香港私募股權：構建交易架構以實現最佳稅務效益

香港已成為亞洲最具競爭力的私募股權基金架構司法管轄區之一，提供完善的監管框架以及極具吸引力的稅務優惠。2020年推出的有限合夥基金制度，配合統一基金豁免及零稅率附帶權益寬減，使香港成為開曼群島和特拉華州等傳統離岸基金註冊地的有力替代選擇。

本全面指南探討香港私募股權交易的稅務架構考量，深入分析有限合夥基金（LPF）制度、統一基金豁免（UFE）、附帶權益（Carried Interest）寬減措施以及2024年最新監管優化措施之間的相互作用。對於尋求在保持營運靈活性的同時優化稅務效益的基金經理及投資者而言，理解這些機制對構建具競爭力的基金架構至關重要。

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有限合夥基金（LPF）制度

制度概覽與立法基礎

《有限合夥基金條例》（第637章）於2020年8月31日正式實施，為香港確立了首個專為私募投資基金量身定制的有限合夥制度。推出LPF制度旨在為私募股權、風險投資及另類資產經理提供熟悉且具稅務效益的基金工具，從而提升香港作為國際資產及財富管理中心的地位。

與一般有限合夥不同，LPF制度是由公司註冊處管理的選擇性註冊機制，除非基金經理進行受規管活動，否則無需取得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的預先審批。這種監管效率結合各項稅務優惠，使LPF在向大灣區企業及亞太區市場部署私人資本時特別具吸引力。

架構要求

LPF必須符合特定的架構要求方合資格註冊：

組成部分	要求	關鍵考慮因素
普通合夥人	至少一名承擔無限責任的普通合夥人	通常為資產有限的特殊目的公司實體
有限合夥人	至少一名承擔有限責任的有限合夥人	不得參與管理以維持其有限責任
投資經理	獲委任負責基金投資的經理	可為普通合夥人或獨立實體；執行投資組合管理
負責人	自然人或公司實體	處理合規及監管責任
獨立核數師	執業會計師	必須編製年度經審計財務報表
註冊辦事處	位於香港的實體地址	必須備存紀錄並可用於接收官方通訊

商業靈活性

LPF 機制提供了極大的商業靈活性，允許基金經理量身定制有限合夥協議（LPA），以配合：

• 資本催繳架構：根據投資時間表及投資者偏好定制靈活的提款條款
• 管理費安排：可根據市場慣例自由構建管理費、監控費及交易費架構
• 附帶權益分配：可自訂瀑布式分配架構，包括歐式及美式分配模式
• 管治條款：能夠設立諮詢委員會、關鍵人員條款以及投資者同意要求
• 投資限制：無法定投資限制，允許基金實施多元化策略

這種靈活性與開曼群島和特拉華州等成熟基金司法管轄區盛行的有限合夥架構如出一轍，在為全球投資者提供熟悉的商業條款之同時，亦帶來香港特有的稅務優勢。

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統一基金豁免（UFE）機制

法例框架

統一基金豁免機制由《2019年稅務（基金利得稅豁免）（修訂）條例》引入，並自 2019 年 4 月 1 日起生效，為合資格基金就指明資產交易所得的收益提供全面稅務豁免。UFE 機制取代並整合了先前的離岸基金及在岸基金豁免計劃，建立了一套適用於所有基金結構（不論註冊地為何）的統一方針。

在 UFE 機制下，合資格基金從《稅務條例》附表 16C 所列「指明資產」的交易所獲取的利潤，可獲豁免繳納香港利得稅。此項豁免同時適用於香港在岸基金及離岸基金，免除了僅為稅務目的而設立複雜跨司法管轄區架構的需要。

現行合資格資產

附表 16C 目前涵蓋傳統投資資產，包括：

• 證券（股份、股票、債權證、債券、票據、存款證）
• 衍生工具（期貨合約、期權、掉期、遠期合約）
• 外匯合約及外幣存款
• 交易所買賣商品
• 獲認可集體投資計劃的股份或單位
• 存於獲認可金融機構的存款
• 由認可機構發行的存款證
• 場外股本衍生工具

2024年建議擴大合資格資產範圍

財經事務及庫務局於2024年11月25日發表諮詢文件，建議大幅擴大統一基金豁免（UFE）制度的適用範圍。擬議修訂將擴大附表16C，以納入對現代私募股權策略至關重要的現代資產類別：

