Taxe de domicile des fonds de Hong Kong – Comparaison des îles Caïman, LPF et OFC

Une société en commandite exonérée des Caïmans est un véhicule offshore – historiquement la structure dominante pour les fonds de capital-investissement et les fonds spéculatifs en Asie. Le Hong Kong Limited Partnership Fund (LPF) est un véhicule on-shore de Hong Kong introduit en 2020, offrant une structure économique similaire à celle d'un Cayman LP, mais avec un enregistrement à Hong Kong et un accès aux DTT de Hong Kong. L'Open-Ended Fund Company (OFC) est une structure d'entreprise onshore de Hong Kong introduite en 2018, généralement utilisée pour les fonds d'investissement à capital variable (similaire à un SPC des Caïmans). Chacun a des implications différentes en matière de réglementation, de fiscalité et de profil d’investisseur.

Oui. Un LPF de Hong Kong peut bénéficier de l'exonération fiscale des fonds offshore en vertu de l'article 20AM IRO s'il remplit les conditions : le fonds doit avoir des commanditaires non-résidents ; les investissements du fonds doivent être effectués dans des transactions éligibles ; et le fonds ne doit pas exercer d'autres activités à Hong Kong. Il est important de noter que le fait que le LPF soit enregistré à Hong Kong ne le disqualifie pas en soi pour bénéficier de l'exemption : les conditions d'exemption sont basées sur la substance économique et le profil de l'investisseur du fonds, et pas seulement sur sa juridiction d'enregistrement.

Oui, de manière significative. Les îles Caïmans ont des conventions de double imposition très limitées (une poignée d'accords bilatéraux sans pays source d'investissement majeur). Hong Kong compte plus de 45 accords complets de double imposition couvrant la Chine, le Royaume-Uni, Singapour, le Japon, la Corée, la France, l'Allemagne et bien d'autres encore. Un LPF ou un OFC de Hong Kong peut accéder à ces traités pour réduire les retenues à la source sur les dividendes, les intérêts et les redevances des sociétés de portefeuille dans les pays partenaires du traité – un avantage concurrentiel important par rapport aux structures des îles Caïmans.

Les fonds des îles Caïmans engagent généralement : des frais annuels d'agent enregistré (30 000 à 80 000 HKD) ; les coûts de conformité à la réalité économique ; Frais de dépôt CIMA ; et les coûts de reporting CRS/FATCA. Un LPF de Hong Kong encourt : Des frais de déclaration annuelle du registre des sociétés (modestes) ; Frais de licence SFC Type 9 pour le gestionnaire GP ; dépôt de la déclaration de revenus ; et les frais d'audit si nécessaire. Les coûts globaux de conformité sont largement comparables, mais le HK LPF élimine les coûts de conformité aux substances spécifiques aux îles Caïmans et offre une visibilité réglementaire préférée par certains investisseurs institutionnels.

L'utilisation d'une société holding intermédiaire (SPV) de Hong Kong entre un fonds des îles Caïmans et ses investissements de portefeuille peut s'avérer stratégiquement utile pour : (a) accéder au réseau DTT de Hong Kong afin de réduire les retenues à la source sur les dividendes et les intérêts du portefeuille ; (b) fournir un bénéficiaire effectif crédible pour les réclamations conventionnelles ; et (c) simplifier la comptabilité et les rapports réglementaires. Le SPV de Hong Kong doit disposer d’une véritable substance économique – doté de personnel ou géré depuis Hong Kong – pour pouvoir formuler des revendications valables en vertu du traité. La combinaison d'un fonds Cayman + HK SPV est une structure bien implantée dans le private equity asiatique.

Le deuxième pilier de l’OCDE (impôt minimum mondial de 15 %) touche principalement les grandes entreprises multinationales (revenu annuel supérieur à 750 millions d’euros). La plupart des fonds d’investissement – ​​y compris la plupart des fonds de capital-investissement et de capital-risque – sont explicitement exclus du deuxième pilier car ils sont des véhicules d’investissement plutôt que des entreprises d’exploitation. Toutefois, le deuxième pilier s’applique aux sociétés du portefeuille dans lesquelles les fonds investissent. Après 2024, les sociétés de portefeuille opérant dans les juridictions du deuxième pilier seront soumises à des impôts complémentaires, ce qui pourrait affecter les rendements des fonds. Cela devrait être pris en compte dans la diligence raisonnable pour les investissements dans les secteurs concernés.