稅：強制性政府稅項

印花稅是針對證券交易徵收的政府稅項，買賣雙方均須強制繳納。隨著自 2023 年 11 月 17 日起生效的下調措施，印花稅稅率已由 0.13% 調低至買賣雙方各付 0.1%，使每宗交易的總印花稅降至 0.2%（買方支付 0.1%，賣方支付 0.1%）。

此稅項適用於香港股票，即其轉讓必須在香港特區登記的股份。印花稅按交易金額或市場價值（以較高者為準）的百分比計算。與部分其他市場不同，香港的印花稅不會區分流動性提供者（Maker）與流動性提取者（Taker）。

互聯互通機制重要提示：透過互聯互通機制（股票通）進行的北向交易毋須繳納香港印花稅。然而，股票通的賣方仍須向中國內地政府繳納等同 0.1% 的印花稅。

2. 經紀佣金：可協商的佣金收費

經紀佣金是證券經紀商為代表您執行交易而收取的費用。與印花稅和監管徵費不同，經紀佣金可予協商，且不同經紀商和賬戶類型之間的收費差異甚大。

現行市場收費水平（2025年）：

• 互聯網平價券商：部分平台現提供港股零佣金交易推廣優惠（例如富途證券/moomoo、老虎證券）
• 低成本網上券商：每筆交易約 HK$8 至 HK$18（例如盈透證券約為 HK$18）
• 傳統銀行證券服務：按百分比收費，介乎 0.01% 至 0.25% 或更高，通常設有 HK$50-100 的最低收費
• 高級／全方位服務經紀商：0.15% 至 0.25% 以上，視乎服務水平和交易量而定
• 國際經紀商：買賣港股收費較高，每筆交易通常為 HK$100-250 以上

交易量優惠：許多經紀商提供階梯式定價架構。例如滙豐的「滙豐交易薈」（Top Trader Club）提供基於交易量的經紀佣金優惠，高交易量客戶的佣金率可低至 0.01%（最低 HK$8），而較低層級的收費則可能在 0.08% 至 0.18% 之間。

3. 證監會交易徵費

證券及期貨事務監察委員會（證監會）就證券交易代價向買賣雙方各收取 0.0027% 的交易徵費。此項收費用於資助證監會的監管運作，買方及賣方均須繳付。徵費金額按四捨五入計算至最接近的仙（分），所有二級市場交易均強制收取。

豁免情況：證券莊家（SMM）交易毋須繳付證監會交易徵費。

4. 會財局交易徵費

會計及財務匯報局（會財局，前稱財匯局）交易徵費於 2022 年 1 月 1 日起實施，收費率為買賣雙方各按代價繳付 0.00015%。買方及賣方均須繳付此項徵費，用以支持會財局對財務匯報及審計標準的監管工作。

由於香港政府於 2019 年 8 月向財匯局提供了種子資金，該徵費在 2019 年 10 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日期間曾獲暫時豁免。香港交易及結算所有限公司（香港交易所）代表會財局代收此項徵費。

5. 港交所交易費

香港聯合交易所（聯交所）按成交金額收取 0.00565% 的交易費。此費用適用於所有聯交所認可的二級市場交易，以及包括新股發行和公開發售在內的一級市場活動。

6. 結算費（中央結算系統）

香港中央結算有限公司（香港結算）營運中央結算及交收系統（CCASS），並就結算及交收服務收取結算費。

新收費架構（自 2025 年 6 月 30 日起生效）：

• 標準費率：每宗交易 0.0042%（0.42 個基點）
• 交易所買賣產品（ETP）莊家交易：0.0020%（0.20 個基點）
• 過往收費架構：最低 2 港元，最高 100 港元（新架構下已取消）

取消最低及最高收費令以往需支付固定最低費用的小額投資者（交易金額低於 47,600 港元）受惠。例如，一筆 10,000 港元的交易現在費用為 0.42 港元，而非 2 港元。然而，超過 47,600 港元的大額交易費用將會增加。根據香港交易所的數據，在新收費架構下，2019 年至 2024 年間約 77% 的市場交易費用將會調低。

