주요 사실

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도입: 글로벌 펀드 운용 허브로서의 홍콩의 진화

홍콩은 지난 5년 동안 펀드 과세 및 규제 체계에 대한 접근 방식에서 눈부신 변화를 겪었습니다. 2019년 통합 펀드 면세(UFE) 제도 도입에 이어 2021년 성과보수 세제 혜택 도입, 그리고 OFC 및 LPF와 같은 현대적인 펀드 구조의 구축을 통해 홍콩은 아시아에서 가장 경쟁력 있는 펀드 설립지 중 하나로 자리매김했습니다.

2025년 현재, 홍콩은 글로벌 펀드 운용 시장에서 경쟁 우위를 유지하기 위해 이러한 제도를 지속적으로 개선하고 강화해 나가고 있습니다. 500개 이상의 등록된 OFC와 패밀리 오피스 구조에 대한 관심 증대를 바탕으로, 홍콩은 중국 본토와의 인접성 및 아시아 시장 접근성을 갖춘 투명하고 세제 효율적인 관할지를 찾는 국제 자본과 펀드 매니저들을 성공적으로 유치하고 있습니다.

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통합 펀드 면세(UFE) 제도

개요 및 적용 범위

2019년 세입(기금 이익세 면제)(개정) 조례(Inland Revenue (Profits Tax Exemption for Funds) (Amendment) Ordinance 2019)가 2019년 4월 1일부로 시행되면서 홍콩 내 투자 펀드를 위한 종합 면세 체계로서 UFE 제도가 도입되었습니다. UFE는 홍콩 내에서 또는 홍콩을 기반으로 운용되는 모든 유형의 펀드에 통합된 세무 처리를 제공하며, 유럽연합(EU)으로부터 링펜싱(ring-fencing) 특성이 있다고 지적받았던 기존의 파편화된 역외 펀드 면세(OFE) 제도를 대체합니다.

UFE에 따라 적격 펀드는 다음 사항에 관계없이 특정 거래에서 발생하는 이익에 대해 홍콩 이익세(통상 16.5%)를 전액 면제받습니다.

• 펀드 구조(법인, 파트너십, 신탁 또는 기타 형태)
• 펀드의 중앙 관리 및 통제 소재지
• 펀드 규모 또는 투자 전략
• 투자자의 거주지 또는 국적

적격 요건

UFE 적용을 받으려면 펀드가 다음의 주요 요건을 충족해야 합니다.

요건	상세 내용
집합투자기구	다각화된 포트폴리오에 투자하기 위해 투자자 자금을 모으는 목적으로 운용되어야 함
다수 투자자	특수관계인이 아닌 최소 2인 이상의 투자자를 보유하고 있거나 보유할 의도가 있어야 함(단일 투자자 펀드는 일반적으로 자격이 없음)
제한된 통제권	투자자가 펀드 운용에 대한 일상적인 통제권을 행사하지 않아야 함(통상적으로 단일 투자자가 50%를 초과하는 의결권을 보유하지 않음을 의미)
특정 거래	세무 조례(Inland Revenue Ordinance) Schedule 16C에 따른 "특정 자산" 거래에서 발생한 이익이어야 함

특정인 요건 거래는 SFC 면허를 보유한 펀드 매니저에 의해 수행되거나 주선되어야 하며, 그렇지 않은 경우 해당 펀드는 "적격 투자 펀드"여야 합니다.

UFE에 따른 특정 자산

현재 부칙 16C(Schedule 16C)에 따른 특정 자산에는 다음이 포함됩니다:

• 증권(주식, 채권, 사채 및 유사 상품)
• 비상장 기업의 주식 또는 지분(단기 자산 테스트 적용 대상)
• 선물 계약 및 레버리지 외환 계약
• 외화
• 홍콩 내 은행에 예치된 예금 이외의 예금
• 홍콩 외에서 발행된 양도성예금증서
• 거래소 상장 원자재(상품)

2024년 UFE 개정 제안안

2024년 11월 25일, 재무제경국(FSTB)은 UFE 제도의 대대적인 강화를 제안하는 종합적인 의견수렴 문서를 발표했습니다. 이러한 개정안은 홍콩이 다른 주요 펀드 관할권에 대한 경쟁력을 유지하고 진화하는 투자 전략을 수용할 수 있도록 고안되었습니다.

