稅務法律與政策
香港的印花稅和內線交易
Admin
TAX.hk 編輯團隊
2026年6月19日
2026年8月20日
本文僅提供香港稅務的一般資訊，並不構成稅務建議。稅務規則會有變動，個別情況亦各有不同 — 在依據本文任何內容行事前，請諮詢合資格的香港稅務專業人士。
本文亦提供以下語言版本
本頁內容
重點摘要：香港印花稅與內幕交易
了解香港印花稅架構
現行證券印花稅率（2023–2025年）
何謂「香港證券」
雙邊繳付架構及法律責任
經紀及交易所參與者的責任
印花稅合規與罰則
加蓋印花要求及期限
逾期加蓋印花的罰則架構
自願披露與罰款寬免
不合規的法律後果
香港內幕交易規管制度
雙軌執法機制：民事與刑事
七類內幕交易
何謂「內幕消息」
近年跨境修訂（2023-2025）
市場失當行為審裁處：民事執法實務
市場失當行為審裁處的架構及管轄權
可採取的制裁及補救措施
市場失當行為審裁處近期案例（2024-2025年）
受影響投資者的索償權利
市場探討指引（2025 年 5 月生效）
大宗交易及私人配售的新框架
持牌法團的主要規定
交匯點：印花稅合規與交易法規的關係
文件紀錄與審計線索
合規的時間性問題
自願舉報與合作
香港投資者實務合規指引
個人投資者
致公司董事及高級管理人員
致持牌法團及中介人
應尋求法律意見的警號
未來發展及監管趨勢
證監會持續執法的重點範疇
潛在印花稅改革
重點摘要
重點摘要：香港印花稅與內幕交易
現行印花稅率： 自2023年11月17日起生效，香港股票轉讓買賣雙方各付0.1%（合共0.2%）雙邊法律責任： 買方及賣方均須依法承擔各自0.1%的印花稅內幕交易規管制度： 受《證券及期貨條例》（SFO）第270條（民事）及第291條（刑事）規管，設有雙軌執法機制市場失當行為審裁處： 民事審訊程序可導致沒收獲利、交易禁令，以及取消董事資格最長達5年逾期繳納印花稅罰款： 視乎拖欠期限，罰款為原本稅款的2倍至10倍不等跨境延伸適用： 2023至2025年《證券及期貨條例》修訂將內幕交易規則擴展至境外證券及境外行為
了解香港印花稅架構
香港的印花稅制度是投資者買賣本地證券最重大的交易成本之一。與許多已取消證券交易稅的司法管轄區不同，香港維持雙邊印花稅架構，同時向香港上市股票的買方及賣方徵稅。
現行證券印花稅率（2023–2025年）
繼2023年10月25日公布相關政策後，香港政府調低印花稅率以提升市場競爭力。自2023年11月17日起生效的新機制訂明：
交易方
稅率
額外費用
買方
成交代價的 0.1%
2.50 港元過戶費用
賣方
成交代價的 0.1%
5.00 港元轉手紙印花稅
總費用 交易金額的 0.2% 每筆交易 7.50 港元
註：此稅率較 2023 年 11 月前生效的每方 0.13%（合共 0.26%）有所下調。
何謂「香港證券」
印花稅適用於香港證券，其定義為任何轉讓必須在香港特別行政區登記的證券。這包括：
僅在香港交易所（HKEX）上市的證券
在香港及其他司法管轄區雙重上市的證券
在香港註冊成立之公司的股份（無論於何處上市）
香港公司股份的場外（OTC）轉讓
重要豁免： 印花稅不適用於現金結算的衍生工具、交易所買賣基金（ETF）、指數型一籃子工具，或房地產投資信託基金（REIT）股份及單位（豁免根據《2024年印花稅法例（雜項修訂）條例》於 2024 年 12 月 21 日起生效）。
雙邊繳付架構及法律責任