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全面費用比較表

費用種類	費率／金額	支付方	備註
印花稅	0.1%	買賣雙方	合共 0.2%（自 2023 年 11 月 17 日起由 0.26% 調低）
經紀佣金	0% - 0.25%+	買賣雙方	可協商；因經紀商及交易量而異
證監會交易徵費	0.0027%	買賣雙方	證監會營運監管費用
會財局交易徵費	0.00015%	買賣雙方	於2022年1月1日起實施
聯交所交易費	0.00565%	買賣雙方	證券交易所費用
結算費 (CCASS)	0.0042%	買賣雙方	自2025年6月30日起實施新收費架構（不設最低／最高費用）

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總交易成本範例

為說明完整的成本架構，以下我們使用2025年最新費率分析三個不同的交易情景：

情景 1：小額交易（10,000港元）

成本項目	買方（港元）	賣方（港元）
印花稅 (0.1%)	10.00	10.00
經紀佣金（假設為 0.1%）	10.00	10.00
證監會徵費 (0.0027%)	0.27	0.27
會財局徵費 (0.00015%)	0.02	0.02
交易費 (0.00565%)	0.57	0.57
結算費 (0.0042%)	0.42	0.42
單邊合計	21.28	21.28
雙邊總成本	42.56（佔交易金額 0.43%）

情境 2：中等交易金額（HK$100,000）

費用項目	買入（HK$）	賣出（HK$）
印花稅 (0.1%)	100.00	100.00
經紀佣金 (假設 0.1%)	100.00	100.00
證監會徵費 (0.0027%)	2.70	2.70
會財局徵費 (0.00015%)	0.15	0.15
交易費 (0.00565%)	5.65	5.65
結算費 (0.0042%)	4.20	4.20
單邊總計	212.70	212.70
雙邊總成本	425.40 (佔交易金額 0.43%)

情境 3：大額交易 (HK$1,000,000)

費用項目	買入（港元）	賣出（港元）
印花稅 (0.1%)	1,000.00	1,000.00
經紀佣金（0.08% 成交量折扣）	800.00	800.00
證監會徵費 (0.0027%)	27.00	27.00
會財局徵費 (0.00015%)	1.50	1.50
交易費 (0.00565%)	56.50	56.50
結算費 (0.0042%)	42.00	42.00
單邊總計	1,927.00	1,927.00
來回交易成本	3,854.00（佔交易金額 0.39%）

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印花稅與經紀佣金：主要分別

固定收費 vs. 可協商收費

印花稅是由法律規定的政府強制性稅項，買賣雙方各按 0.1% 的稅率繳納。此稅率適用於所有交易，劃一徵收且不可協商或豁免（互聯互通北向交易除外）。香港政府利用印花稅收入資助各項公共服務及行政開支。

經紀佣金則是由個別券商自行訂定的商業收費，完全可以協商。券商之間的激烈競爭已大幅推低收費，現時部分網上平台更推出零佣金交易作為吸引客戶的推廣手法。高交易量的交易者往往能爭取到相當可觀的折扣優惠。

計算方法

印花稅和經紀佣金通常均按交易金額的百分比計算。然而，經紀佣金亦可能包括：

• 最低收費（例如每筆交易 50 至 100 港元）
• 基於每月交易量的階梯式收費模式
• 平台費或戶口維護費
• 特殊服務的額外收費（孖展融資、新股認購、查閱研究報告等）

對交易策略的影響

對於頻繁交易者及即日鮮（Day Trader）交易者而言，交易成本的累積效應會顯著蠶食利潤。請留意以下幾點：

• 來回交易成本：每一次完整的買賣週期都會產生兩次成本（買入及賣出各一次）
• 打和點（損益平衡）：在每邊典型總成本約為 0.4% 至 0.5% 的情況下，股價必須上升約 0.8% 至 1.0% 才能回本打和
• 持股期：持股時間越長，交易成本隨時間攤分的效果越明顯，相對影響亦隨之減低
• 交易量折扣：活躍交易者可透過協商較優惠的經紀佣金率來降低實際成本

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如何將交易成本降至最低

選擇合適的券商

挑選合適的券商是控制交易成本中最關鍵的決定：

• 比較佣金結構：檢視多家經紀商的收費表，包括百分比費率及最低收費
• 考慮交易量：高頻交易者最能受惠於低佣金或零佣金經紀商
• 評估整體價值：如果平台質素、研究工具或客戶服務不足，收費最平的經紀商未必能提供最佳的整體價值
• 留意隱藏費用：檢視存款、提款、帳戶閒置、貨幣兌換及即時行情數據等各項收費