특정 자산의 확대 제안:

• 가상자산 - 암호화폐 및 디지털 토큰을 포함하며, 홍콩을 아시아 최고의 디지털 자산 운용 허브로 자리매김
• 홍콩 외에 소재한 부동산 - 부동산 투자 펀드의 기회 확대
• 배출권 파생상품, 탄소 배출권 및 할당량 - ESG 및 기후 중심 투자의 중요성 증대 반영
• 보험연계증권 - 대재해 채권 및 기타 보험 위험 이전 상품 활용 가능
• 비법인 사적 단체의 지분 - 파트너십 및 기타 비법인 구조 등
• 대출 및 프라이빗 크레딧 투자 - 자산군으로서 프라이빗 크레딧의 폭발적인 성장을 고려할 때 매우 중요한 추가 항목

펀드 정의의 확대:

해당 의견수렴 문서에서는 연기금 및 기금(endowment funds)을 UFE 적용 범위에 명시적으로 포함할 것을 제안하여, 이러한 기관 투자 수단이 요건을 충족하는지에 대한 이전의 불확실성을 해소했습니다.

신규 보고 및 실질 요건:

또한 본 협의 문서에서는 UFE를 적용받는 펀드를 대상으로 세무 신고 체계 및 실질적 활동 요건 도입을 제안하고 있습니다. 이는 국제 모범 관행에 부합하며, 소득이전을 통한 세원 잠식(BEPS)에 대한 우려를 해소하기 위한 조치입니다.

DIPN 61: UFE에 대한 홍콩 세무국(IRD) 지침

홍콩 세무국(IRD)은 2020년 6월 30일 부서 해석 및 실무 지침 제61호(DIPN 61)를 발표하여 UFE 제도 적용에 대한 상세한 지침을 제공했습니다. 주요 명확화 사항은 다음과 같습니다:

• 참여자(Participating persons)는 투자자(OFC의 주주, LPF의 유한책임사원)를 의미합니다.
• 지배력(Control)은 일반적으로 50%를 초과하는 지분을 의미하지만, 더 낮은 지분율로도 법적 지배력이 존재할 수 있습니다.
• 순수익의 최대 30%에 해당하는 성과보수(Carried interest)는 면세 지위에 영향을 미치지 않고 지급될 수 있습니다.
• 특수목적법인(SPE)은 단기 자산 요건(단기 자산이 총 자산 가치의 50%를 초과하지 않아야 함)을 충족하는 비상장 기업을 보유하고 있는 경우 면세 혜택을 받을 수 있습니다.

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성과보수 세제 혜택

현행 제도

2021년 5월 7일 '2021년 세무(개정)(성과보수 세제 혜택) 조례'가 제정되어, 적격 성과보수에 대해 파격적인 0%의 법인세율이 도입되었습니다. 이 감면 조치는 소급 적용되어 2020년 4월 1일 이후 수령하거나 발생한 성과보수부터 적용됩니다.

현행 제도에 따른 주요 내용은 다음과 같습니다:

• 법인에 지급되는 적격 성과보수는 법인세가 면제됩니다(실효 세율: 표준 세율 16.5% 대비 0%).
• 성과보수를 수령하는 개인은 급여소득세상 과세대상 소득에 대해 100% 공제 혜택을 받습니다.
• 해당 펀드는 홍콩 금융관리국(HKMA)으로부터 "인증 투자 펀드"로 인증받아야 합니다.
• 성과보수는 UFE 제도에 따라 면세되는 사모펀드 거래 수익에서 발생한 것이어야 합니다.
• HKMA 인증 절차의 일환으로 감사 보고서를 제출해야 합니다.