建議新增的資產類別	對私募股權基金的重要性
私人信貸投資	支援直接貸款、夾層融資及不良債權投資策略
非公司制私人實體的權益	涵蓋合夥企業及非公司實體工具，對實質資產基金至關重要
香港境外的不動產	容許境外房地產投資策略
虛擬資產	配合加密貨幣及數碼資產投資策略
碳信用額及排放衍生工具	支援以 ESG 為重點的投資授權及氣候金融
保險相連證券	支援替代風險轉移及巨災債券策略

這些擴展標誌著統一基金豁免（UFE）制度的根本性現代化，使香港的稅務框架與當代投資策略接軌，並確保香港對私人信貸、基建、房地產及數碼資產基金等多樣化基金類型保持競爭力。

UFE 合資格條件

基金如要在 UFE 制度下符合稅務豁免資格，必須滿足以下條件：

• 投資組合規定：基金不得為法團，且其中央管理及控制必須在香港進行
• 投資者規定：基金必須為非香港居民，或專為非香港居民人士而設立（若干例外情況除外）
• 交易規定：交易必須由香港的持牌法團或註冊機構進行或安排
• 單一投資者排除：以往，單一投資者基金在合資格性方面存在不確定性；2024 年的諮詢建議就此問題作出釐清

建議的實質活動規定（2024 年）

2024 年 11 月的諮詢建議引入符合經合組織（OECD）侵蝕稅基及轉移利潤（BEPS）指引的實質活動規定。在擬議框架下，尋求獲得 UFE 優惠的基金需要滿足：

• 足夠的僱員人數：在香港聘用至少兩名從事基金管理活動的合資格全職員工
• 足夠的營運開支：在香港產生每年最少200萬港元的營運開支

雖然這些門檻符合國際稅務管治標準，並回應了歐盟對稅務透明度的關注，但可能為規模較小的風險投資基金及新興資產管理公司帶來挑戰。業界持份者在截至2025年1月3日期間提交了意見，要求根據基金規模和策略制定相應比例的門檻。

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附帶權益稅務寬減

現行框架

《2021年稅務（修訂）（附帶權益的稅務寬減）條例》於2021年5月7日制定，就合資格附帶權益引入了突破性的0%稅率。此項寬減適用於在2020年4月1日或之後收取或累算的合資格附帶權益，並包含兩項具體優惠：

• 利得稅寬減：向提供投資管理服務的合資格人士支付的合資格附帶權益淨額，可獲0%利得稅稅率
• 薪俸稅寬減：在香港提供投資管理服務的僱員，其合資格附帶權益可100%獲剔除於薪俸稅應評稅入息之外

這項寬減背後的政策目標，是鼓勵私募股權基金經理在香港設立具實質業務的運作，而非在離岸進行活動，從而提升香港作為區域基金管理樞紐的地位。

合資格條件（現行制度）

如欲受惠於現行的附帶權益寬減，必須符合以下條件：

規定類別	具體條件
基金資格	基金必須符合統一基金豁免（UFE）資格，將寬減範圍限制於私募股權交易
金管局認證	基金及附帶權益均須獲得香港金融管理局的認證
投資管理服務	服務必須在香港進行，且附帶權益必須源自香港
合資格人士規定	附帶權益必須透過「合資格人士」分派
實質業務要求	在香港的最低員工人數及營運開支門檻

2024年建議改革：消除應用障礙

儘管0%稅率極具吸引力，但由於合資格條件複雜且行政負擔沉重，附帶權益稅務寬減的應用率有限。2024年11月的諮詢提出了具變革性的改革建議，以提高其普及程度：

1. 取消金管局認證

該建議取消了金管局認證的規定；許多基金經理認為該規定不切實際，且與稅務局的監管重疊。此項變更大幅降低了合規成本，並加快獲得該項寬免的速度，消除了主要的應用障礙。

2. 擴展至私募股權以外的領域

擬議修訂將附帶權益寬免擴展至涵蓋經擴大的附表 16C 下所有類型合資格資產所產生的附帶權益，而不僅限於私募股權交易。是次擴展涵蓋了創業投資、私募信貸、房地產、基礎設施以及其他在商業上普遍採用附帶權益架構的另類資產策略。

3. 取消門檻回報率規定

現行制度要求附帶權益必須設有門檻回報率（投資的優先回報）方符合資格。然而，創業投資及早期投資基金往往沒有設置門檻回報率。該建議取消了這項規定，使更多不同類型的基金策略（包括創投及成長型股權基金）均能享用此項寬免。

