香港單一家族辦公室與聯合家族辦公室之稅務優惠比較

全面剖析亞洲領先金融樞紐中家族財富架構的稅務優勢、法規要求及策略性考量

香港已成為亞洲最具競爭力的家族辦公室樞紐之一，尤其在2023年5月推出家族投資控權工具（FIHV）稅務寬減制度後更具吸引力。這項具里程碑意義的法例在單一家族辦公室（SFO）與聯合家族辦公室（MFO）的稅務待遇之間建立了明確的劃分，從根本上重塑了有意在香港設立或遷移其財富管理業務的超高淨值家族之發展格局。

對於評估在香港設立家族辦公室的家族、受託人及顧問而言，深入了解 SFO 與 MFO 在稅務待遇上的細微差異至關重要。本文將針對兩種架構的稅務優惠、監管要求及策略影響進行專業級的比較分析。

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FIHV 稅務寬減制度：單一家族辦公室的劃時代變革

法律框架及追溯效力

《2023年稅務（修訂）（家族投資控權工具的稅務寬減）條例》已刊憲並於 2023 年 5 月 19 日正式生效。至關重要的是，該項稅務寬減具追溯效力，適用於 2022 年 4 月 1 日或之後開始的任何課稅年度，為預先設立以待制度推行的合資格家族辦公室架構提供即時寬減。

FIHV 制度代表了香港迄今為止最重要的家族辦公室稅務舉措，為合資格 FIHV 來自合資格交易及附帶交易的應評稅利潤提供 0% 的利得稅稅率。這使香港在與新加坡的可變資本公司（VCC）制度及亞太區其他家族辦公室樞紐的競爭中佔據優勢。

界定單一家族辦公室架構

在 FIHV 制度下，單一家族辦公室受到嚴格的所有權和營運參數界定。家族辦公室實體本身必須由該家族持有至少 95% 的實益權益（在涉及慈善實體的特定情況下為 75%），且其不少於 75% 的利潤必須來自向 FIHV 及其特殊目的實體（SPV）提供服務。

「單一家族」的概念涵蓋家族的多代成員，在維持該辦公室專為單一家族血脈服務這一核心原則的同時，亦為複雜的家族架構提供了靈活性。這一區別是理解為何 SFO 相比 MFO 能獲得優惠待遇的關鍵基礎。

FIHV 稅務優惠的核心資格要求

如要在 FIHV 制度下符合 0% 稅率的資格，家族辦公室必須滿足數項互相關聯的要求：

1. 所有權架構

在課稅年度的評稅基期內，一名或多名家族成員在任何時候均須持有 FIHV 至少 95% 的實益權益（不論是直接或間接持有）。這可確保該投資工具維持由家族實質擁有，並防止因外部投資者稀釋股權而轉變為多家族或商業結構。

2. 管理及控制要求

FIHV 在評稅基期內必須「通常在香港受管理或控制」。值得注意的是，最終法例將初稿中「中央管理及控制」的要求放寬至更具彈性的「通常受管理或控制」標準，在確保其於香港具有實質業務運作的同時，亦兼顧了家族辦公室營運的全球化特質。

3. 最低資產門檻

合資格 SFO 在香港為該單一家族管理的資產總值必須達到 HK$240 million（2.4 億港元）。這項具規模的門檻確保該制度針對真正龐大的家族財富，同時亦讓廣泛的超高淨值家族能夠受惠。資產估值乃根據《稅務條例》附表 16C 進行，涵蓋大部分典型的金融資產，包括證券、基金、存款及其他投資工具。

4. 實質活動要求

FIHV 必須透過兩項量化測試，證明在香港具有實質經濟活動：

• 僱傭測試：在香港僱用至少兩名全職員工，且該等員工須具備執行 FIHV 核心創收活動（CIGA）所需的相應資格
• 開支測試：每年在香港產生至少 HK$2 million（200 萬港元）的營運開支，當中可包括員工薪金、辦公室租金、專業費用及其他營運成本

這些實質要求符合國際最佳實務以及經濟合作與發展組織（OECD）關於打擊侵蝕稅基及轉移利潤（BEPS）的指引，確保香港的制度保持獲得全球稅務機關的認受性。

合資格交易及收入

家族投資控權工具（FIHV）制度為從指定資產的「合資格交易」中所獲得的利潤提供稅務豁免，當中包括：

• 在認可證券交易所交易的證券
• 私人公司及合夥業務的權益（須符合特定測試）
• 外匯合約及其他衍生工具
• 存放於認可金融機構的存款
• 存款證及類似工具
• 集體投資計劃的單位

