Hong Kong Impuesto sobre el capital de riesgo — Guía para inversores emergentes y exención de fondos de capital de riesgo

El régimen del Fondo de Inversiones de Capital de Riesgo (VCIF) según la sección 20AO IRO (introducido en 2021) proporciona una exención del impuesto sobre las ganancias para inversiones de capital de riesgo calificadas realizadas a través de vehículos de fondos elegibles. Para calificar, la empresa participada debe: (a) no cotizar en bolsa en el momento de la inversión; b) tener menos de 10 años; c) se dediquen principalmente a actividades tecnológicas innovadoras; y (d) constituida en Hong Kong o en una jurisdicción calificada. Los beneficios procedentes de la enajenación de inversiones cualificadas están exentos del impuesto sobre los beneficios de Hong Kong.

La definición de VCIF requiere que la empresa participada se dedique principalmente a actividades tecnológicas innovadoras, que incluyen: desarrollo de software, biotecnología, nuevos materiales, fabricación avanzada, tecnología de energía limpia, inteligencia artificial y sectores similares. Las empresas tradicionales, incluso si utilizan tecnología, generalmente no califican. Una empresa minorista de consumo que utilice el comercio electrónico, por ejemplo, no calificaría; una empresa de desarrollo de fármacos biotecnológicos lo haría. El análisis previo a la inversión de cada objetivo es esencial.

Sí. El régimen VCIF se ubica junto al marco existente de exención de fondos extraterritoriales. Un fondo de capital riesgo puede calificar para la exención de fondos extraterritoriales para algunas inversiones (por ejemplo, valores cotizados) y utilizar la exención VCIF para inversiones iniciales de empresas privadas que califiquen. Algunos fondos de capital de riesgo dependen únicamente de la exención de fondos extraterritoriales: el régimen VCIF proporciona una vía adicional diseñada específicamente para inversiones de empresas innovadoras en etapas iniciales.

Cuando una empresa en cartera realiza una IPO, deja de ser una empresa privada. Según el régimen VCIF, el estado de calificación se prueba en el momento de la inversión, por lo que una empresa que era privada y calificaba cuando se realizó la inversión puede generar ingresos exentos de la venta después de la IPO, siempre que se sigan cumpliendo las demás condiciones. Sin embargo, la interacción entre el período de tenencia posterior a la IPO y la prueba de exención aplicable debe revisarse cuidadosamente antes de ejecutar la salida.

Las inversiones iniciales directas realizadas por individuos no están cubiertas por el régimen de exención de fondos VCIF, que se aplica a las estructuras de fondos calificadas. Los inversores ángeles individuales deben evaluar las ganancias de sus inversiones según los principios generales del impuesto sobre las ganancias: si realizan un negocio de inversión, las ganancias pueden estar sujetas a impuestos; si son inversores pasivos, las ganancias generalmente no están sujetas al impuesto sobre las ganancias de Hong Kong (ya que no hay impuesto sobre las ganancias de capital). La línea divisoria entre inversión activa e inversión pasiva depende de los hechos.

Sí. La sociedad gestora de capital de riesgo con sede en Hong Kong paga un impuesto sobre las ganancias del 16,5% sobre sus ingresos por comisiones de gestión (normalmente el 2% de los activos gestionados anualmente). Las comisiones de rendimiento o los intereses acumulados recibidos por la sociedad gestora también pueden estar sujetos a impuestos como ingresos comerciales. El vehículo del fondo en sí (Cayman LP o similar) puede calificar para la exención del VCIF o del fondo extraterritorial, pero esta exención no se extiende a los ingresos propios de la sociedad gestora.