4. 靈活的分派架構

附帶權益須透過「合資格人士」分派的規定，為採用離岸架構或複雜收益分配架構的基金帶來了挑戰。諮詢文件建議取消此項規定，允許透過更靈活的安排進行分派，包括離岸普通合夥人及多層控股架構。

這些改革代表著附帶權益制度的重大轉變，將其由適用範圍狹窄的寬免措施，轉變為廣泛適用於各類多元化私人資本策略的稅務優勢。若按建議落實，香港的附帶權益機制將可媲美甚至超越成熟基金註冊地的競爭力。

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SPV 架構考量因素

SPV 在私募股權交易中的角色

特殊目的實體（SPV）是私募股權交易架構的核心，作為投資控股實體，有助於促進槓桿收購、共同投資安排及跨境收購。在香港的私募股權架構中，SPV 通常介乎基金架構與投資組合公司之間，在提供營運及法律隔離的同時，亦能實現高效的融資及退出規劃。

現行統一基金豁免（UFE）制度下的 SPV 稅務待遇

在現行的 UFE 制度下，SPV 只要符合特定的合資格條件，便可享有稅務豁免。然而，現有框架實際上將 SPV 的活動限制為對私人公司投資的「持有及管理」。這項限制造成了極大的不確定性，因為 SPV 若執行被動持有及管理以外的職能，便可能面臨喪失豁免資格的風險。

這項限制對典型的私募股權交易構成了挑戰，因為在這些交易中，SPV 往往承擔積極角色，包括：

• 磋商及執行收購融資安排
• 向貸款人提供上游擔保及抵押品
• 訂立股東協議及治理安排
• 管理現金歸集（cash sweeps）及股息匯回機制
• 協調投資組合公司的營運改善工作

2024 年提議之 SPV 優化措施

2024 年 11 月的諮詢建議擴大 SPV 獲准開展的活動範圍，以涵蓋與收購、持有、管理及處置被投資私人公司相關的典型職能。預計最終立法將確保包括融資活動在內的典型投資相關業務活動均納入擴大後的範疇之內。

共同投資架構：95% 微量豁免規則（De Minimis Rule）

目前，SPV 僅在其由合資格基金擁有的份額比例內，其投資收益方可獲得豁免；當其他共同投資者（例如管理團隊、策略夥伴或獨立的共同投資載體）與基金共同投資於同一 SPV 時，這便會帶來不確定性。

為解決此問題，諮詢文件建議引入一項新的微量豁免規則：若 SPV 由基金持有至少 95% 權益，將獲完全豁免。此規則為常見的共同投資架構提供了確定性，即創辦人、管理層或共同投資載體與主要基金載體一同持有少數權益的情況。

離岸 SPV 考量因素

許多香港私募股權基金出於各種商業考量（包括投資者熟悉度、融資靈活性及退出考量等），均採用離岸 SPV（常見於開曼群島、英屬維爾京群島或盧森堡）。香港稅務待遇與離岸 SPV 架構之間的相互影響，需要審慎分析：

架構考量因素	稅務影響
具備香港稅務居民身份的離岸 SPV	若在香港進行管理及控制，可能就其全球收入觸發香港稅項；需要審慎規劃管理地點
採用離岸管理的離岸 SPV	一般無須繳納香港稅項，除非利潤源自香港；須考慮外地來源收入豁免（FSIE）機制的影響
香港 SPV 架構	若符合資格條件，可受惠於統一基金豁免（UFE）；隨著擬議擴大 SPV 營運活動範圍，其吸引力日益增加

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退出稅務規劃

香港資本增值稅豁免

香港不徵收資本增值稅，這一核心優勢使該司法管轄區在私募股權退出規劃方面處於有利地位。處置資本性資產（包括投資組合公司的股權）所得的收益通常毋須繳納香港稅項。此項豁免同時適用於香港居民及非居民投資者，惟須明確區分資本收益與貿易利潤。

資本性質 vs. 收入性質：貿易特徵分析

儘管香港不對資本增值徵稅，但源自交易活動的收入性質利潤仍須按標準利得稅稅率（8.25%/16.5%）全額納稅。資本收益與收入利潤之間的區分乃透過「貿易特徵」（badges of trade）分析確定，該分析會審視以下因素：

• 交易的頻率及系統性
• 持有期長短
• 收購及融資方式
• 資產性質及其與納稅人行業的關係
• 收購時的意圖
• 對資產進行的修改或改良
• 與處置相關的情況

