税務効率の高いエグジット戦略：重い税負担を回避して香港事業を売却する方法
重要事項
- キャピタルゲイン税なし：香港では、真正な資本取引に対してキャピタルゲイン税は課されません
- 利得税（法人税）率：法人の事業利益に対して8.25%（最初の200万HKD）／16.5%（200万HKD超）
- 税務確実性スキーム：2024年1月1日より施行。特定条件（持分比率15%以上＋保有期間24か月以上）を満たすオンショア株式持分の売却益について、事前の確実性を提供
- 株式売却 vs 資産売却：税務上の取り扱いが大きく異なります。株式売却は資本取引とみなされやすい一方、資産売却はバランシング・チャージ（減価償却調整課税）が発生する可能性があります
- 事業活動の兆候（Badges of Trade）テスト：利得の性質が資本性か収益性（事業性）かを判定するための従来の基準
- 極めて重要な区分：資本性か収益性かの分類は、事業エグジット時の納税義務に影響を与える最も重要な単一要素です
香港での事業売却は重大な財務上の節目となりますが、適切な税務計画を立てておかないと、売却益の大部分が不必要な税務上の負担によって目減りしてしまう可能性があります。香港の属地主義の税制はそのシンプルさと競争力の高さで広く知られていますが、事業の処分においては細部にこそ注意が必要です。資本的取引と収益的取引の微妙な違いを理解し、新たに導入された税務の確実性向上制度（Tax Certainty Enhancement Scheme）を適切に活用し、エグジット（事業売却）のスキームを的確に構築するかどうかが、無税となるか、利得全体に対して16.5%の利得税（法人税）が課されるかの決定的な違いとなります。
事業売却に対する香港独自の税務上の取り扱いを理解する
基本原則：キャピタルゲイン税の非課税
香港はキャピタルゲイン税を一切課さないという点で世界的に際立っています。これは、資本的資産の処分から生じる利得や利益が完全に非課税であることを意味します。しかし、この一見単純明快に見える原則には極めて重要な注意点があります。それは、その利得が性質上、真に「資本的」なものでなければならないということです。
香港税務局（IRD）は以下を明確に区別しています：
- キャピタルゲイン：長期的な資産保全のために保有されていた投資資産の実現による利益 - これらは非課税となります
- 営業収入（トレーディング利益）：商業的性質（取引）を有する取引から得られる利益 - これらは事業利益として8.25%（最初の200万香港ドルまで）または16.5%（それ以降）の税率で課税されます
この区別は単なる理論上の問題ではありません。事業売却益が完全に非課税となるか、多額の利得税の納税義務を負うかを左右する重要な要素となります。
従来の「取引の兆標（Badges of Trade）」分析
従来、処分の利得が資本性であるか収益性であるかを判断するには、「取引の兆標（Badges of Trade）」に基づく総合的な分析が必要でした。IRDおよび裁判所は、以下を含む複数の要因を検証します：
| 取引の徴表（Badges of Trade） | 資本的性質の指標 | 収益的性質の指標 |
|---|---|---|
| 保有期間 | 長期保有（年単位） | 短期保有（月単位） |
| 取引頻度 | 単発または低頻度の取引 | 類似した取引の反復・継続 |
| 対象資産の性質 | 収益を生み出す資産（賃貸不動産、事業用資産など） | 純粋に転売目的で保有される資産 |
| 取得理由 | 投資、長期保有 | 短期転売による利益獲得 |
| 処分理由 | 外部環境の変化、引退、戦略的理由 | 利益確定の機会 |
| 改良／変更 | 個人使用のための最小限の変更 | 売却価値を高めるための強化・改良 |
| 資金調達方法 | 自己資金による購入 | 多額のレバレッジ、短期資金調達 |
この分析は柔軟性をもたらした一方で、不確実性も生じさせました。事業オーナーは、IRDによる査定が完了するまで（取引から数年後になる場合もあります）、自身の利益が課税対象となるかどうかを確定的に知ることができませんでした。
画期的な転換点：税務上の確実性向上制度（2024年）
概要と導入