2024년 제안된 개선안

2024년 11월 FSTB(홍콩 금융서비스재무국) 협의 문서는 성과보수 제도에 다음과 같은 획기적인 변경 사항을 제안하고 있습니다:

현행 요건	제안된 변경 사항	영향
감사인 보고서를 포함한 HKMA 인증	HKMA 인증 요건 전면 폐지	규정 준수 대폭 간소화, 비용 및 행정적 부담 감소
사모펀드 거래로 한정	UFE에 따른 모든 지정 자산과 비과세 소득(배당금, 역외 소득) 및 기타 과세 소득으로 확대	헤지펀드, 벤처캐피털, 프라이빗 크레디트 및 멀티전략 펀드에 감면 혜택 적용
적격 인(qualifying person)을 통해 캐리드 인터레스트를 지급해야 함	적격 인을 통한 지급 요건 폐지	역외 캐리 기구(carry vehicle)를 포함한 유연한 분배 구조 허용

이러한 제안된 변경 사항은 캐리드 인터레스트 세제 감면의 적용 범위를 획기적으로 확대하여, 사모펀드 운용사뿐만 아니라 모든 투자 전략의 펀드 매니저가 혜택을 누릴 수 있도록 할 것입니다.

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개방형 펀드 회사(OFC)

OFC 프레임워크

OFC 제도는 2018년 7월 30일에 발효되어 홍콩에 룩셈부르크, 아일랜드, 케이맨 제도 등에서 제공되는 것과 비견되는 현대적인 회사형 펀드 구조를 마련해 주었습니다. OFC는 다음과 같은 특징을 지닌 법인 형태의 기구입니다:

• 투자자의 유한책임
• 설정(청약) 및 환매에 따라 증감할 수 있는 변동 자본금
• 집합투자기구로서 운영되는 것만을 유일한 목적으로 함
• 단일형 OFC(단일 자산 풀) 또는 우산형 OFC(책임이 분리된 다수의 하위 펀드)로 구조화 가능

공모 vs. 사모 OFC

특징	공모 OFC	사모 OFC
인가	SFC의 인가를 받아야 함	SFC 인가 불필요
투자자 유형	일반 및 전문 투자자에게 판매 가능	전문 투자자 전용
투자 범위	SFC 투자 제한 규정의 적용을 받음	완화된 규제 준수 요건과 유연한 투자 범위
공시 요건	더 엄격한 공시 및 보고 의무	더 유연한 공시 체계

OFC를 위한 세제 혜택

OFC는 홍콩의 종합적인 펀드 세제 혜택을 누릴 수 있습니다:

• 적격 거래에 대한 UFE 기준 이익세 면제
• 투자자 분배금에 대한 원천징수세 없음
• 자본이득세 없음 (홍콩은 자본이득세를 부과하지 않음)
• 부가가치세(VAT) 없음
• 적절하게 구조화된 경우 캐리드 인터레스트(성과보수) 감면 혜택 적용 가능

본점 이전(Re-domiciliation) 체계

2021년 11월 1일부터 홍콩 외 지역에서 법인 형태로 설립된 펀드는 기존 구조를 청산할 필요 없이 OFC 형태로 홍콩으로 본점을 이전할 수 있게 되었습니다. 이러한 본점 이전 제도로 인해 홍콩은 규제나 조세 환경이 덜 유리한 관할구역에서 이전하려는 펀드들에게 매력적인 목적지가 되었습니다.