對於以中長期資本增值為目的（通常為3至7年）持有投資組合投資的私募股權基金而言，只要其投資策略及持有模式支持資本性質的定性，處置所得通常構成資本收益而非貿易利潤。

稅務明確性優化計劃（2024年1月1日起生效）

為針對境內股權處置收益提供前期確定性，而毋須進行主觀的「貿易特徵」分析，香港自2024年1月1日起實施「稅務明確性優化計劃」。此安全港機制訂明，若符合特定的客觀標準，處置股權所得的收益將被視為毋須課稅的資本收益。

安全港條件

在提高稅務確定性計劃下，處置收益在符合以下條件時可自動獲視為資本性質：

• 持股門檻：持續持有被投資實體至少 15% 的股權權益總額
• 持有期：在處置前連續持有該股權權益至少 24 個月
• 處置時間：該計劃適用於 2024 年 1 月 1 日或之後進行的處置，且該收益產生於 2023 年 4 月 1 日或之後開始的課稅年度的評稅基期內

分批處置

該計劃允許分批處置股權，前提是後續處置須在首次處置後的 24 個月內進行。此項彈性配合了私募股權常見的退出架構，包括向不同買家分批出售股份或進行階段性退出程序。

安全港規則的不適用情況

安全港規則不適用於濫用風險相對較高的特定處置收益，尤其是：

• 處置某些與物業相關的被投資實體所獲得的收益，其中該被投資實體的資產主要由香港不動產構成
• 構成避稅安排一部分的處置

對於不適用安全港規則的處置，其應課稅性將繼續根據傳統的「貿易營運特徵」（badges of trade）分析來判定。

對私募股權退出規劃的策略性意義

提高稅務確定性計劃為私募股權基金提供了顯著的規劃優勢：

• 可預測性：消除退出時稅務定性的不確定性，有助進行精準的回報建模及投資者報告
• 持有期優化：24 個月的門檻與私募股權通常為 3 至 7 年的典型持有期高度吻合
• 少數股權彈性：15% 的持股門檻兼顧了控股投資與重大少數股權投資
• 分階段退出規劃：24個月的分批處置窗口期讓投資者可透過分階段出售或雙軌流程靈活執行退出

外地來源收入豁免（FSIE）機制

由2023年1月1日起生效，並自2024年1月1日起擴大適用範圍，優化後的「外地來源收入豁免」機制規範跨國企業實體在香港收取的特定類型離岸收入。在 FSIE 機制下，四類離岸收入若在香港收取，將被視為源自香港，並可能須繳納利得稅：

• 利息收入
• 股息收入
• 股權權益處置收益
• 知識產權收入

自2024年1月1日起，適用範圍已擴大至股權權益以外的其他資產處置收益。

豁免機制

外地來源收入可透過以下三種替代機制符合豁免資格：

豁免機制	要求	私募股權基金適用性
經濟實質要求	在香港聘用足夠數目的僱員（通常為 2 名或以上）及產生足夠的營運開支（通常為 200 萬港元或以上）	適用於利息、股息及非知識產權處置收益
參股豁免	連續持有最少 5% 股權達 12 個月或以上	特別適用於來自投資組合公司的股息收入
關聯要求	合資格研發開支佔總知識產權開支的比例	對傳統私募股權基金適用性有限；適用於專注科技領域的基金

集團內部轉讓寬免（2024 年 1 月 1 日起生效）

就處置收益（包括知識產權及非知識產權）而言，若資產在相聯實體之間轉讓，可透過集團內部轉讓寬免機制遞延處置收益的任何應課稅項。此項寬免有助進行具稅務效益的重組及內部架構重整，而不會觸發即時稅務負債。

退出規劃策略

香港私募股權交易的最佳退出稅務規劃應考慮以下各項：

• 持有期管理：在適用情況下，妥善構建收購及退出時間表，以符合 24 個月的安全港門檻
• 股權門檻合規：確保持續持有最少 15% 的股權權益，以符合「稅務明確性優化計劃」的資格
• 配合 UFE 規定：對於符合 UFE 資格的基金，確保退出交易涉及指明資產，以維持豁免地位
• FSIE 考量：對於源自境外的退出所得款項，規劃資金調回架構以符合經濟實質或參股豁免要求
• 分批處置規劃：利用 24 個月的窗口期進行分批處置，以配合買方偏好或市場狀況