持有合資格資產所產生的附帶收入（例如債券利息或股息）亦可獲豁免利得稅，惟受限於總收入 5% 的微量豁免門檻。這確保了附帶收入來源不會影響整體的稅務豁免資格。

2024-2025 年優化措施：擴大涵蓋範圍

香港政府在《2025-26 年度財政預算案》中宣布對 FIHV 制度進行重大優化，以緊貼不斷演變的投資策略。繼 2024 年 11 月發表諮詢文件（並於 2025 年 1 月 3 日結束諮詢）後，建議擴大的範圍包括：

• 虛擬資產：符合特定標準的加密貨幣、代幣及數碼資產
• 私人信貸及直接貸款：向企業發放的貸款及結構性信貸投資
• 排放衍生工具及配額：碳信用額及相關環境工具
• 保險相連證券：巨災債券及類似的風險轉移工具
• 非公司制私人實體：合夥業務及其他替代架構的權益

這些優化措施反映了現代家族辦公室所採用的精密投資策略，並確保香港的制度相比國際其他選擇維持競爭力。

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多家族辦公室：稅務待遇與策略性替代方案

多家族辦公室不獲納入FIHV制度

現行的FIHV優惠稅務制度明確不涵蓋由多家族辦公室管理的投資控股工具。此項排除規定反映了香港特區政府闡述的數項政策考量：

商業性質：向多個非關連家族提供投資管理服務或其他金融服務的多家族辦公室，其營運業務本質上與銀行、私人銀行以及財富和資產管理公司無異。將FIHV豁免延伸至商業服務提供者，會在金融服務業內造成競爭扭曲。

合規複雜性：當不同家族的FIHV由多家族辦公室管理時，在核實每個FIHV是否符合最低資產門檻及實質活動要求方面存在實際困難。在多個家族委託之間分拆資產、開支和員工會帶來行政挑戰，並可能削弱該制度的健全性。

財政影響：政府已表示，在考慮任何擴大該制度的措施之前，需要審慎審視向多家族辦公室進一步提供稅務優惠的實際成效及相關財政影響。

多家族辦公室的替代稅務優惠：統一基金豁免制度

雖然多家族辦公室及其客戶工具被排除在FIHV制度之外，但在香港並非無法享受稅務優惠。統一基金豁免（UFE）制度為合資格投資工具提供了另一條獲取稅務豁免的途徑。

若FIHV符合《稅務條例》下「基金」的定義，且合資格交易是由證券及期貨事務監察委員會的持牌法團（可包括持有相關牌照的多家族辦公室）在香港進行或安排，則相關交易已符合資格根據基金統一稅務制度享有稅務豁免。

UFE制度要求：

• 該基金必須是非居港人士或居港人士（須符合特定架構要求）
• 合資格資產的交易必須由香港的持牌法團進行或安排
• 該基金必須符合投資組合多元化要求，或符合特定豁免資格
• 特定「指明人士」持有該基金的權益不得超過 30%（反避稅條款）

值得注意的是，2024 年 11 月的諮詢文件建議對 FIHV 和 UFE 制度作出協調一致的優化，包括擴大合資格資產範圍。這顯示政府意識到有需要為不同家族辦公室架構提供具競爭力的稅務待遇，同時保持適當的區分。

監管與牌照的差異

除稅務待遇外，單一家族辦公室（SFO）與聯合家族辦公室（MFO）之間的一大根本分別在於監管要求。服務多個無關聯家族的聯合家族辦公室通常無法享有 SFO 所享有的監管豁免，一般需要獲得相應的證券及期貨事務監察委員會（證監會）牌照。

在香港提供受規管服務（例如就證券提供意見、資產管理或證券交易）的 MFO，將須根據所提供的服務申領第 4 類、第 9 類或其他相關牌照。相較於僅服務自家家族、通常無需金融牌照即可運作的 SFO，這增加了合規成本、監管審查及營運複雜性。

然而，MFO 的牌照要求有助其適用 UFE 制度，因為持牌法團可為基金客戶進行或安排合資格交易，從而即使不享有 FIHV 優惠，亦能實現稅務豁免。

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比較分析：SFO 與 MFO 的稅務優勢

稅率比較

架構類型	適用稅制	實際稅率	主要條件
單一家族辦公室 (SFO)	家族投資控權工具 (FIHV) 稅務寬減	合資格入息為 0%	2.4 億港元資產管理規模、95% 家族擁有權、2 名全職員工、200 萬港元開支
聯合家族辦公室 (MFO)	統一基金豁免（適用於客戶架構工具）	合資格交易為 0%（如基金符合資格）	證監會牌照、基金架構要求、投資組合多元化
標準公司	利得稅兩級制	8.25%（首 200 萬港元） 16.5%（其後餘額）	非合資格實體的預設稅制