성장 추이 및 보조금 제도 업데이트

2025년 2월 기준 홍콩에는 502개의 OFC가 등록되어 있어 해당 구조의 활발한 도입세를 보여주고 있습니다. 홍콩 정부는 OFC 설립 비용을 지원하는 보조금 제도를 운영 중이며, 이는 2027년 5월까지 연장되었습니다. 그러나 2025년 4월 11일부터 중요한 변경사항이 발효되었습니다:

• 이제 투자운용사당 1개의 OFC에 대해서만 보조금 신청 자격이 부여됩니다
• 이미 보조금을 수령한 투자운용사는 추가 보조금을 받을 수 없습니다
• 2025년 4월 11일 이전에 제출된 신청서에는 기존 한도액(공모 OFC당 HK$100만, 사모 OFC당 HK$50만, REIT당 HK$800만)이 계속 적용됩니다

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유한책임조합 펀드(LPF)

LPF 구조

유한파트너십 펀드 조례(Limited Partnership Fund Ordinance)는 2020년 8월 31일에 발효되어 투자 펀드를 위해 특별히 설계된 맞춤형 유한파트너십 구조를 도입했습니다. LPF 제도는 법인형 OFC 구조에 대한 파트너십 대안을 제공하여 미국 및 케이맨 제도에서 흔히 사용되는 파트너십 구조에 익숙한 펀드 운용사들에게 매력적인 선택지가 됩니다.

LPF의 주요 특징

구조적 요건:

• 최소 1인의 무한책임사원(GP)과 1인의 유한책임사원(LP)이 있어야 함
• 서면 유한파트너십 계약(LPA)의 규율을 받음
• 등록 사무소가 홍콩 내에 소재해야 함
• 선택적 등록 제도(다른 유한파트너십의 운영을 배제하지 않음)

당사자 역할:

당사자	책임 및 의무	법적 책임
무한책임사원 (GP)	펀드 관리 및 통제에 대한 궁극적인 책임, 펀드 자산에 대한 적절한 보탁/수탁 체계 보장	모든 부채와 의무에 대한 무한 책임
유한책임사원 (LP)	분배권을 가진 수동적 투자자, 일상적인 경영 참여 없음	약정 출자금 한도로 제한(일상적인 경영에 참여하지 않는 한)
투자운용사	일상적인 투자 운용 기능, 타사에 위임 가능	LPA 및 서비스 계약에 명시된 바에 따름

LPF의 과세 체계

LPF는 OFC와 동일한 세제 혜택을 누릴 수 있습니다:

• 적격 거래에 대한 UFE(통합 펀드 면세 제도) 하에서의 이익세 면제
• 적격 성과보수(Carried Interest)에 대한 이익세 면제(2020년 4월 1일부터 실효세율 0%)
• 분배금에 대한 홍콩 원천징수세 없음
• 특정 목적을 위한 도관 과세(Flow-through) 적용

적합한 투자 전략

LPF는 특히 다음에 적합합니다:

• 사모펀드(PE) 및 벤처캐피털(VC) 펀드
• 바이아웃 및 그로쓰 캐피털 펀드
• 부동산 및 인프라 펀드
• 스페셜 시츄에이션(Special Situations) 및 부실자산 펀드
• 프라이빗 크레딧 및 하이브리드 전략 펀드

등록 절차

LPF 등록 요건:

• 유한책임조합펀드 등록 신청서(Form LPF1)
• 등록 수수료 HK$2,555
• 제출 수수료 HK$479 (환불 불가)
• 사업자등록소 통지서(IRBR4)
• 규정된 사업자 등록 수수료 및 부과금

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패밀리 오피스 세제 혜택

패밀리 오피스 세제 제도

2022년 세입(개정)(가족 소유 투자지주회사에 대한 조세 감면) 조례(Inland Revenue (Amendment) (Tax Concessions for Family-owned Investment Holding Vehicles) Ordinance 2022)를 통해 제정된 홍콩의 패밀리 오피스 세제 혜택 제도는 홍콩에 싱글 패밀리 오피스(SFO)를 설립하는 초고액 자산가 가문에 포괄적인 세제 혜택을 제공합니다.

세제 감면 구조

이 제도는 두 가지 핵심 요소를 중심으로 운영됩니다.