跨境架構設計：在跨境退出場景中考慮稅務協定優惠及預扣稅影響

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比較優勢：香港與傳統基金註冊地

香港與開曼群島

因素	香港	開曼群島
稅務待遇	UFE 豁免；0% 附帶權益稅率；無資本增值稅	零稅率司法管轄區；無公司稅或資本增值稅
實質要求	建議最低要求為 2 名員工及每年 200 萬港元開支	根據歐盟法規對特定活動實施經濟實質要求
稅務協定	廣泛的協定網絡（超過 45 份協定），可享有較低的預扣稅率	協定網絡有限；通常需要設立中間控股架構

監管框架 具備全面監管審查機制的成熟金融中心 監管力度較為寬鬆的成熟基金司法管轄區 地理優勢 直接涉足大灣區及亞太區投資機會 與亞洲市場存在時區及地理距離 歐盟／國際觀感 實施外地收入豁免徵稅機制（FSIE）改革後已從歐盟觀察名單中除名（2024年2月） 持續受到國際稅務透明度審查

戰略定位

香港不斷完善的私募股權稅務框架，令本港在以亞洲為重心的投資策略上展現出日益強大的競爭力，特別適合尋求以下優勢的基金：

• 大中華區及亞太區跨境投資的稅收協定優惠
• 營運上鄰近投資組合公司及交易項目來源地
• 在主要金融中心具備經濟實質及信譽，而非僅作為純稅務註冊地
• 符合機構投資者對成熟監管框架的偏好
• 涉足具深度的資本市場以獲取融資及退出機會

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實務執行考量

香港私募股權基金架構構建清單

在香港構建私募股權基金以優化稅務效益時，基金經理應考慮以下事項：

1. 實體選擇及註冊

• 如選擇以香港為註冊地，須向公司註冊處註冊為有限合夥基金（LPF）
• 確保 LPF 架構包含所有法定必備要素（普通合夥人 (GP)、有限合夥人 (LP)、投資經理、負責人、核數師、註冊辦事處）
• 起草納入 UFE 及附帶權益寬減規定的有限合夥協議
• 因應投資者熟悉程度或特定監管考量，評估採用離岸基金配搭香港投資經理架構是否更為理想

2. UFE 資格合規

• 確認投資策略集中於附表 16C（經修訂）項下的獲指明資產
• 構建交易流程，確保交易由香港的持牌法團或註冊機構進行或安排
• 在香港建立具備足夠實質業務的運作，以符合建議的最低僱員人數及營運開支門檻
• 處理單一投資者基金的相關考量（如適用）
• 落實年度稅務申報及合規機制

3. 附帶權益優化

• 構建附帶權益分配機制，以符合建議擴大後的制度（改革後）之資格要求
• 確保投資管理服務在香港境內提供，以符合來源地要求
• 設計分配機制條款，以適應取消門檻回報率要求（如落實立法）的變化
• 結合擬議取消「合資格人士」要求的修訂，審視利潤分配機制
• 妥善記錄並證明附帶權益接收人符合經濟實質要求

4. SPV 架構設計

• 綜合考慮融資、監管及稅務因素，評估採用香港或離岸 SPV 何者為最佳方案
• 若採用香港 SPV，須確保其業務活動維持在擬議 UFE 改革擴大後的獲准業務範圍之內

如欲尋求全額 SPV 豁免，應妥善構建共同投資安排以符合建議的 95% 微量寬免規則

記錄 SPV 的目的及活動，以證明其符合收購、持有、管理及處置職能

5. 退出規劃

• 如欲受惠於「提升稅務明確性計劃」的安全港規則，須維持最少 15% 的股權權益
• 追蹤持有期，以確保在擬進行退出前符合 24 個月的門檻要求
• 就投資組合公司的股息匯回，應建立合適架構以符合參股豁免條件（持股 5%、持有期 12 個月）
• 考慮利用轉讓寬免進行集團內部重組，以優化退出前架構
• 妥善記錄投資意圖及持有模式，以支持資產屬於資本性質（而非收益性質）的定性

持續合規責任

香港私募股權基金必須持續遵守各項稅務及監管要求：

• 年度經審計財務報表：LPF 必須編製經審計賬目，並向公司註冊處提交存檔
• 稅務申報：每年提交利得稅報稅表，並保留妥善的會計紀錄至少 7 年
• UFE 申報：針對申請 UFE 豁免的基金所建議的年度申報要求
• 實質性監控：持續監控是否符合員工及營運開支門檻規定
• 交易文件紀錄：妥善保存文件紀錄，以證明交易乃由持牌實體進行或安排
• 稅務清算：在 LPF 解散前取得稅務局的稅務結清證明（Tax Clearance）

