Hong Kong Impuesto sobre el domicilio del fondo — Comparación de Caimán, LPF y OFC

Una Sociedad Limitada Exenta de las Islas Caimán es un vehículo extraterritorial, históricamente la estructura dominante para PE y fondos de cobertura en Asia. El Fondo de Sociedad Limitada de Hong Kong (LPF) es un vehículo terrestre de Hong Kong introducido en 2020, que ofrece una estructura económica similar a un LP de Caimán, pero con registro en Hong Kong y acceso a TDT de Hong Kong. La Open-Ended Fund Company (OFC) es una estructura corporativa local de Hong Kong introducida en 2018, que normalmente se utiliza para fondos de inversión de tipo abierto (similar a una SPC de Caimán). Cada uno tiene diferentes implicaciones regulatorias, fiscales y de perfil de inversor.

Sí. Un LPF de Hong Kong puede calificar para la exención de impuestos sobre fondos extraterritoriales según la sección 20AM IRO si cumple con las condiciones: el fondo debe tener socios limitados no residentes; las inversiones del fondo deben realizarse en transacciones calificadas; y el fondo no debe realizar otros negocios en HK. Fundamentalmente, el hecho de que el LPF esté registrado en Hong Kong no lo descalifica de la exención: las condiciones de la exención se basan en la sustancia económica y el perfil del inversor del fondo, no sólo en su jurisdicción de registro.

Sí, significativamente. Las Islas Caimán tienen tratados de doble imposición muy limitados (un puñado de acuerdos bilaterales sin países fuente importante de inversiones). Hong Kong tiene más de 45 acuerdos integrales de doble imposición que cubren China, Reino Unido, Singapur, Japón, Corea, Francia, Alemania y muchos más. Una LPF o una OFC de Hong Kong pueden acceder a estos tratados para obtener retenciones fiscales reducidas sobre dividendos, intereses y regalías de empresas de cartera en países socios del tratado, una ventaja competitiva importante sobre las estructuras de las Islas Caimán.

Los fondos de las Islas Caimán suelen incurrir en: honorarios anuales de agente registrado (30.000-80.000 HKD); costos de cumplimiento de sustancia económica; tasas de presentación de CIMA; y costos de informes CRS/FATCA. Una LPF de HK incurre en: tarifas de declaración anual del Registro de la Empresa (modestas); Tarifas de licencia SFC Tipo 9 para el administrador de GP; presentación de declaraciones de impuestos sobre las ganancias; y honorarios de auditoría si es necesario. Los costos generales de cumplimiento son ampliamente comparables, pero la LPF de Hong Kong elimina los costos de cumplimiento de sustancias específicos de las Islas Caimán y proporciona la visibilidad regulatoria preferida por algunos inversores institucionales.

El uso de una sociedad holding intermediaria (SPV) de Hong Kong entre un fondo de las Islas Caimán y sus inversiones de cartera puede ser estratégicamente valioso para: (a) acceder a la red TDT de Hong Kong para reducir las retenciones fiscales sobre los dividendos e intereses de la cartera; (b) proporcionar un beneficiario efectivo creíble para las reclamaciones en virtud de tratados; y (c) simplificar la presentación de informes contables y regulatorios. El HK SPV debe tener una sustancia económica genuina (con personal o administrado desde Hong Kong) para hacer reclamos válidos en virtud del tratado. La combinación de un fondo Caimán + HK SPV es una estructura bien establecida en el capital privado asiático.

El Segundo Pilar de la OCDE (impuesto mínimo global del 15%) afecta principalmente a las grandes empresas multinacionales (ingresos anuales superiores a 750 millones de euros). La mayoría de los fondos de inversión (incluidos la mayoría de los fondos de PE y VC) están explícitamente excluidos del Pilar Dos, ya que son vehículos de inversión y no negocios operativos. Sin embargo, el Segundo Pilar se aplica a las empresas de cartera en las que invierten los fondos. Después de 2024, las empresas de cartera que operen en jurisdicciones del Pilar Dos estarán sujetas a impuestos complementarios, lo que puede afectar la rentabilidad de los fondos. Esto debería tenerse en cuenta en la debida diligencia para las inversiones en los sectores afectados.