1. 적격 싱글 패밀리 오피스(ESFO) - 투자 관리 서비스를 제공하는 패밀리 오피스 법인
2. 가족 소유 투자지주회사(FIHV) - 가족의 자산을 보유하는 투자 기구(법인)

세제 혜택

혜택 유형	상세 내용
적격 거래	스케줄 16C(Schedule 16C) 지정 자산 거래에서 발생하는 과세 대상 이익에 대해 0% 법인세율 적용
부수 거래	부수 거래에 대해 0% 법인세율 적용(총 거래의 5% 한도 적용)
자본이득세(양도소득세) 미부과	홍콩은 모든 거래에 대해 자본이득세를 부과하지 않음
상속세 미부과	자산 이전에 대한 유산세 또는 상속세 없음
속지주의 과세 제도	홍콩 원천 소득에 대해서만 과세되며, 역외 소득은 비과세됨

적격 요건

패밀리 오피스 세제 감면 혜택을 받으려면 FIHV는 다음과 같은 경제적 실질 요건을 충족해야 합니다.

• 홍콩에서 최소 2명의 정규직 적격 직원 고용(ESFO에 아웃소싱 가능)
• 홍콩에서 연간 최소 HK$200만의 운영 비용 지출(아웃소싱 가능)
• 적격 단일 패밀리 오피스에 의해 관리될 것
• 지정된 자산에 대한 적격 거래 수행

사전 승인 불필요

일부 관할 구역과 달리 홍콩의 패밀리 오피스 제도는 자체 신고(Self-assessment) 방식으로 운영됩니다.

• 과세 당국의 별도 신청이나 사전 승인 불필요
• 자격을 갖춘 패밀리 오피스는 연례 세무 신고 시 혜택을 직접 신청 가능
• 현지 투자 요건 없음(글로벌 투자 가능)
• 패밀리 오피스를 위한 특정 인허가(라이선스) 제도 없음

소급 적용

해당 세제 혜택은 2022/2023 과세연도로 소급 적용되므로, 신설 패밀리 오피스와 기존 패밀리 오피스 모두 자격 요건을 충족하는 즉시 혜택을 받을 수 있습니다.

2025년 제안된 개선 사항

2025-26년 홍콩 예산안에서는 적격 거래의 범위를 다음 항목까지 확대하여 패밀리 오피스 제도를 더욱 강화할 계획을 발표했습니다.

• 배출권 파생상품 및 탄소 배출권
• 보험연계증권
• 대출 및 사모 신용(프라이빗 크레딧) 투자
• 가상자산(디지털 자산 및 암호화폐)

패밀리 오피스 부문의 성장

홍콩의 패밀리 오피스 부문은 괄목할 만한 성장을 이루었습니다.

• 홍콩투자청(InvestHK) 산하 전담팀인 FamilyOfficeHK는 2025년 첫 5개월 동안에만 50개 패밀리 오피스의 홍콩 설립 및 확장을 지원했습니다.
• 이는 2024년 동기 대비 19% 증가한 수치입니다.
• 2025년 초 발표된 거주 자격 진입 기준 완화에 따라 2025년 한 해 동안 200개 이상의 추가 패밀리 오피스가 유치될 것으로 예상됩니다.
• 홍콩은 중국 본토 및 웨강아오 대만구(Greater Bay Area)와 인접해 있어 아시아 투자 기회에 대한 독보적인 접근성을 제공합니다.

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비교 세제 혜택

홍콩 대 표준 법인세

세목	표준 세율	펀드/패밀리 오피스 세율	절세 혜택
이윤세(Profits Tax)	16.5% (최초 HK$2M에 대해 8.25%)	0% (UFE/패밀리 오피스)	16.5%포인트
성과보수(Carried Interest)	16.5% (법인) / 15-17% (개인)	0% (세제 감면 적용 시)	최대 17%포인트
자본이득세(양도소득세)	0%	0%	해당 없음 - 홍콩 내 자본이득세 부과되지 않음
원천징수세	0%	0%	해당 없음 - 배당금/이자 소득에 대한 원천징수세 없음
상속세/유산세	0%	0%	해당 없음 - 2006년 폐지됨