優化交易頻率

由於每筆交易均需支付交易成本，降低交易頻率可大幅減少總開支：

• 整合買入指令，避免進行多筆小額交易
• 避免過度頻繁進行投資組合再平衡
• 執行嚴謹的投資策略，減少情緒化交易
• 使用限價盤控制執行價格，減少重複下單的需要

善用推廣優惠

許多經紀商均提供推廣優惠以吸引新客戶：

• 新開戶享有免佣期
• 首數個月享有優惠費率
• 大額首次存款獲贈免費交易次數
• 針對活躍交易者的現金回贈或退款計劃

了解其他費用結構的替代投資工具

雖然直接買賣股票無法避免印花稅及監管徵費，但部分投資工具可能提供不同的成本結構：

• 交易所買賣基金 (ETF)：雖然仍須繳納印花稅，但透過分散投資可減少交易頻率
• 互惠基金：可能採用不同的收費結構（以管理費代替交易成本）
• 結構性產品：享有不同的監管處理方式及成本結構

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近期監管變更及其影響

2023 年 11 月：下調印花稅

股票交易印花稅稅率由買賣雙方各付 0.13% 下調至 0.1%（自 2023 年 11 月 17 日起生效），旨在提升香港作為金融中心的競爭力並刺激市場交投。印花稅下調 23% 相當於：

• 每筆 HK$100,000 的交易可節省 HK$30（每邊計）
• 每筆 HK$1,000,000 的交易可節省 HK$300（每邊計）
• 為機構投資者每年節省數以百萬計港元

2025年6月：結算費架構重組

於2025年6月30日生效的全新結算費架構取消了以往的最低收費（2港元）及最高收費（100港元），改為採用0.0042%的純從價收費率。此項變動：

• 惠及小型交易者：47,600港元以下的交易現時所需支付的費用大幅減少（例如10,000港元的交易費用由2.00港元降至0.42港元）
• 增加大型交易者的成本：238,095港元以上的交易所需支付的費用高於以往100港元的上限
• 簡化收費架構：純按百分比計算的方式更具透明度及可預測性
• 對整體市場的影響：港交所估計約77%的交易將受惠於較低的收費

2022年1月：引入會財局徵費

買賣雙方各按0.00015%收取的會財局交易徵費正式引入，旨在為會計及財務匯報局提升監管職能提供資金。儘管絕對金額甚微（1,000,000港元的交易僅需1.50港元），但它構成了香港監管架構下的額外成本層面。

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國際比較

香港的交易成本架構可與全球其他主要市場進行比較評估：

市場	印花稅／交易稅	一般經紀佣金	其他費用
香港	總計0.2%（買賣雙方各0.1%）	0%-0.25%	約0.0135%監管徵費

美國 無 $0（大部分經紀行） SEC 費用：每賣出 100 萬美元收費 $27.80 英國 0.5%（只限買方） 0%-0.15% PTM 徵費：每筆交易 £1 新加坡 0.2%（只限買方，上限為 200 新元） 0.08%-0.28% 結算費：約 0.04% 中國內地 0.1%（只限賣方） 0.02%-0.03% 過戶費、監管規費

香港的成本結構在亞洲地區極具競爭力，尤其在 2023 年下調印花稅後更顯優勢，但仍高於美國等零稅率司法管轄區。

2025年6月的結算費架構重組惠及約 77% 的交易者，尤其是進行 HK$47,600 以下小額交易的投資者

審慎選擇經紀商，應根據個人的交易量、頻率及服務需求作決定——最便宜的選擇未必最具性價比

減少交易頻率以盡量降低累積交易成本，特別是對於成本佔資金比例較高的小額交易而言

股票互聯互通北向交易雖毋須繳付香港印花稅，但仍需向中國內地繳納相應稅項

交易成本會形成約 0.8-1.0% 的收支平衡門檻，股票升幅必須先抵銷這筆費用方能獲利

香港在國際市場上依然保持競爭力，尤其是與英國（0.5% 印花稅）等市場相比，但成本仍高於美國等零稅率市場