事前の確実性を高める必要性を認識した香港は、「2023年税務（改正）（適格持分保有者による処分益）条例」を制定し、2024年1月1日に施行されました。この税務上の確実性向上制度（「本制度」）は、満たされた場合にオンショア株式等の処分益を自動的に資本的性質を持つものとして分類する明確なセーフハーバーテストを提供し、主観的な取引の兆候（badges of trade）分析の必要性を排除します。
適格条件
本制度による資本取引としての自動的な取り扱いを受けるには、以下の条件をすべて満たす必要があります。
主な要件：
- 最低保有比率：被投資事業体における15%以上の持分
- 最低保有期間：処分直前に24か月間継続して保有していること
- 処分日：2024年1月1日以降に行われる処分
- 適格投資家：投資家は法人（会社、パートナーシップ、信託、ファンド）である必要があり、自然人は対象外です
- オンショア利益：当スキームは香港源泉の譲渡益を対象とします
重要な除外事項
当スキームは以下には適用されません：
- 保険会社：保険会社によって得られた利益は完全に除外されます
- 棚卸資産（トレーディング・ストック）：売買目的の棚卸資産として保有される株式持分は対象外です
- 不動産関連事業体：不動産売買、不動産開発、または不動産保有（不動産が総資産の50%超を占める場合）に従事する事業体の非上場株式持分は、特定の例外が適用されない限り除外されます
- 外国源泉所得：外国源泉所得免税（FSIE）制度の下で香港源泉とみなされる利益は対象外です
実務上の適用：分割譲渡
当スキームには、段階的な譲渡に関する実務的な規定が含まれています。株式持分が複数回に分けて売却され、以前の譲渡後に保有比率が15%未満となった場合、当スキームでは「先入先出法（FIFO）」を適用して処分されたとみなされる株式を決定します。これにより、事業主が複数の段階に分けてエグジットを実行したという理由だけで、本スキームのメリットを失うことを防ぎます。
申告要件
当スキームの適用を受ける納税者は、香港税務局（IRD）にForm IR1481を提出し、オンショア株式譲渡益が本優遇規定の下で非課税の対象となることを申告する必要があります。この手続きは極めて重要であり、適切に申告を行わない場合、IRDによる追加確認が行われるまでの間、利益が課税対象として扱われる可能性があります。
株式売買 vs 資産売買：重要な税務上の相違点
戦略的ストラクチャリングに関する検討事項
事業イグジット（売却）の計画において最も重要な決定事項の1つは、取引のストラクチャーを株式譲渡とするか資産譲渡とするかです。それぞれのアプローチによって税務上の影響が大きく異なります。
| 項目 | 株式譲渡 | 資産譲渡 |
|---|---|---|
| 取引の性質 | 会社の持分（株式）の売却 | 個々の事業用資産の売却 |
| 一般的な税務上の取扱い | 資本性利益（キャピタル）として適格となる可能性が高い（特に長期保有の場合） | 収益（レベニュー）として分類される可能性が高い |
| 税務確実性スキーム | 条件（15%以上＋24か月間保有）を満たせば適用可能 | 適用不可 |
| バランシング・チャージ（減価償却調整課税） | 一般的に売手側にバランシング・チャージは発生しない | 減価償却資産に対してバランシング・チャージが発生する可能性がある |
| 印紙税 | 対価の0.2%（香港株式） | 資産の種類によって異なる（不動産にはより高い税率が適用） |
| 税務上の欠損金 | 会社に残る（買主にとってのメリット） | 売主企業に残る |
| 買主の視点 | すべての負債（既知および未知）を承継する | 必要な資産のみを選択して取得し、不要な負債を回避できる |
| 売主の税務上の立場 | 一般的により有利 - 非課税となる可能性あり | 課税対象利得および減価償却調整（バランシング・チャージ）のリスクが高い |
株式譲渡：節税効果の高い推奨される手法
ほとんどの事業主にとって、株式譲渡は税務面でより優れた結果をもたらします。
- 税務確実性スキーム（Tax Certainty Scheme）の自動適用：15%以上を24か月以上保有している場合、譲渡益は確定的に非課税となります
- 減価償却調整（バランシング・チャージ）のリスクなし：会社自体が存続し資産を保有し続けるため、減価償却の戻し入れは発生しません
- 簡便な取引：買主は、すべての契約、許認可、事業の継続性を維持したまま事業体全体を取得します
- 低い印紙税：香港不動産の潜在的な4.25%に対し、香港株式はわずか0.2%です
資産譲渡：必要となるケース