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펀드 매니저를 위한 전략적 시사점

OFC와 LPF 구조 간의 선택

OFC의 장점:

• 아시아 투자자 및 리테일 판매사에게 친숙한 법인 형태
• 유연한 환매를 가능하게 하는 가변 자본 구조
• UCITS 동등 펀드를 위해 잘 정립된 체계

기존 역외 법인형 펀드를 위한 본국 이전(Re-domiciliation) 옵션

부동산투자신탁(REIT) 및 유동성 전략에 선호됨

LPF의 장점:

• 미국 및 기관 투자자에게 친숙한 파트너십 구조
• LPA(합자회사 계약) 맞춤 설정을 통한 더욱 유연한 지배구조 마련
• 사모펀드(PE) 및 벤처캐피털(VC)을 위한 전통적인 구조
• GP(무한책임사원)와 LP(유한책임사원) 역할의 명확한 분리
• 락업 기간이 긴 폐쇄형 사모펀드에 선호됨

규정 준수 및 실질성(Substance) 고려사항

홍콩의 세제 혜택은 우수하지만, 펀드 매니저는 적절한 경제적 실질을 유지해야 합니다:

• 이사회는 홍콩 거주 독립이사가 참석한 가운데 홍콩에서 개최되어야 함
• 투자 결정은 적격 인력에 의해 홍콩 내에서 이루어져야 함
• 펀드 관리(Fund administration) 및 수탁 서비스에 홍콩 서비스 제공업체가 참여해야 함
• 사무 공간, 직원, 운영 비용을 포함한 적절한 자원이 유지되어야 함
• 2024년 의견 수렴 절차 이후 경제적 실질 요건이 도입될 수 있음

OECD 필라 2(Pillar Two)의 영향

홍콩은 2025년 1월 1일 이후 시작되는 과세연도부터 OECD의 글로벌 최저한세(필라 2)를 시행합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다:

• 연간 연결 매출액이 7억 5,000만 유로 이상인 다국적 기업 그룹에 적용
• 최저 15%의 실효세율 보장
• "제외 대상 기업(excluded entity)" 규정에 따라 투자 펀드는 일반적으로 필라 2 적용에서 제외됨
• 소규모 펀드 및 현지 투자 운용사는 홍콩의 우대 세제 혜택을 온전히 유지

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향후 전망 및 예상되는 개혁 과제

제안된 개정안의 시행 일정

2024년 11월 UFE, 성과보수(carried interest) 및 패밀리 오피스 제도 개선에 관한 의견 수렴은 중요한 전환점이 될 것입니다. 예상 일정은 다음과 같습니다:

• 2025년 말: 의견 수렴 피드백을 바탕으로 한 법률 개정안 초안 발표
• 2026년 초: 입법회(Legislative Council) 심의 및 법안 제정
• 소급 적용: 많은 변경 사항이 법안 제정 후 소급 적용될 것으로 예상됨

홍콩의 경쟁력에 미치는 예상 영향

제안된 개편안은 홍콩의 경쟁력을 대폭 강화할 것입니다:

가상자산: UFE에 디지털 자산과 암호화폐를 포함함으로써 홍콩은 암호화폐 헤지펀드 및 디지털 자산 운용사 유치를 두고 스위스, 두바이와 경쟁할 수 있는 입지를 확보하게 됩니다.

사모신용(Private Credit): 대출 및 사모신용 투자를 포괄하도록 범위를 확대함으로써 홍콩은 현재 미국계 운용사들이 주도하고 있는 가장 빠르게 성장하는 대체자산군을 수용할 수 있게 됩니다.

탄소 시장: 배출권 파생상품과 탄소 배출권을 추가한 것은 기후 금융 및 ESG 중심 전략의 중요성이 커지고 있음을 반영합니다.