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近期監管發展與未來展望

2024 年 11 月諮詢總結

財經事務及庫務局於2024年11月25日發表的諮詢文件，代表著自引入有限合夥基金（LPF）制度以來，對香港私募股權稅務框架最重大的擬議優化。該諮詢已於2025年1月3日結束，並在三個層面提出了變革性的修訂建議：

• 擴大統一基金豁免（UFE）範圍：放寬合資格資產類別，涵蓋私人信貸、虛擬資產、碳信用、非公司實體、離岸物業及保險相連證券
• 附帶權益改革：免除金管局認證、將適用範圍由私募股權擴展至所有合資格資產、取消門檻回報率要求，並允許靈活的分配架構
• 優化 SPV 規定：擴大特殊目的實體（SPV）獲准進行的活動範圍，並為共同投資架構引入 95% 微量寬免規則

預期立法時間表

諮詢期結束後，香港政府預計將於2025年提出法例修訂建議。擬議變更預計將透過修訂《稅務條例》予以實施，並可能根據複雜程度及業界反饋分階段落實。

基金經理應密切留意最新發展，並考慮是否在擬議改革落實前著手設立新基金，抑或等待立法明確落實。對於已成立的基金，是次改革或會帶來重組機遇，以享用新推出的優惠待遇。

與國際標準接軌

香港的改革體現了與國際稅務管治標準接軌，特別是經合組織（OECD）的 BEPS 指引及歐盟稅務透明度要求。引入經濟實質要求及加強申報機制，既能回應國際關注，同時亦能維持具競爭力的稅務待遇。

繼優化外地收入豁免徵稅（FSIE）制度後，香港於2024年2月獲歐盟從觀察名單中剔除，印證了這種平衡方針的成效，既提升了香港在歐洲機構投資者中的信譽，又保留了稅務效益。

第二支柱全球最低稅

香港已制定本地法例以實施經合組織（OECD）第二支柱全球最低稅規則，包括收入涵蓋規則（IIR）及徵稅不足利潤規則（UTPR），自2025年1月1日或之後開始的財政年度起生效。此外，香港亦自同日起實施本地最低補足稅。

對於在第二支柱下構建為投資實體的私募股權基金而言，鑑於統一基金豁免（UFE）及附帶權益稅務寬減，該等規則的直接影響可能有限。然而，基金經理應評估投資組合公司或管理公司是否屬於適用範圍，特別是營業額超過7.5億歐元門檻的大型跨國企業集團。

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結論

香港已為私募股權基金架構構建了一個全面且日益具競爭力的稅務框架。有限合夥基金制度提供了熟悉且靈活的基金工具，而統一基金豁免則為投資收益提供廣泛的稅務豁免。0%附帶權益寬減（尤其是若按2024年11月諮詢文件中所建議的予以優化）更使香港成為全球對基金經理報酬最具吸引力的司法管轄區之一。

2024年提出的改革建議是一項關鍵的演進，既解決了以往的局限，亦將該制度的適用範圍擴大至現代投資策略，包括私人信貸、風險投資、實物資產及數碼資產。消除金管局認證等行政障礙，以及擴大特殊目的實體（SPV）的准許活動範圍，彰顯了香港在監管務實及迅速回應市場方面的承諾。

對於評估基金註冊地選擇的私募股權經理而言，香港結合了稅務效益、監管信譽、鄰近亞洲投資機遇的地理優勢，以及龐大深厚的資本市場，極具吸引力。香港廣泛的稅務協定網絡，亦為跨境投資（特別是在大中華區及亞太市場）提供了額外優勢。

隨著各項擬議改革於2025年推進立法程序，基金經理應諮詢法律及稅務顧問，以優化基金架構、確保符合不斷演進的法規要求，並讓基金把握更優厚的稅務寬減優惠。策略性地整合有限合夥基金（LPF）制度、統一基金豁免（UFE）制度、附帶權益（carried interest）稅務寬減、退出規劃機制以及特殊目的實體（SPV）架構，可為基金在整個投資生命週期中實現最佳稅務效益提供靈活的工具組合。

羅兵咸永道中國 - 外地來源收入豁免徵稅機制

本文僅供參考，並不構成法律或稅務建議。基金經理應就具體的架構構建決策及合規責任，諮詢合資格的香港稅務顧問及法律顧問。