税制上のデメリットがあるにもかかわらず、以下のような場合には商業上の理由から資産譲渡が必要となることがあります。
- 買手が特定の事業部門または資産のみを希望している場合
- 対象企業に重大な簿外債務または偶発債務が存在する場合
- 資産譲渡の方が規制当局の承認を取得しやすい場合
- 事業が複数の法人にまたがって運営されており、選別的な買収が必要となる場合
税務軽減戦略：商業的に資産譲渡が望ましい場合は、まずグループ内再編を行って対象資産をクリーンな特別目的事業体（SPV）に集約し、その後そのSPVの株式譲渡を行うことを検討してください。これにより、株式取引の税務効率を維持しながら、買手の目的を達成することができます。
資産譲渡におけるバランシング・チャージの理解
バランシング・チャージ（調整課税）とは？
香港の事業所得税（利得税）制度では、企業は機械設備、工業用建物、商業用建物などの適格な資本的支出に対して減価償却控除（キャピタル・アローワンスとも呼ばれます）を請求できます。これらの控除により、所有期間中の課税所得が減額されます。
しかし、減価償却控除を計上した資産を売却する際、税務局（IRD）は、計上済みの税務上の減価償却と売却時に実現した実際の経済的減価償却を一致させるため、「差額調整（balancing adjustments）」を適用します。
- バランシング・チャージ（追徴課税）：売却収入が税務上の未償却残高（帳簿価額）を上回る場合、その超過分が課税所得に加算され、16.5%の税負担が生じる可能性があります
- バランシング・アローワンス（追加控除）：売却収入が税務上の未償却残高を下回る場合、その不足額が追加の税金救済措置となります（事業廃止時のみ利用可能）
機械設備におけるバランシング・チャージの仕組み
香港では、機械設備の減価償却にプーリング方式（プール制）が採用されています：
例：貴社が1,000,000 HKDで製造設備を購入し、以下を計上した場合：
- 初期控除（60%）：600,000 HKD
- 定率法30%による3年間の年次控除：120,000 HKD + 84,000 HKD + 58,800 HKD = 262,800 HKD
- 計上した控除総額：862,800 HKD
- 税務上の帳簿価額：1,000,000 HKD - 862,800 HKD = 137,200 HKD
400,000 HKDで売却した場合：
- バランシング・チャージ（清算課税額）= 400,000 HKD - 137,200 HKD = 262,800 HKD
- この262,800 HKDが課税所得に加算され、約43,362 HKD（税率16.5%）の納税義務が発生します
重要な制限事項：バランシング・チャージには、過去に請求した控除総額という上限があります。売却代金が取得原価を上回る場合でも、取得原価を超える部分は（真正な資本取引であると仮定した場合）非課税のキャピタルゲインとなります。
建物に対するバランシング・チャージ
工業用建物および商業用建物の場合、計算方法が異なります：
- 工業用建物：20%の初期控除 + 4%の年次控除
- 商業用建物：4%の年次控除のみ
処分時に売却代金が税務上の帳簿価額（取得原価から計上済み控除総額を差し引いた額）を上回る場合、その差額に相当するバランシング・チャージが課税所得に加算されます（ここでも過去に請求した控除総額が上限となります）。
バランシング・チャージを最小限に抑えるための戦略的プランニング
- 資産譲渡ではなく株式譲渡を選択する：これによりバランシング・チャージの発生を完全に回避できます
- タイミングの考慮：資産譲渡が避けられない場合は、利用可能な損失や控除とバランシング・チャージを相殺できるよう時期を検討します
- 売買契約における資産配分の交渉：減価償却が大幅に進んだ資産への配分を低くすることでバランシング・チャージを抑えられます（ただし、真正な市場価値を反映している必要があります）
外国源泉所得非課税（FSIE）制度に関する考慮事項
改定FSIE制度の概要
2023年1月1日以降（および2024年1月1日以降に拡大）、香港は領地主義課税制度を維持しつつ、国際課税上の懸念に対処するため、改定された外国源泉所得非課税（FSIE）制度を導入しました。
FSIE制度は、以下の場合に特定の外国源泉所得を香港源泉（つまり課税対象）とみなす「みなし規定」を設けています。
- 多国籍企業（MNE）事業体によって当該所得が香港で受領された場合