架構靈活性與離岸實體

SFO 和 MFO 架構共同具備的一項重要優勢在於，香港稅法並無規定家族信託、家族辦公室實體或 FIHV 必須是在香港成立的實體。只要在香港滿足管理及控制權要求以及實質活動測試，便可採用在英屬處女群島、開曼群島、百慕達或其他司法管轄區成立的離岸信託及公司。

這種靈活性使家族能夠優化其全球稅務狀況、維持現有的信託架構，並享受香港的稅務寬減，而無需對既有的財富安排進行全面重組。

SPE 及 FSPE 延伸適用範圍

SFO 及合資格基金架構均可透過特殊目的實體（SPE）或家族特設公司（FSPE）延伸稅務優惠。在 FIHV 制度下，稅務豁免可按 FIHV 在該 SPV 中的持股比例延伸至 SPV。例如，若 FIHV 持有某 SPV 50% 的股份，則該 SPV 來自指定資產的投資利潤中，亦有 50% 可在香港獲得稅務豁免。

這種按比例計算的方式為合資企業、共同投資以及複雜的交易架構提供了靈活性，同時維持了稅務豁免的完整性。

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香港為家族辦公室提供的更廣泛稅務優勢

地域來源徵稅制度及外地來源收入

除 FIHV 和 UFE 制度外，香港的基本稅務架構亦為 SFO 和 MFO 帶來顯著優勢。香港實行純粹的地域來源徵稅原則，只有於香港產生或得自香港的收入才須繳納利得稅。外地來源收入（包括股息、資本增益、利息及特許權使用費）均完全獲豁免，前提是該等收入並未根據本地價值創造或反避稅規則而被視為源自香港。

此地域來源稅制對管理全球投資組合的家族辦公室尤為有利，因為即使獨立於 FIHV 或 UFE 制度，被動的外地來源投資收入往往亦可完全免受香港稅務管轄。

無資本增值稅、股息稅或遺產稅

香港不徵收以下稅項：

• 資本增值稅：投資價值升值無須繳稅（除非相關交易構成經營業務）
• 股息稅：股息收入在香港一般無須繳稅
• 遺產稅：自 2006 年廢除後，已無任何繼承稅或遺產稅
• 預扣稅：向境外實體支付股息或利息無須繳納預扣稅

這些結構性的免稅優勢為跨代財富保值與傳承營造了極為有利的環境，惠及各種類型的家族辦公室。

與「新資本投資者入境計劃」相結合

香港於 2024 年 3 月推出「新資本投資者入境計劃」（CIES），旨在透過資本投資吸引高淨值人士及商界精英落戶。在推出首年，該計劃已接獲超過 800 宗申請，其中 733 宗獲核實符合淨資產規定，240 宗已完成獲許投資。

自 2025 年 3 月 1 日起，重要優化措施正式將 FIHV 制度與 CIES 相結合。由家族投資控權工具（FIHV）或 FIHV 旗下的家族特設目的實體所持有的獲許投資，將可計入申請人的投資額度，前提是該架構由符合 2.4 億港元最低資產門檻及 200 萬港元營運開支規定的合資格單一家族辦公室所管理。

這項結合使超高淨值家族能夠透過其 FIHV 投資取得香港居留身分，同時享有稅務寬減優惠，為家族辦公室落戶香港創造了強大的綜合誘因。

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策略考量與決策框架

何時選擇 SFO 架構

在以下情況下，在 FIHV 制度下獲優化的單一家族辦公室（SFO）架構將具顯著優勢：

• 家族資產超過 2.4 億港元門檻

家族傾向對投資策略及營運擁有獨家控制權

高度重視保密性及私隱

家族能夠以符合經濟效益的方式滿足實質活動要求

投資策略側重於符合家族投資控權工具（FIHV）豁免資格的合資格資產

家族尋求最高稅務效益，並對合資格收入享有 0% 稅率

重視監管簡易度（避免證監會牌照的複雜程序）

何時應考慮聯合家族辦公室（MFO）架構

在以下情況下，聯合家族辦公室或商業導向的架構可能更為理想：

• 多個非相聯家族希望共享基礎設施及專業知識
• 專業人員配置及系統的規模經濟效益至關重要
• 家族辦公室希望透過為外部客戶提供服務，將其專業知識變現
• 單一家族資產低於 2.4 億港元的 FIHV 門檻，但合計資產足以支持先進的基礎設施
• 需要透過更大的資金池以獲取機構級別的投資機會
• 傳承規劃涉及可能過渡至外部客戶服務