香港的印花稅框架確立了交易雙方承擔共同及各別的法律責任：
重要法律原則： 根據《印花稅條例》（第117章），無論是否有任何相反的私人協議，買方、賣方及任何使用該文書的人士均須共同及個別承擔繳付印花稅的法律責任。這意味著若未履行加蓋印花義務，稅務局（IRD）可向任何一方追討全數金額。
經紀及交易所參與者的責任
交易所參與者在香港的印花稅徵收機制中發揮著關鍵作用：
繳款時間： 經紀必須在結算日（T+2）上午 11:00 前代表客戶繳付印花稅電子繳款： 印花稅須透過指定賬戶以電子方式繳付按金要求： 交易所參與者必須根據平均每日成交額維持按金向客戶收取款項： 經紀通常透過常規結算程序向客戶收取印花稅
印花稅合規與罰則
加蓋印花要求及期限
所有須繳納印花稅的文書均必須在規定期限內加蓋印花。就股份轉讓而言，加蓋印花程序必須在簽立轉讓契據之前或緊隨其後進行。未能遵守加蓋印花期限將會招致累進罰款。
逾期加蓋印花的罰則架構
逾期期限
最高罰款
範例（HKD $10,000 印花稅）
少於 1 個月
高達印花稅額的 2 倍
最高罰款：HKD $20,000
1 至 2 個月
高達印花稅額的 4 倍
最高罰款：HKD $40,000
超過 2 個月
高達印花稅額的 10 倍
最高罰款：HKD $100,000
自願披露與罰款寬免
印花稅署署長可視乎情況，部分或全數寬免罰款。對於非故意延誤的自願披露個案，稅務局通常會套用寬減罰款公式：
寬減罰款 = 14% × 印花稅 × (延誤天數 / 365)
最低罰款：HKD $500
重要提示： 此公式僅適用於自願披露，不適用於印花稅署查核時發現的逾期加蓋印花個案。
不合規的法律後果
法庭不予接納： 未加蓋印花的文件不得在香港法庭接納為證據業權轉讓問題： 若未經妥善加蓋印花，股份轉讓可能無法進行登記監管審查： 系統性不合規可能會引致稅務局展開調查刑事責任： 故意逃稅可根據《印花稅條例》被提出檢控
香港內幕交易規管制度
雙軌執法機制：民事與刑事
香港根據《證券及期貨條例》（SFO）設有完善的雙軌制度，以檢控內幕交易行為：
範疇
民事機制（第270條）
刑事機制（第291條）
裁決機構 市場失當行為審裁處（MMT）
區域法院或高等法院原訟法庭
舉證標準 相對可能性的衡量
無合理疑點
最高罰則 交出獲利、5年禁止交易令、5年取消董事資格、終止及停止令
監禁10年及罰款港幣1,000萬元
啟動程序機構 證券及期貨事務監察委員會（證監會）
律政司（經證監會轉介）
聲譽影響 準刑事污名、公開披露
刑事紀錄、嚴重聲譽受損
七類內幕交易
《證券及期貨條例》在七種不同情況下禁止內幕交易，涵蓋主要內幕人士以及內幕消息的次級接收者：
有關連人士交易： 掌握內幕消息的法團內部人士買賣該法團的證券或衍生工具慫使或促致： 內部人士根據內幕消息慫使或促致另一人進行交易與收購相關的交易： 收購要約人根據非公開的收購消息買賣目標公司的證券洩露內幕消息： 內部人士在知悉內幕消息相當可能會被用於交易的情況下，向他人披露該消息獲悉消息者交易： 某人根據直接或間接從已知內部人士處獲取的內幕消息進行交易次級消息傳遞： 順著消息鏈進一步向下披露內幕消息製造虛假市場： 旨在營造虛假或具誤導性的市場活躍交投表象之交易
何謂「內幕消息」
消息若要符合《證券及期貨條例》下的「內幕消息」定義，必須符合特定準則：