- 当該事業体が香港で取引、専門職、または事業を行っている場合
- 当該事業体が指定された例外規定のいずれも満たさない場合
対象となる特定外国源泉所得の種類
2024年1月1日以降、「特定外国源泉所得」の範囲には以下が含まれます。
- 利息所得
- 配当所得
- 知的財産（IP）所得
- 持分持分（株式等）の譲渡益
- その他すべての種類の資産の譲渡益（金融資産および非金融資産、動産および不動産）
香港源泉とみなされることを回避するための主要な例外規定
外国源泉の譲渡益が香港源泉とみなされて課税されるのを防ぐには、受領事業体は以下の例外規定のいずれかを満たす必要があります。
| 例外規定 | 説明 |
|---|---|
| 経済的実質（Economic Substance） | 事業体は、収益創出活動を行うために十分な従業員数および営業費用を香港内で有していること |
| ネクサス（Nexus） | 知的財産（IP）所得について、IP開発に関連する実質的な活動が香港内で行われていることを要求 |
| 持分免税（Participation） | 株式等譲渡益および配当所得について、適格な保有割合および保有期間を満たすことを要求 |
ビジネスイグジットへの影響
オフショア資産や法人が関与するイグジットを計画している事業オーナー向け：
- 所得源泉の判定：譲渡益は真に外国源泉であるか、それとも香港源泉であるか？
- MNE該当性の評価：譲渡を行う法人は多国籍企業（MNE）グループに属しているか？
- 例外規定の計画：外国源泉であり香港で受領される場合、いずれかの例外要件を満たしていることを確認する
- 税務の確実性向上スキームの制限：FSIE制度に基づき香港源泉とみなされる外国源泉の譲渡益は、「税務の確実性向上スキーム」の対象外となります
実務上のアドバイス：オフショア中間持株会社を含む持株構造の場合、譲渡益が真に外国源泉として非課税のままであること、あるいは香港でのみなし課税を防ぐために適切な例外要件が満たされていることを確実にするため、綿密な計画が不可欠です。
グループ内移転救済措置：段階的イグジットの計画
2024年1月1日より、香港では外部への売却に先立つ税務上中立な企業再編を促進するため、グループ内移転救済措置（Intra-Group Transfer Relief）が導入されました。
本救済措置の仕組み
本救済措置により、以下の要件を満たす場合、資産の譲渡益（キャピタル性かレベニュー性かを問わず）に対して課される可能性のある税金の繰延べが可能になります：
- 資産が関連事業体（関連会社）間で譲渡されること
- 譲渡事業体と取得事業体の双方が、譲渡後少なくとも2年間にわたり関連関係を維持すること
- 両事業体が2年間にわたり香港事業所得税（利得税）の課税対象であり続けること
- 当該資産が2年以内にグループ外へ処分されないこと
戦略的活用
- 売却前の組織再編：即時の課税を発生させることなく、その後の株式売却に向けて事業用資産をクリーンなSPVに集約
- 部門の分離：選択的な売却を容易にするため、複数の部門を持つ事業を別個の事業体に分割
- グループの合理化：外部との取引前に持株構造を再編し、税務ポジションを最適化
クローバック（税の追徴）リスク：2年間の期間内に要件を満たさなくなった場合（例：事業体間の関連関係が解消された場合や、資産が外部に売却された場合）、繰り延べられていた税額は直ちに納付義務が発生します。
印紙税に関する留意点
事業所得税（利得税）が主な懸念事項となりますが、印紙税も大きな取引コストとなる可能性があります：
| 取引の種類 | 印紙税率 |
|---|---|
| 香港株式・持分の譲渡 | 0.2%（買主・売主が各0.1%を負担） |
プランニング上のポイント：不動産の直接譲渡には最大4.25%（居住用不動産の場合はそれ以上）が課されるのに対し、不動産保有会社の株式売買では株式に対してわずか0.2%の印紙税しか課されません。ただし、印紙税の回避が唯一または主要な目的である場合、税務局（IRD）は租税回避防止規定を適用する可能性があります。
包括的イグジット計画チェックリスト
香港事業の売却時に税務効率を最大化するには、以下の戦略的ロードマップに従ってください：
1. 初期評価（売却の12〜24か月前）
- 現在の所有構造および持分割合の確認
- 税務確実性向上制度（15%以上 ＋ 24か月以上）の適用要件の評価
