Hong Kong Taxe sur les fonds de capital-investissement — Guide de structure et d'exonération des GP/LP

Oui, sous conditions. L'amendement de 2020 a étendu l'exonération fiscale des fonds offshore aux bénéfices provenant de la cession d'actions de sociétés privées (en vertu de l'article 20AN IRO), et pas seulement aux titres cotés. Les conditions de la sphère de sécurité exigent : (a) que le fonds détienne au moins 5 % de la société privée ; (b) la période de détention est d'au moins 24 mois ; et (c) l'entité émettrice est une société privée (non cotée). Si ces conditions sont remplies, le produit de la cession est exonéré de l'impôt sur les bénéfices de Hong Kong.

Les intérêts portés dans le contexte d’un fonds PE ne bénéficient pas d’un traitement statutaire spécifique à Hong Kong. En pratique, l'entité GP reçoit généralement des allocations de performance du fonds plutôt que des commissions de performance. Ces répartitions de bénéfices peuvent ne pas être imposables à Hong Kong si elles sont correctement structurées sous la forme d'un accord de participation aux bénéfices plutôt que de frais de service. Il s'agit d'une décision structurante clé qui doit être prise avant la première clôture du fonds. La restructuration après la clôture est coûteuse et complexe.

L'exemption de l'article 20AN couvre les investissements dans des sociétés privées en général. Toutefois, si les principaux actifs de la société dans laquelle nous investissons sont des biens immobiliers de Hong Kong, l'IRD peut contester si la cession est considérée comme une « transaction spécifiée » ou si elle échappe à l'exonération en tant que cession de propriété. Cette zone grise nécessite une analyse minutieuse au cas par cas. Les critères de participation de 5 % et de période de détention de 24 mois doivent également être remplis.

L'ordonnance sur les fonds de société en commandite (LPF) de Hong Kong (Cap.637) est entrée en vigueur en août 2020, créant un nouveau véhicule de fonds de PE domicilié à Hong Kong. Les LPF sont transparents sur le plan fiscal : l’impôt est répercuté sur les investisseurs LP plutôt que d’être imposé au niveau du fonds. Cela rend les LPF de Hong Kong attrayants pour les structures de fonds de PE, en particulier lorsque les investisseurs se trouvent dans des juridictions qui préfèrent les véhicules fiscalement transparents. Les LPF peuvent se combiner avec le cadre d’exemption des fonds offshore.

De nombreuses juridictions asiatiques imposent des retenues à la source sur les dividendes, intérêts et redevances versés aux bénéficiaires offshore. Chine (10 à 20 %), Inde (5 à 20 %), Indonésie (15 à 20 %), Vietnam (5 %), Thaïlande (10 %) — ces taux peuvent être réduits en vertu de conventions de double imposition. Hong Kong dispose d'un vaste réseau DTT couvrant plus de 45 juridictions, ce qui peut réduire considérablement les retenues à la source sur les distributions des sociétés de portefeuille asiatiques aux véhicules de portefeuille de Hong Kong.

Si le fonds PE est une entité non-résidente (par exemple, une Cayman LP) et est admissible à l'exonération des fonds offshore, il n'a généralement pas besoin de produire de déclarations de revenus sur les bénéfices de Hong Kong. Cependant, si le fonds a des revenus de source Hong Kong qui ne sont pas admissibles à l'exonération, il doit le déclarer. L'entité GP, si elle est basée à Hong Kong, doit toujours déposer des déclarations de revenus sur ses revenus de gestion. De nombreux fonds choisissent de produire une déclaration de néant ou une déclaration de demande d'exonération pour plus de certitude.