성과보수(Carried Interest) 간소화: 홍콩금융관리국(HKMA) 인증 요건을 폐지하고 적격 전략을 확대함으로써 헤지펀드 및 멀티 전략 플랫폼을 포함하여 훨씬 더 폭넓은 펀드 매니저들이 성과보수 세제 혜택을 이용할 수 있게 됩니다.

역내 경쟁 현황

홍콩의 개편안은 역내 경쟁이라는 맥락에서 살펴볼 필요가 있습니다:

관할 지역	주요 강점	홍콩의 대응
싱가포르	VCC 구조, 면세 제도, 탄탄한 규제 프레임워크	역내 이전(re-domiciliation)이 가능한 OFC/LPF 구조, 가상자산을 포함한 더 넓은 자산 범위
케이맨 제도	무세금 관할권, 확립된 펀드 구조, 경험이 풍부한 서비스 제공업체	아시아 시간대 및 중국 시장 접근성이라는 추가 이점과 함께 이에 필적하는 세제 혜택 제공

룩셈부르크 UCITS 플랫폼, 광범위한 조세 조약 네트워크, EU 패스포트 UCITS 동등 상품에 적합한 OFC; 아시아 유통의 관문 두바이(DIFC) 무세금, 암호화폐 친화적 규제 체계, 패밀리 오피스 인센티브 가상자산 포함 추진; 확립된 금융 인프라 및 법치주의

중국 및 웨강아오 대만구(GBA) 통합

중국 본토로 향하는 관문으로서 홍콩의 독보적인 입지는 다음과 같은 추가적인 전략적 가치를 제공합니다:

• 웰스 매니지먼트 커넥트(Wealth Management Connect)를 통해 홍콩과 대만구 지역 간의 역외 투자가 가능합니다.
• 스톡 커넥트(Stock Connect) 및 본드 커넥트(Bond Connect) 프로그램을 통해 본토 증권 시장에 직접 접근할 수 있습니다.
• QDLP/QDIE 프로그램을 통해 홍콩 펀드 매니저가 본토 투자자로부터 자금을 조달할 수 있습니다.
• 대만구(Greater Bay Area) 이니셔티브를 통해 금융 통합 및 인재 이동성을 촉진합니다.
• 일국양제를 통해 독보적인 대중국 접근성을 갖춘 익숙한 보통법(Common Law) 프레임워크를 제공합니다.

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펀드 설립 시 실무적 고려사항

구조화 체크리스트

홍콩 구조를 고려하는 펀드 매니저는 다음 사항을 평가해야 합니다:

1. 목표 투자자 기반 - 리테일(일반) vs. 전문 투자자; 아시아 vs. 글로벌
2. 투자 전략 - 자산이 규정된 자산군(specified assets)에 속하는지 확인하거나 제안된 확장안 검토
3. 펀드 구조 - 법인형 선호 시 OFC; 파트너십 선호 시 LPF
4. 운용 체계 - SFC 라이선스 요건; 위탁 운용 구조
5. 실체성 요건(Substance requirements) - 이사회 구성; 인력 배치; 운영 비용
6. 서비스 제공업체 - 펀드 사무관리사(FA); 수탁사; 법률 자문사; 세무 자문사
7. 판매(배분) 전략 - 공모 펀드 인가 요건; 사모 발행 문서

캐리드 인터레스트 적격성 - 현행 제도 vs. 개편안, 인증 방식 vs. 자가 평가 방식

예상 설립 비용 및 소요 기간

구분	OFC (사모)	LPF
법률 비용	HK$150,000 - HK$300,000	HK$100,000 - HK$250,000
등록 수수료	HK$5,000 - HK$10,000	HK$3,000 (등록 및 사업자등록 수수료 포함)
서비스 제공업체 설정 비용	HK$50,000 - HK$150,000	HK$50,000 - HK$150,000
SFC 라이선스 (필요한 경우)	HK$300,000 - HK$800,000	HK$300,000 - HK$800,000
소요 기간	6~12주 (사모); 4~6개월 (SFC 인가를 요하는 공모)	4~8주

참고: 2025년 4월 11일부로 시행되는 개정 적격성 기준에 따라, 설립 비용의 일부를 충당할 수 있는 보조금 제도 혜택이 제공될 수 있습니다.