- 減価償却資産における精算課税（バランシング・チャージ）の発生リスクの特定
- グループ内組織再編が有利かどうかの検討
- （制度対象外の場合）取引の兆候（badges of trade）に基づく資本的性質か収益的性質かの評価
- オフショアストラクチャーが関与している場合のFSIE（外国源泉所得非課税制度）への影響の確認
2. 売却前の最適化（売却の6〜12か月前）
- 持分割合が15%未満の場合、制度の適用要件を満たすための追加株式取得の検討
- 保有期間が不足している場合、（商業的に実行可能であれば）24か月の基準を満たすまで売却を延期
- 繰延免除措置を活用した必要なグループ内移転の実行
- 買主が資産の選別（チェリーピッキング）を求める場合、事業をクリーンなSPVに集約
- 投資の資本的性質を証明する書類（取締役会議事録、投資根拠資料など）の準備
3. 取引ストラクチャリング（交渉フェーズ）
- 可能な限り資産売却ではなく株式売却となるよう交渉する
- 資産売却が避けられない場合は、売買契約における資産配分を慎重に交渉する
- 課税認識のタイミングを管理するため、アーンアウトや繰延対価のストラクチャーを検討する
- 売買契約書の文言が資本的性質（キャピタルゲイン区分）を裏付けるものとなるよう徹底する
- 負債に関する買主の懸念事項については、資産売却へ変更するのではなく、表明保証および補償条項によって対処する
4. 実行およびコンプライアンス
- 税務上の確実性向上制度（Tax Certainty Enhancement Scheme）の適用を申請する場合は、フォームIR1481を提出する
- 法定納期限内に印紙税の納税手配を行う
- 該当する課税年度の事業所得税（Profits Tax）申告書において取引を開示する
- 税務上の取り扱いを裏付ける包括的な証拠書類を保管する
- 減価償却調整金（Balancing Charges）が適用される場合は、正確な計算と申告を徹底する
- 不確実性が残る場合は、IRD（香港税務局）への事前照会（Advance Ruling）の申請を検討する
最近のIRDのガイダンスと動向
税務上の確実性向上制度（2024年）
IRDは公式サイト（www.ird.gov.hk/eng/tax/bus_taxcertainty.htm）にて新制度に関する包括的なガイダンスを公表しています。主な明確化事項は以下のとおりです。
- 過去に棚卸資産とみなされていた持分は、15%の保有割合の基準には算入されない
- 分割して売却される株式の特定には「先入先出（FIFO）」方式が適用される
- 不動産が総資産価値の50%を超える場合、不動産保有に係る除外規定が適用される
- 投資主体に対する居住地要件や上場要件は課されない
外国源泉所得免税（FSIE）制度の適用拡大（2024年）
あらゆる資産タイプの譲渡益を対象とするFSIEの拡大（2024年1月1日発効）により、課税対象となり得る外国源泉所得の範囲が大幅に広がりました。税務局（IRD）は以下の点を示しています。
- 経済的実質要件（エコノミック・サブスタンス・テスト）を満たすには、香港内での適切な人員および事業運営費が必要となる
- 持分譲渡に対する参加免税（キャピタルゲイン非課税）には、特定の保有要件が課される
- 免除要件の充足を証明するためには、詳細な記録の保存が不可欠である
グローバル・ミニマム課税（2025年）
2025年1月1日より、香港は年間連結総収入が7億5,000万ユーロ以上の多国籍企業（MNE）グループに適用されるOECDグローバル・ミニマム課税（第2の柱 / Pillar Two）を導入しました。これは事業譲渡そのものよりも主に継続的な事業活動に影響を与えるものですが、以下の点に影響を及ぼす可能性があります。
- 買収価格の交渉（買手側による将来の税負担の査定）
- 特定のMNEグループにおける香港持株構造の魅力度
- 大規模グループにおけるFSIEコンプライアンス上の検討事項
よくある落とし穴とその回避方法
落とし穴1：十分な事前計画の欠如
課題：多くの事業オーナーは買手候補が現れてからようやく税務計画に着手しますが、その時点では主要な選択肢（24か月の保有期間要件の達成など）がすでに利用できなくなっています。
対策：売却想定時期の少なくとも2年前にはエグジットに向けた税務計画を開始してください。毎年見直しを行い、状況の変化に応じて調整します。
落とし穴2：不十分な文書化・証拠資料