具體性： 消息必須具體（而非一般市場傳聞或分析）非公開性質： 並非普遍為慣常或可能買賣該證券的人士所知價格敏感度： 如普遍為人所知，相當可能會對證券價格造成重大影響關連性： 與該法團、其證券或其關連法團相關
近年跨境修訂（2023-2025）
證監會實施了重大修訂，以解決香港內幕交易制度中的司法管轄權漏洞：
主要擴展範疇
海外證券： 若任何行為發生於香港，內幕交易條文現已適用於在海外上市的證券境外行為： 無論交易發生在何處，買賣香港上市證券的行為現均受涵蓋
雙重違法要求： 就海外證券而言，相關行為必須在香港及相關海外司法管轄區均屬違法場外交易債務證券： 該制度現已涵蓋海外上市債務證券的場外交易
統計背景： 在2017年至2021年期間，證監會的內幕交易個案中，約有61%涉及違法者在香港境外就香港上市證券進行操作——這是推動實施具域外效力修訂的主要誘因。
市場失當行為審裁處：民事執法實務
市場失當行為審裁處的架構及管轄權
市場失當行為審裁處於2003年成立，為獨立的民事審裁機構，由一名高等法院法官（現任或前任）兼任主席，並由兩名專家成員組成。市場失當行為審裁處專門處理六類市場失當行為：
內幕交易
虛假交易
操控價格
操縱股份市場
披露關於受禁交易的資料
披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易
可採取的制裁及補救措施
當市場失當行為審裁處裁定發生市場失當行為時，可施加多項民事制裁：
制裁類型
最長期限／最高金額
實際影響
冷淡對待令（交易禁令）
長達5年
禁止買賣任何香港證券、期貨或集體投資計劃
取消董事資格
長達5年
禁止在香港管理上市公司
繳出利潤
非法得益的全數金額
交出透過失當行為獲得的所有利潤或避免的所有損失
終止及停止令
永久禁制令
禁止日後從事特定行為
訟費令
證監會及政府的全部費用
支付調查及檢控費用
市場失當行為審裁處近期案例（2024-2025年）
審裁處近期的裁決說明了被裁定內幕交易罪成所帶來的重大財務及專業後果：
2024年11月： 市場失當行為審裁處命令一名前上市公司行政總裁及相關投資工具繳出逾3.5億港元（約4,500萬美元），即其透過內幕交易所避免的損失金額2025年1月（丹楓控股案件）： 市場失當行為審裁處裁定多名被告在一宗2016年收購相關的內幕交易中罪名成立，並命令：
兩名被告共同繳出794,347港元
一名被告額外繳出206,067港元
對被告發出為期4年的冷淡對待令
向證監會及政府全額償還費用
受影響投資者的索償權利
《證券及期貨條例》第 281 條及第 305 條為因內幕交易或其他市場失當行為而遭受金錢損失的投資者提供私人訴訟權。此外，根據第 213 條，證監會可向高等法院申請民事補救措施，包括：
防止進一步失當行為的禁制令
強制履行令
撤銷交易
賠償受影響的投資者
指標性案例： 在證監會訴 Tiger Asia Management LLC 一案中，證監會根據第 213 條取得法庭命令，要求 Tiger Asia 向約 1,800 名受內幕交易活動影響的投資者支付 4,520 萬港元。
市場探討指引（2025 年 5 月生效）
大宗交易及私人配售的新框架
證監會於 2024 年 10 月發表諮詢總結，訂立全面的市場探討指引，並於 2025 年 5 月 2 日生效。該指引旨在解決合法的預先推廣活動與內幕交易風險之間的交叉問題。
持牌法團的主要規定