지속적인 규정 준수(컴플라이언스) 의무

홍콩 펀드 구조는 다음과 같은 지속적인 규정 준수를 요구합니다:

• 연례 감사 - HKFRS 또는 IFRS에 따라 작성된 감사보고서(감사받은 재무제표)

세금 신고 - UFE에 따라 면세를 적용받는 경우에도 연례 이익세 신고서 제출

연례 보고(Annual return) - 회사등록처(OFC) 또는 유한책임조합펀드 등록처(LPF)에 제출

AML/CFT 규정 준수 - 고객알기제도(KYC) 절차, 의심거래보고

FATCA/CRS 보고 - 금융정보 자동교환 제도 준수

SFC 보고 - 라이선스 보유 운용사 및 인가 펀드 대상; 정기 재무 및 운영 보고서

도입 예정 보고 - UFE 개선안에 따라 세무 보고 메커니즘이 도입될 수 있음

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결론

홍콩은 포괄적인 세제 혜택과 현대적인 펀드 구조를 바탕으로 아시아에서 가장 경쟁력 있는 펀드 운용 관할 구역 중 하나로 부상했습니다. 통합 펀드 면세(UFE) 제도는 확실성과 단순성을 제공하며, OFC 및 LPF 구조는 다양한 투자 전략과 투자자 선호도를 수용할 수 있는 유연성을 제공합니다.

2024년 11월에 발표된 개선안은 도시의 경쟁 우위를 유지하려는 홍콩 정부의 의지를 보여줍니다. 적격 자산의 범위를 가상자산, 사모 신용(private credit), 탄소 배출권 및 기타 신흥 자산군까지 확대하고 성공보수(carried interest) 세제 감면 제도를 간소화함으로써, 홍콩은 차세대 대체 자산 운용 성장의 기회를 포착할 수 있는 입지를 다지고 있습니다.

2025년 첫 5개월 동안에만 50개 이상의 신규 사무소가 설립되는 등 패밀리 오피스 부문의 급격한 확장은 아시아 투자 기회에 접근할 수 있는 안정적이고 세금 효율적인 관할 구역을 찾는 초고액 자산가 가문들에게 홍콩이 지닌 매력을 잘 보여줍니다.

펀드 설립지를 검토하는 펀드 운용사들에게 홍콩은 다음과 같은 매력적인 이점들을 고루 제공합니다:

• 펀드 수익 및 성공보수에 대한 무세율 또는 극히 낮은 실효세율
• 현대적인 기업형(OFC) 및 조합형(LPF) 펀드 구조
• 중국 본토 및 웨강아오 대만구(Greater Bay Area)와의 근접성
• 국제적으로 인정받는 견고한 규제 프레임워크
• 자본이득세, 원천징수세 또는 상속세 부과 없음
• 잘 구축된 서비스 제공업체 생태계 및 자본 시장 인프라
• 보통법(Common law) 법률 체계 및 독립적인 사법부

2025년과 2026년에 걸쳐 이러한 개혁안이 입법 절차를 밟아감에 따라, 홍콩은 싱가포르, 룩셈부르크, 케이맨 제도 및 기타 주요 펀드 설정지와 효과적으로 경쟁하며 아시아 최고의 펀드 운용 중심지로서의 입지를 강화할 수 있는 유리한 위치를 점하고 있습니다.

펀드 매니저, 패밀리 오피스 및 기관 투자자는 제안된 개혁안의 최종 확정 과정을 주시하고, 향후 홍콩의 강화된 세제 혜택이 자신들의 투자 전략 및 운영 목표를 어떻게 지원할 수 있는지 검토해야 합니다.