課題：保有資産の資本的性質（キャピタル性）を証明する適切な文書がない場合、取引から数年後にIRDから税務処理について異議を唱えられる可能性があります。
解決策：投資根拠を示す取締役会議事録、長期的なリターンを重視した財務予測、受動的保有（売買活動を行っていないこと）の証拠、最終的な売却理由など、当時の記録を保持すること。
落とし穴3：調整課税（バランシング・チャージ）リスクの無視
課題：潜在的な調整課税を計算せずに資産売却に合意すると、予期せぬ税務上の負債が生じる可能性があります。
解決策：取引構造に合意する前に、潜在的な調整課税の詳細な計算書を入手し、これを純手取額および買収価格の交渉に織り込むこと。
落とし穴4：税務確実性向上スキームへの過度な依存
課題：除外項目（不動産関連事業体、棚卸資産、保険会社）を確認せずに、スキームがあらゆるケースに包括的に適用されると思い込むこと。
解決策：すべての除外項目を慎重に確認すること。該当項目がある場合は、従来の「取引の兆候（badges of trade）」分析に立ち返り、それに応じて資本的性質を文書化すること。
落とし穴5：FSIE（外国源泉所得非課税制度）の影響の軽視
課題：オフショア構造を持つ企業グループの場合、例外要件を満たさずに香港内で受領した外国源泉の売却益は、香港源泉とみなされる可能性があります。
解決策：売却代金の資金移動フローを綿密に策定し、どの事業体が香港内で外国源泉所得を受領するかを特定した上で、適切な例外要件を満たすか、あるいは代金が香港へ送金されないようにすること。
結論
香港事業の売却は、適切なプランニングによって売却益に対する利得税の負担をゼロにするなど、完全な税務効率を達成できるように構築することが可能です。2024年1月1日からの「税務確実性向上スキーム（Tax Certainty Enhancement Scheme）」の導入により、適格な持分売却における手続きは大幅に簡素化され、事業主にはこれまで得られなかった事前の確実性がもたらされています。
成功のための鍵は以下の通りです：
- 早期の計画策定：機会を最大限に活用するため、売却予定時期の少なくとも24か月前から開始する
- 構造の最適化：商業的に実行可能である限り、資産譲渡よりも株式譲渡を優先する
- セーフハーバーの適用要件：税務上の確実性スキーム（Tax Certainty Scheme）の条件（15%以上の持分＋24か月以上の保有）を満たしていること、または「取引の性質（badges of trade）」に基づき資本性（キャピタル性）を証明できることを確認する
- 専門家への相談：複雑な要件を適切に処理し、コストのかかる過誤を防ぐため、経験豊富な香港の税務アドバイザーを起用する
- 包括的な文書化：保有および処分の全過程を通じて、ご自身の税務上の立場を裏付ける徹底した記録を維持する
香港の競争力のある税制、キャピタルゲイン税の非課税、そして新たな確実性措置は、ルールを正しく理解し適用することさえできれば、事業エグジットにとって世界で最も魅力的な管轄区域の1つとなります。本記事で概説した戦略的アプローチを活用することで、長年にわたる事業構築から得られた価値を最大限に維持しながら、確信を持ってエグジットを進めることができます。
主なポイント
- 非課税（税額ゼロ）の実現が可能：適切なプランニングを行えば、香港での事業売却は純粋なキャピタルゲインに対して利得税（Profits Tax）が課されないようにストラクチャリングできます
- 税務上の確実性スキームによる明確な保護：15%以上の持分を24か月以上保有することで、2024年1月1日以降、自動的に資本的性質として扱われます（除外規定あり）
- 株式譲渡は資産譲渡よりも有利：株式取引はバランシング・チャージ（減価償却費の取戻し課税）を回避でき、確実性スキームの対象となり、印紙税も低く抑えられます
- バランシング・チャージは高額になるリスク：資産譲渡では減価償却控除の取戻しが発生し、取戻額に対して最大16.5%の税金が追加される可能性があります
- 文書化が極めて重要：資本的性質、投資目的、およびすべての条件の遵守を証明する包括的な記録を維持する必要があります
- FSIEによる新たな複雑性：適切な例外要件を満たさない限り、外国源泉の処分損益が香港源泉とみなされる可能性があります
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