MFO 客戶仍可透過統一基金豁免制度實現稅務效益，但需符合額外的合規要求。

混合模式與架構演變

部分家族採用混合模式，既為創辦家族的資產保留核心 SFO 架構（符合資格享受 FIHV 優惠），同時建立獨立的 MFO 業務以服務理念一致的家族或將專業知識變現。這需要進行謹慎的法律隔離，以保留家族自身投資工具的 FIHV 資格。

此外，隨著情況轉變，家族可能會隨時間由 SFO 演變為 MFO 架構，反之亦然，這需要持續進行策略性稅務規劃，以在家族辦公室發展的不同階段實現最佳效益。

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合規實務與行政管理

無預先審批程序

FIHV 制度的一大行政優勢在於，家族辦公室無需經過任何預先審批程序或申請要求，即可受惠於稅務寬減。家族可自行評估資格並在報稅表申報豁免，但稅務局保留日後審查的權利。

與需要預先裁定或正式申請的機制相比，這種做法減輕了行政負擔，但也要求家族及其顧問自行承擔確保合規的責任。

稅務局指引及預先裁定

2024 年 2 月，稅務局公佈了預先裁定個案第 73 號，並發布了關於家族投資控權工具稅務寬減的最新指引。該公告為單一家族辦公室（SFO）帶來了關鍵進展，對稅務局如何詮釋各項核心要求提供了實務上的清晰指引。

擁有複雜架構或特殊實際情況的家族，可在實施策略前向稅務局申請預先裁定，以確定稅務處理方式，但此項安排屬自願性質，並非強制要求。

投資資格測試

深入了解適用於私人公司投資的各項測試，對於確保合規至關重要：

不動產測試：若 FIHV 或 FSPE 投資的私人公司在香港持有的不動產（不包括基礎設施）超過其資產的 10%，則該 FIHV 或 FSPE 未能通過此項測試，並須就該項投資所產生的利潤繳稅。此規定旨在防止家族利用 FIHV 制度為香港房地產投資避稅。

持有期測試：即使符合不動產測試，但若對私人公司的投資持有少於兩年，FIHV 或 FSPE 還必須同時符合控制權測試（不得控制被投資公司超過 50% 的股權）及短期資產測試（被投資公司的短期資產不得超過其總資產的 50%），方可維持稅務豁免。

這些測試需要對投資組合公司的資產構成和持有期進行持續監察，為擁有私募股權和風險投資的家族增加了合規複雜性。

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結論：香港家族辦公室格局下的策略性稅務規劃

香港對單一家族辦公室與聯合家族辦公室實施的差別稅務待遇，反映了一項深思熟慮的政策方針：在為真正的家族財富管理架構提供最大稅務優惠的同時，亦與商業服務提供者保持適當區隔。FIHV 制度為合資格單一家族辦公室提供 0% 稅率，加上香港不徵收資本增值稅、股息稅及遺產稅，使香港成為全球最具稅務競爭力的家族辦公室司法管轄區之一。

對於符合 2.4 億港元門檻並能滿足實質活動要求的家族而言，FIHV 制度下的單一家族辦公室架構提供了無與倫比的稅務效益與監管簡便性。2025 年的優化措施將合資格資產擴展至涵蓋虛擬資產、私人信貸及排放衍生工具，確保該制度能隨著家族辦公室投資策略的演進而與時俱進。

聯合家族辦公室雖然未被納入 FIHV 制度，但仍可透過「統一基金豁免制度」實現稅務效益，惟需符合額外的牌照及架構要求。在單一家族辦公室與聯合家族辦公室架構之間的選擇，最終取決於家族資產規模、對控制權與私隱的偏好、滿足經濟實質要求的意願，以及長期戰略目標。

隨著香港持續完善其家族辦公室框架（如 2024 年 11 月的諮詢文件以及與「新資本投資者入境計劃」的整合所示），家族及其顧問應持續密切關注監管動向，以優化稅務狀況並確保持續合規。

策略性運用離岸實體、審慎構建特殊目的實體（SPE）及家族特殊目的實體（FSPE），以及透過 CIES 將稅務規劃與移民目標相結合，均充分證明在香港成功設立家族辦公室需要涵蓋稅務、監管、信託及投資諮詢領域的深厚跨學科專業知識。