資訊屏障： 有效的中國牆必須防止機密資訊被無意洩露、濫用或外洩文件記錄規程： 市場探討的書面記錄，包括接收者身分及披露的資訊同意程序： 明確溝通接收者正在接收內幕消息交易限制： 市場探討的參與者只有在維持健全資訊屏障的情況下，方可繼續進行交易
證監會澄清： 市場探討指引並非確立一種新形式的市場失當行為，亦非間接擴大內幕交易制度。只要設有適當的防範措施，法團在參與市場探討後仍可進行合法的交易活動。
交匯點：印花稅合規與交易法規的關係
文件紀錄與審計線索
印花稅合規為證券交易建立了永久的文件紀錄，具有多項監管用途：
交易核實： 已加蓋印花的文書為交易執行和結算提供了帶有時間戳記的證據實益擁有權追蹤： 股份轉讓契據可識別交易各方，有助於內幕交易調查交叉核對： 證監會調查人員在調查可疑交易模式時，會例行審查印花稅紀錄檢控證據： 妥善加蓋印花的文件在市場失當行為審裁處研訊及刑事審訊中均獲接納為證據
合規的時間性問題
印花稅的時間要求可能會與內幕交易審查產生交集：
情境
印花稅影響
內幕交易風險
公佈前交易
須於 T+2 前完成正常印花加蓋手續
若交易者為關連人士或獲取消息者，則屬高風險
公佈後獲利回吐
標準合規時限
在沒有持續掌握內幕消息的情況下通常屬許可
延遲為可疑交易加蓋印花
會招致遞增的罰款
可能顯示企圖隱瞞非法交易
私人股份轉讓
須在指定時限內加蓋印花
關連人士之間的轉讓會受到更嚴格的審查
自願舉報與合作
證監會更新的《有關合作的指引》強調自願主動舉報的重要性。此原則同時適用於印花稅違規情況及潛在的內幕交易疑慮：
及早披露的益處： 自願舉報合規缺失可能會獲得減輕罰則提供完整資料： 提供真實且完整的資料可體現合作態度糾正措施： 推行糾正行動顯示出誠意承認責任： 承認違規行為可能影響制裁的裁定
香港投資者實務合規指引
個人投資者
印花稅合規清單
核實您的經紀是否自動代扣並繳納印花稅（港交所交易的標準做法）
就私人股份轉讓而言，確保在規定的時限內加蓋印花
保留已加蓋印花的文書至少7年，以作稅務及法律用途
如收購香港非上市公司的股份，請安排及時為轉讓契據加蓋印花
如欲自願披露延遲加蓋印花事宜，應及早聯絡印花稅署以將罰款降至最低
內幕交易風險防範
切勿根據重大非公開消息進行交易，無論該消息來源為何
若收到未經請求的「貼士」，切勿進行交易，並考慮向證監會舉報
請注意，《證券及期貨條例》涵蓋在香港境外進行的香港上市證券交易
公司內部人士應維持具記錄的交易計劃，或遵守交易禁售期規定
請記住，獲取利潤及避免損失均構成被禁止的內幕交易行為
致公司董事及高級管理人員
加強合規守則
禁售期： 在業績公布及重大事件前後實施清晰的交易禁售期預先審批程序： 要求高級管理人員在買賣公司證券前必須取得批准資訊屏障： 在處理敏感資料的部門之間建立中國牆（資訊隔離牆）培訓計劃： 定期舉辦有關禁止內幕交易及印花稅責任的培訓教育披露義務： 遵守香港交易所《上市規則》中對董事交易的各項規定文檔記錄： 妥善保存所有合規程序及審批的詳細記錄
致持牌法團及中介人
機構合規架構
自動化印花稅徵收： 確保系統能自動計算並收取正確的印花稅金額T+2 結算合規： 於香港交易所維持足夠的按金，以符合上午 11:00 的付款截止時間市場試探規程： 落實 2025 年 5 月生效的大手交易及私人配售指引
監控系統： 應用科技偵測潛在可疑交易模式可疑交易報告： 建立向證監會舉報異常活動的程序跨境考量： 更新合規計劃以涵蓋具域外效力的內幕交易條文定期審查： 定期審視印花稅繳付的準確性及內幕交易監控措施
加入討論
0 評論